一只年入2亿小黄鸭冲刺IPO，李兆基长子持股2.66%

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近日，香港小黄鸭（B.Duck ）IP授权公司德盈国际控股有限公司（以下简称为德盈，此前曾用名森科），再度向香港联合交易所递交了上市申请。

德盈的业务属轻资产性质，核心资产为小黄鸭家族IP。公开资料显示，小黄鸭由设计师许夏林设计，2005年，许夏林基于1992年的“小鸭漂流事件”创作了小黄鸭，随后衍生出多个角色——小黄鸭家族成员及朋友，包括小黄鸭妹妹（Buffy）、小小黄鸭（B.Duck Baby）、为周冬雨创作的DongDuck，还有黑鸭子Bath’N Duck。德盈最初是一家设计公司，随后发展以小黄鸭为特色的消费商品零售业务，2011年开始对外授权。

招股书显示，小黄鸭目前在微博、 Facebook、抖音、微信、Instagram、Line及Youtube等多个社交网络平台获得超过1050万人的关注或订阅，有关小黄鸭家族角色元素的内容的观看次数超过7.4亿次。

2018年、2019年、2020年，德盈控股的收入分别为2.01亿港元、2.43亿港元、2.34亿港元，其中2019年的收入同比增长21.0%、2020年则同比下降3.9%，同期年内溢利（净利润）分别为986.2万港元、2410.2万港元、5454.8万港元，经调整后的净利润分别为1397.4万港元、3285.6万港元、5983.6万港元。

一只小黄鸭如何商业变现？

IP授权变现早已不是什么商业秘密，成立于1923年的迪士尼早早就围绕米老鼠、唐老鸭、小熊维尼等卡通人物形象ip展开游戏、主题乐园、文创产品等业务。在精神消费崛起的当下，没有人会质疑ip的吸金能力，据WikiMili统计的数据，全球最赚钱的ip“精灵宝可梦” 截至目前其累计吸金超1000亿美元，折合人民币超6000亿元，紧随其后的Hello Kitty、小熊维尼、米老鼠等都有很大的商业价值，根据《苏富比》的统计，小熊维尼身家达67.5亿英镑，这些虚拟形象的身价比许多现实中欧美明星都高。国内卡通IP授权市场巨大，制作成本2000万元左右的 “喜羊羊”IP的授权消费品终端销售额，就将超过10亿元，“熊出没” IP合作的被授权商数量超过300家，被授权商品超过3000款，年销售额超过30亿元。一般而言，运营时间较长的IP，最大化收入仍来自授权和衍生商品销售，衍生品和零售在最大程度上承担了产品的溢价能力，也是整个产业闭环中最直接、最有效的变现方式。除此之外，游戏也成为IP主要的变现渠道，一般按照“授权版权金+流水分成”的方式获取收益。当前市场的大环境，开发IP所展现的形式则是以影视动画形态为主，带动衍生品、游戏、TV版权等收入，德盈这类直接设计卡通形象直接进行ip授权的企业较少。衍生品是德盈主要的变现渠道，主要有两种模式：其一是自主研发设计、自行搭建消费渠道，实现“自产自销”，对应的是电子商务及其他业务。其二是直接将IP形象授权给合作品牌，让合作方去进行产品生产和销售，对应的是角色授权业务。目前，电子商务及其他业务是德盈的第一大收入来源，电子商务及其他业务主要涉及在天猫、京东、唯品会、HKTVmall等平台以及线下渠道销售小黄鸭家族的产品，2018-2020年，该项业务的收益分别为1.37亿、1.61亿、1.35亿港元，占营收的比重分别为68.2%、66.4%、58%。
商品授权是德盈国际第二大收益和盈利来源。德盈国际将其IP小黄鸭家族授权给服装及配饰、家居及生活用品、玩具及婴幼儿个人护理、鞋履、消费型电子产品以及其他等六大品类，促进IP商品化，除此之外，还在礼品、赠品、实景娱乐、内容及媒体等方面授权，2018-2020年，德盈的角色授权业务收入分别为6382.7万、8163万、9803.9万港元，营收占比逐年提高，从2018年的31.8%提升至2020年的42%。德盈在进行衍生品营销时，几乎没有对行业设限，涉足领域跨度极大。Ip变现的基础是IP本身影响力和多年积累下来的粉丝基础。在德盈开发的众多角色中，最早诞生的B.Duck依然是绝对的“顶梁柱”，2018财年、2019财年和2020财年B.Duck分别实现5389.2万港元、6155.5万港元和7503.5万港元，分别占到同期角色授权业务收益的84.4%、75.4%和76.5%。 前香港首富李兆基长子李家杰持股2.66%

股权方面，德盈董事会主席及行政总裁许夏林为德盈控股的控股股东。IPO前，许夏林通过德盈控股、德盈环球持股84.46%，王氏国际（00099.HK）持股9.37%，恒基地产（00012.HK）董事长李家杰通过Wisdom Thinker持股2.66%，万通持股1.34%。许夏林，1997年12月取得香港中文大学文学学士学位，主修艺术；1998年3月至1999年6月为天致创建有限公司的设计师，负责商用及住宅设计项目；2000年10月至2001年10月为嘉富得实业有限公司的产品设计师，负责海外市场的礼物及高档产品的设计及生产；2001年年底创办德盈。李家杰为香港富商李兆基长子，在香港，李兆基和李嘉诚常年被同时提及，两者都以房地产发家，李兆基常年排名仅次于李嘉诚，被称为“千年老二”，2018年，李兆基终于以2150亿身价碾压了只有1900亿身家的李嘉诚，成为最新的香港首富，不过如今这一位置又落到了宁德时代的曾毓群手中。2021年4月，德盈控股引入Wisdom Thinker（李家杰）及万通作为其IPO前的投资人。据了解，李家杰对其的投资条款要求后者需于明年（2022年）4月14日前上市，否则须以每年6%回报率进行回购。全文完，感谢你的耐心阅读。如果你还想看到我的文章，请一定给本文 “在看”、 “点赞” ，新文章推送才会第一时间出现在你的微信里。

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