万达退出AMC赚了一倍，王健林的眼光你不得不服！

万达当年收购美国AMC院线，到底是赚了还是赔了？

5月23日，这件事终于有了明确答案。当天上午，万达集团发布通告称，万达2012年5月斥资7亿美元收购美国AMC公司100%股权。截止2021年5月，万达集团全部退出了AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股权，累计收回14.76亿美元。

1 投资AMC九年，万达收益超过一倍

这意味着，万达从9年前并购AMC到如今接近清空该公司所有股权，不仅没像此前某些自媒体报道那样“巨亏298亿”，还赚了7.76亿美元，9年收益超过一倍！

这则通告明确表明：万达当年收购AMC花费了7亿美元，而不是媒体报道的31亿美元。

对此，有万达集团高管曾对媒体做过详细解释：所谓31亿美元投资是指7亿美元现金，加上19亿美元债务和5亿美元设备改造费用，债务仍然是AMC的债务，设备改造费通过上市募资手段解决，万达实际现金投资只有7亿美元。

2012年，美国电影院线行业如日中天，美国年度电影票房高达108亿美元创历史新高，万达敢斥资7亿美元现金溢价收购亏损的AMC院线；9年后，在北美欧洲电影院线遭受新冠疫情严重影响，全球电影产业受到流媒体巨大冲击之际，万达顺利退出巨额亏损的AMC，还能从中赚取一倍收益。

不得不说，王健林对AMC买卖时机的精准把握，对中美电影行业未来不同发展趋势审时度势的眼光，非常人所能及。

2 万达对AMC买卖时机的精准把握

据媒体报道，万达收购AMC仅一年多之后，2013年12月18日，AMC成功登陆纽交所，融资4亿美元，上市首日开盘价为19.18美元。按AMC当时的市值估算，万达并购收益翻倍。

此后几年，万达“使AMC公司成为全球最大的电影连锁院线”，并“与AMC公司共同推动了中美两国电影行业的合作与电影文化的交流”，可以说已经部分达到了并购目的。

从这个角度来看，万达当年收购AMC的时机和此后对AMC的经营和资本运作是成功的。只是此后，随着奈飞等流媒体巨头的迅速崛起，极大地冲击了美国乃至全球电影市场生态。与此同时，与中国这样的新兴电影市场相比，美国电影市场的票房增长速度太慢。

2020年突如其来的新冠疫情，对疫情严重的美国和欧洲来说，更像一只巨大的黑天鹅，严重影响了电影院线的经营。2021年3月，AMC发布的2020年财务报表显示，公司巨额亏损45.89亿美元。

正当一些人认为万达陷入AMC的泥潭不能自拔的时候， AMC 2020年财报同时披露：截至2021年3月，万达集团虽然还是AMC的单一最大股东，但其持有的AMC已发行普通股股份和投票权已经降为9.8%，放弃了对AMC的控制权。

原来，早在新冠疫情之前，万达集团基于“聚焦国内”的发展战略，以及对美国电影院线发展趋势的判断，从2018年开始逐步卖出AMC股份，退出AMC公司控股权。据媒体报道，2018年，万达通过和银湖资本的股份转让，收回5亿美元现金。2014年至2020年，万达通过股东分红，从AMC累计收益3.26亿美元。

2020年新冠疫情爆发之后，AMC的股价一路下跌，今年1月初一度暴跌到最低1.91美元。此后，从1月下旬开始，在美国疫情好转的利好刺激和美国散户的抱团爆炒之下，AMC的股价一路暴涨到1月底的最高20.36美元，直到上周五收盘股价仍在12.08美元。

在这种情况下，万达果断在高位不断减持AMC股票。今年4月，AMC对外披露，万达将持仓降至6.8%。上周五，AMC再次公告，万达5月13日至18日先后5次减持该公司股票，共计卖出逾3044万股，目前万达在AMC的持股比例已降至0.002%，相当于清盘。

3 王健林对中美电影行业的审时度势

万达能够在美国电影院线遭遇新冠疫情重挫和流媒体的巨大冲击下，成功退出AMC并获得一倍收益，除了对买卖时机的精准把握之外，更在于王健林对美国电影行业审时度势的眼光。

在2020年新冠疫情爆发之前，美国电影产业的发展速度已经逐步趋缓，本土电影市场呈现出基本饱和的趋势，年度票房增长缓慢，这几年更是不断下滑。

2018年，北美年度电影票房创下118亿美元历史新高，此后开始下滑。2019年，北美年度票房114亿美元，比2018年下降4%。2020年，受新冠疫情影响和流媒体的冲击，北美票房暴跌至22亿美元。

雪上加霜的是，华纳兄弟和迪士尼等好莱坞巨头电影公司在疫情的重创和流媒体的冲击和诱惑之下，于2020年年底，先后出台了严重不利于美国线下电影院线发展的措施。

去年12月4日，华纳兄弟史无前例地宣布：2021年上映的17部院线影片，在上映当天将在华纳旗下流媒体HBOMax同步上线！虽然华纳兄弟强调这种发行方式只针对2021年，但当天AMC院线股价大跌16%，美国第三大院线Cinemark股价大跌22%。

无独有偶，去年12月，迪士尼也宣布将其2021年出品的《最后的龙》（Raya and the Last Dragon）等多部院线电影，改为在线下电影院和迪士尼旗下流媒体Disney＋同步上映。此前，受疫情影响，迪士尼年度大片《花木兰》在北美已经改为线上付费播出。

因此，2018年北美票房创下历史新高之际，正是万达开始卖出AMC院线股份，逐步退出AMC院线之时。这并非巧合。

与此形成鲜明对比的是，2020年，在同样受到新冠疫情重创的中国内地电影市场，万达不仅没有像在美国那样退出电影院线，反而仍在影院数量和规模、市场占有率方面逆势扩张。

万达电影2020年年报显示，万达电影2020年新开业影院64家，并首度放开特许加盟，逆势扩张。截止2020年12月31日，全年共通过开放特许经营加盟新签约影院310家。

2020年，万达电影全国票房市场占有率达15.4%，比2019年提升1.2个百分点，是疫情影响下整个影视板块市占率提升份额最大的公司，更创下万达电影2015年上市后市场占有率的历史新高。多家机构给出预测，2021年万达电影市占率有望升至17%，远期有望达到20%。

万达电影敢于在中国本土逆势扩张，显然是看好中国电影行业和市场未来的发展前景。2020年，在新冠疫情的重创下，中国内地影院暂停营业长达半年，但7月20日全国影院全复工后，电影市场迅速恢复，当年收获202.74亿元票房，首次超越北美成为全球最大电影市场。

进入2021年，中国内地电影市场更是全面恢复，春节档、清明档和五一档票房都创中国影史同档期票房新高。截至5月23日，今年中国内地电影近247亿元，全年票房有望恢复到疫情前水准，在全球各大电影市场遥遥领先。

由此可见，万达在美国成功退出AMC的同时，却在中国电影市场逆风飞扬，除了基于“聚焦国内”的发展战略之外，还有王健林对中美电影行业和市场不同发展趋势审时度势之后的精准判断。