今年跌得最惨的板块，终于要翻身了？

作者：ETF淘金指南

来源：雪球

近几年，一直强调提高直接融资比重，中央把资本市场提到金融“枢纽”的地位，重要性可见一斑。

5月10日，中国证监会编著的《中国资本市场三十年》一书正式亮相。证监会主席易会满在该书序言中表示，将坚定不移深化资本市场改革开放，着力提高直接融资比重，以注册制和退市制度改革为抓手，全面加强基础制度建设，全面提升市场治理能力和水平，提高上市公司质量。

A股的发展会越来越好，和股市绑在同一条船上的证券行业，在最近半年时间里却大幅回调，在一个向上的大趋势中，这次回撤是不是加仓布局的好机会呢？

01

市场低估 ， 价值凸显

要说今年哪个板块跌得最惨，证券一定榜上有名。截至5月20日收盘，证券指数下跌11.8%，同期大盘涨0.98%，沪深300下跌0.48%，可以说证券板块远远跑输大盘和沪深300。

2021年初，A股走出结构行情，部分板块超额收益较高，而券商走势低迷，2月中旬起，美债收益率快速上升，国内社融增速不及预期再加上货币政策的不确定性，导致股市行情持续走低，券商板块走势更加低迷。

券商板块的周期属性依旧比较明显，当牛市要来的时候，分分钟涨上天，当熊市要来的时候，又分分钟入地。当前证券指数PE为20.17，PE百分位为22.33%，相对低估。

02

业绩稳健 ， 持续增长

2020年，A股40家上市券商合计实现营收5187亿，同比增长27.0%；归母净利润同比增长34.0%至1455.7亿元；2021年一季度营业收入同比增长28.2%至1367.9亿元，归母净利润同比增长27.3%至422.32亿元。各家券商2020年业绩均实现同比增长，2021年一季度业绩保持稳健。中信、国泰君安、海通净利润领先，兴业、国泰君安、方正涨幅最大。

2020年和2021年一季度，券商年化ROE分别为8.4%和8.9%，同比分别增长19.8%和9.3%，券商各项业务全面增长，投行业务收入在2020年和2021年一季度均保持30%以上增速，资管业务收入分别增长23.8%和34.7%，利息净收入同比分别增长26.7%和23.2%。

03

改革推进 ， 政策利好可期

在金融供给侧结构性改革的背景下，券商承担着服务新兴产业、配合经济转型的重任。2021年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，将为券商板块整体托底。

政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。随着资本市场改革持续推进，证券行业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。

04

规避个股分化 ， 借道 ETF 投资胜率更高

证券ETF基金 ( 512900) 跟踪中证全指券商指数 ( 指数代码 399975 ) ，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计 49 只，其中 6 成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下 4 成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖 49 只券商 A 股的高效投资工具。

越来越多投资者更愿意通过证券ETF基金 ( 512900 ) 分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如 5月 14 日证券ETF基金大涨 7%，涨幅超过 70% 成份股 !

趋势行情如 2020 年 5 月 28 日至 7 月 9 日区间证券ETF基金( 512900 ) 涨幅为 53%，全面复制了券商指数表现。证券ETF基金 （512900 ) 跑赢了 45 只成份股中的 32 只，跑赢了同期 71% 的券商成份股。

基金经理 ：

孙伟先生，管理学学士，具有基金从业资格、金融分析师(CFA)资格、注册会计师(CPA)资格。曾任职于腾讯科技有限公司投资并购部、德勤华永会计师事务所深圳分所审计部。2010年2月加入南方基金，2017年3月10日开始管理南方中证全指证券公司ETF (512900)。

运作费率 ：

管理费用0.5%/年

托管费用0.1%/年

投资策略 ：

本基金为被动式指数基金,采用完全复制法,按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 

每一次弯腰折身，捡起的都是累累硕果！ #雪球ETF争霸赛# 战歌已奏响，南方基金携 $证券ETF基金(SH512900)$  征战，欲扬先抑，布局微笑曲线正当时。

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