酒馆界的拼多多来了

海伦司小酒馆是中国最大的线下连锁酒馆，于2021年3月30日在港交所递交招股说明书，其定位于高性价比的线下休闲空间，为顾客提供以自有产品为主的酒水及小食产品。其中，大部分顾客群体是年龄为18至28岁的年轻人群体。

门店方面，截至2021年3月22日，海伦司共有372家门店（全部为直营门店），覆盖全国84个城市。财务方面，2020年全年海伦司实现营业收入8.18亿，同比增长44.8%，经调整净利润0.76亿，受疫情影响基本与上一年持平。

自有产品优势明显，定位于高性价比的线下空间

目前公司在全国门店供应以自有产品（包括自有酒饮和小食）为主的共41款产品。其中2020年，直营酒馆中自有产品收入占总收入的比例达到73.5%，自有酒饮收入占总酒饮收入的比例达到69.8%。此外，公司产品性价比较高，目前所有瓶装啤酒产品的售价均在人民币10元/瓶以内，与同行业同类产品的售价相比具有明显的竞争力，有利于公司吸引在消费水平较低的年轻人群体。根据弗若斯特沙利文于2020年12月的调查，光顾海伦司小酒馆的客户93.9%对消费体验感到满意。

直营模式下高速下沉扩张，规模效应实现高毛利

公司于2018-2020年分别新开直营门店62、93、105家，根据招股书，公司预计2021-2023年分别新开门店400、630、900家，扩张速度加快。依赖于酒馆网络的快速扩张及产品销售规模的持续增长，公司在维持较高竞争力的售价时亦可实现较高毛利率水平。2018-

2020年，自有酒饮毛利率分别为71.4%、75.3%及78.4%；第三方品牌酒饮毛利率分别为39.2%、52.8%及51.5%，毛利率逐年上升。此外，海伦司小酒馆在低线城市的单店运营数据优于一线城市：2020年二线城市单店平均每天有112个用户下单（一线：83个），单店日均销售额为11400元（一线：8500元）。

连而不锁，数字化支持门店标准化扩张与差异化运营

公司重视数字化革新，其自主研发的Future BI系统和中央音乐管理系统有助于公司实现“百店一面”的标准化管理及满足“百店百面”的差异化管理需求，全面提升运营效率。其中Future BI系统融合了ERP系统和CRM，能实时监控全国每一家门店的运营情况（包括营收实况、SKU销售、成本结构、原材料实时库存、评估营销活动效果等），并依据该数据实现精准营销、自动化存货管理、内部财务管理等职能，提升运营效率。同时，公司还通过Future BI搜集的数据，结合已有酒馆单店累计下单用户数和排队情况等数据，确定现有酒馆周边是否可以布局新店。