突然闪崩！3600亿大白马盘中跌停，本月已跌20%！一天崩一个白马又开始了？公司回应：冬天将至，做好准备！

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周五刚崩了个东北茅台长春高新，今天猪中茅台也崩了，难道一天崩一个白马的剧情又开始了？

早盘竞价，牧原股份平开，不过开盘后就开始暴跌，盘中一度闪崩跌停，截止收盘，牧原依然大跌8.58%。

据分析，今天这次大跌与两件事有关，一是统计局公布了 5月中旬生猪价格，环比下降8%；另一则消息是来自股东大会，牧原股份方面称，生猪价格总体呈下降趋势，从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。

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统计局公布生猪价格

环比大跌8%

牧原股份股价闪崩，或与统计局今早公布的生猪价格数据有关。

国家统计局今日公布了2021年5月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况（9大类50种产品）。整体来看，5月中旬与5月上旬相比，有33种产品价格上涨，13种下降，4种持平。

其中，生猪（外三元）最新价格为18.5元/千克，环比下降8.0%，是50种产品中环比降幅最大的品种。

其实猪价下跌已经是常态，拉长维度看，生猪价格已创下近22个月新低，也是自2019年8月以来首次回落至20元/千克下方。另有数据显示，上周22省市平均猪肉价格已降至31.19元/ kg，自2021年1月份以来已经连续16周下降，较年初高点52.17元/kg大降40%。

猪肉价格下降，养猪户补栏意愿自然也不会太高。2020年以来一直维持在高位的仔猪价格近期也出现明显下滑势头，上周22省市平均仔猪价格下降至78.05元/ kg，较年初高点109.29元/ kg下降28.58%，环比来看，也下降了8.53%。

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凛冬将至？

牧原：做好冬天来临的准备

虽然猪肉价格16周连降，但牧原的股价相对其他猪肉股还是最坚挺的，投资者对牧原抵抗住周期下行一直很有信心。

不过就在刚刚过去的股东大会上，牧原表示，接下来要做好迎接行业冬天来临的准备。

5月21日，牧原股份发布投资者关系活动记录表，披露2020年年度股东大会详细情况，本次活动由公司董事长、总裁秦英林及公司董事钱瑛接待有关参会单位和人员。

对于下半年与明年的生猪价格走势如何等问题，牧原股份方面称，虽然近年非洲猪瘟对于行业产能带来了较大影响，但目前全国生猪产能已逐步恢复。根据农业农村部数据，2020年底全国生猪产能已恢复至常年水平的90%以上。

生猪产能的恢复将带来生猪价格回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。

此外，对于猪周期的看法以及如何应对等问题，牧原股份则回应表示，猪周期是由利润驱使造成的，利润是猪周期的核心驱动因素和首要驱动因素，利润率是度量养猪户进入和退出的标准。不是先养猪才有利润，而是先有利润才来养猪。

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猪周期下行阶段

猪价何时企稳？

近20年，养猪行业经历了五次猪周期：

2002年-2006年的猪周期是自然周期；2006年-2010年的猪周期是蓝耳病等原因造成的；2010年-2014年的猪周期是流行性腹泻、伪狂犬叠加等原因造成的；2014年-2018年的猪周期是自然周期和环保趋严等因素造成的；2018年以来的猪周期是非洲猪瘟的强因素造成的。

中原证券表示，最近生猪养殖成本在上升，猪肉价格却在下降，很多养殖户已经处于亏损状态。

在猪价不断走低的恐慌情绪下，养猪户加大出栏量，供给端增加，屠宰企业压价意愿较强，拖累猪价加速下跌。但受到饲料成本上升的影响，部分地区猪价已经跌至自繁自养户的成本线，外购仔猪育肥户也进入亏损状态，养殖户抵触情绪较强。短期来看，市场消费端始终低迷，猪肉价格将偏弱震荡。

随着猪肉价格不断下探，而豆粕、玉米等生猪主要饲料价格不断攀升，猪粮比实际上已经逼近6:1的盈亏平衡点。

这也就意味着，养殖户生猪养殖成本在提高的同时，猪肉价格在下降，养殖户盈利在不断缩水，今年年初仔猪价格较高的时候，外购仔猪育肥户或已经进入亏损状态。

国泰君安则认为，目前产能产能仍处于恢复阶段，养殖端持续近半年亏损为小概率事件。

从养殖利润角度来看，行业养殖成本高位为既定事实，1-3月仔猪价格持续上行意味着6-8月外购仔猪出栏成本维持高位，预计成本区间为24-26元/公斤，外购仔猪已持续一个半月的亏损期，当前能繁母猪生产效率不及常年，产能仍处于恢复阶段，养殖端持续近半年亏损为小概率事件。

04

雪球后记

牧原股东大会见闻

最近牧原召开股东大会，多位球友前去参加，球友@一手大股东03站内发帖记录下了他参与牧原股东大会的全程。

在股东大会上，董事长秦英林金句不断，以下是部分干货摘录：

1.回应如何应对规模大幅扩张

问：目前员工已经超过15万人，子公司近250家，公司如何应对管理规模的大幅扩张？

答：管理扩张是一个致命的问题，是生死存亡的问题，表面的快速扩张和辉煌，是一条奔向死亡的步伐，我在内部管理提出来，企业十种死法，第一种就是跑死的，被高利润诱惑，是钱的驱动力。

当看到别人拿到那么多钱的时候，一头猪挣这么多钱的时候，是非常吸引人的，去年最疯狂的时候，我们明确提出不要跑了，谁跑在前面谁死在前面，去年已经停止了疯狂的扩张，现在每个月都要投进去钱，新的猪舍每年的都要改进，前年建的猪舍我都想拆了，科技的进步倒逼让我们每年都要投资更新设备，我们要有终局思维，假设让我把全中国的猪都养了呢，养7亿头，猪舍是需要升级迭代的，有没有为未来留下空间？

养猪挣钱是经历了这么多年我们的看家本领，目前的员工人数增加是我们的短板，老厂我还比较满意，很多新厂，养的猪很差，死亡率很高。企业的发展不要超过自己能力的边界，资金的边界，人才的边界。应对的办法是第一把速度降下来，第二是把员工培训起来，第三是多储备资金准备过冬。

2. 关于牧原成本上升的回应

问：目前牧原的成本已经升高到16块钱了，为什么会这样，按道理规模越大成本应该越低才对，但是我们从之前的11块钱一路上升到了现在16块钱，是不是说我们的死亡率升高了？

答：从11块到了目前的16块钱，确实是一个上升的趋势，在这些增加的成本中，1.6块钱是饲料这些涨价的因素，0.5 块钱是非瘟防疫带来的成本增加，其他的主要是牧原的工作没做好，从今年四月份开始，我们的成本有一个下降的趋势，今年的最核心的工作就是成本管理，今年的成本目标是14元以下。

3.关于接班人选择的回应

问：秦总如何考虑接班人问题，是家人优先还是外部人员优先，期货部门怎么样，有没有好的表现，团队的情况怎么样？

答：秦总反问，你的公司你是交给亲属优先还是交给外人优先，此人冠冕堂皇的回答：有能力者上。秦总说这个问题他还没考虑清楚，但是他还是想把这个事业传给自己的儿子，除非确实无法胜任再考虑外部的人。期货这块由采购部现货和期货团队一起做的，从16年开始从事生猪期货的工作，深度参与了期货所的筹建，团队能力目前还不太足。目前期货的体量相对于牧原的体量来说太小了，目前还无法对冲现货价格的波动。

4.回应市场质疑

问：牧原对出栏1亿头，2亿头的目标如何看待。市场对我们存在相当大的误解，对我们存在误解和偏见，希望我们加强沟通，别让市场误会我们。

答：秦总说自己非常矛盾，因为自己知道自己是好企业，那么好企业就不太想让别人知道，他们说他们的，这样反而是机会，可以用更低的价格买入更多牧原的股份。同时我不希望公司的团队太多的关注外部的噪音，如果花了很多精力在这个上面，把这个作为一个重点，等这个东西处理完了，我们回来发现，我们已经被竞争对手跑到前面了，那么我们的企业才是真的危险了。

来源：雪球

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