巨头突然跌停

周五长春高新跌停，市场传言说是要集采，我觉得没可能的，生长激素属于自费的高价品种，不符合集采的几个要素，比如是否充分市场竞争、生产周期、产能等。

很多人还不知道这个大牛股具体是做什么的，简单来说长春高新有一个大单品，就是生长激素，占了公司70%的营收，还有一些疫苗业务，占了公司16%的营收，剩下还有一些地产业务，基本可以忽略。所以这公司主要的看点就是生长激素，这玩意儿是刚需，用于治疗矮小症患者，毛利率特别高，平均增速也有30%，属于细分领域的绝对龙头。

过于依赖单个产品也有一些隐患，市场会担心这个产品到了瓶颈之后公司会成长乏力，如果没有第二曲线，或者说没有其他大单品接力，那目前的估值就无法得到支持，很快就会有戴维斯双杀。

当然类似的担心前几年就有了，公司一直在用业绩证明着自己，天花板何时到来，这个很难预测，只不过大家也都盯着公司，会不会出现相关的迹象，周五暴跌我觉得跟二股东减持有关。

二股东就是金磊博士，生长激素的研发核心人物，减持倒是早就跟机构通过气了，减持的资金用途，一方面用于缴税（之前做了一次股权激励），一方面就是改善一下生活，听说金博士这么多年在上海都是租房子住的，听上去合情合理，所以也没什么研究员拿这点做文章，但如果一定要找个跌停的理由，我觉得是因为他减持吧。

金博士减持是走的大宗交易，接盘方是几家大型公募，已经尽量减小了对二级市场的影响，我觉得问题不大的，这公司至少现在还没看到增长见顶的迹象，跌多了又是机会。

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跟踪了一下顺丰的数据，公司4月份日单量达到3500万票，其中时效标快1100万票、特快300万，电商标快700万票、特惠专配400万票，丰网260万票，价格方面，时效特快18元以上，时效标快18元、电商标快6-7元、特惠专配4元、丰网3元。

市场比较关心的丰网业务，公司计划是年底达到800-1100万票，但由于丰网的网络还不完善，目前仍然是会占用顺丰的资源，在规模效应没有达到理想状态时，仍然会侵蚀公司利润，特惠专配有可能是过渡性的产物，不排除未来会和丰网融合，因为特惠和丰网成本差不到2元，区别在于上门配送，特惠专配送上门，丰网不送上门，送不送上门成本相差1元多，未来是否会保持，主要就看市场需不需要不那么快、但必须送上门的服务。

公司在对外交流的时候，表示会更注重收入和利润增长的平衡，之前低质量收入增长可能会放弃一些，这属于安抚投资者的情绪，考虑到多项业务还在投入期，行业的价格战也没有结束，我觉得未来两年的利润表现很难有亮点。所以总结一下就是，这公司不会暴雷，中短期（1~2年）没有亮点，挺过这一两年后很有可能会恢复成长性。

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