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各位老马日日评的听众朋友们，2021年的5月21号，今天是周五 。

首先看一下外盘的表现。

昨天的整个的欧美市场都是全线收涨的，美国股市是连续三天下跌之后，终于涨起来了，科技板块领涨。

道指是涨了0.55，纳指是大涨了1.77，接近两个点，标普是1.06。

太阳能、科技股、半导体全面上涨，英伟达涨了4%，苹果涨了2%，相关的一些抗疫板块是大涨的。

美国股市最近也没有什么太多规律性涨涨跌跌，但总的趋势还是比较强的。

A股昨天上证综指收到了3500点上方，但最近看指数，不要看上证综指，主要看创业板指数。

创业板指数目前依然是市场的主要风向标，上证综指的弹性和参考价值不大，大家去密切关注，你去看一下创业板指数才会发现，整个市场已经悄然地在转势走强了，这是整个市场的一个基本逻辑。

最近有些新的投资产品发布，后台有些朋友在问，一个叫做REITs的产品，到底是一个什么样的东西呢？

REITs这个产品，其实最早提了十几年了，甚至更早，当时主要提的是希望让房地产企业去发REITs，然后老百姓可以买REITs，这样的话就可以解决房地产价格上涨，导致的K型分化的问题。

什么叫K型分化呢？这玩意最近是美国提的比较多，它主要讲疫情复苏之后，富人变得更富，穷人变得更穷。

我们国家你说有K型分化吗？我觉得没那么明显，但是如果非要有的话，一定是房地产行业导致的。

比如说你在一线城市10年前买一套房，5年前又买了一套房，你的整个财务状况，至少从账面的财务状况来讲，肯定比没有买房，只是存钱，只买上证指数肯定要强很多。

而REITs就是过去大家一直讲的，就是房地产一直在涨，但普通老百姓没有办法买，因为房地产的起点标的又太高。

到一线城市怎么也得两三百万、三四百万，到二三线城市也得接近百万的一个数量级，所以老百姓卖不了。

所以一直讲做一个REITs，其实就是一个整个的房地产项目，把它细分成不同的数量，然后你买其中的数量，相当于房地产项目的股权化，你买其中一小份股票拿着它，然后它会给你根据项目的收益来进行分红。

但是提了十几年房地产REITs一直还没出，最后出了1个REITs，而且一步到位。

这个REITs首先不是房地产项目，有10个产品在申报，3个是高速公路，3个是产业园区，2个仓储，2个固废的污水处理，而且它可以在二级市场上市交易，这一点比我们想得要快。

之前想的发布的REITs，可能也是一个场外的交易产品，您拿着它，相当于债，到期项目的收益给您分红。

如果这个项目不赚钱，你也不太容易亏本，因为它还会有一个保障的机制，特别是房地产项目，亏本的概率还是比较小的，历史上来看是这样的设计。

这次直接是交易所允许相关的项目来发，一级市场发完之后，会有一个封闭期，应该会持续一段时间，封闭期过了之后，会直接在二级市场交易。

有点像我们最早的封闭式基金，大家如果有印象的话，上世纪90年代末，21世纪初的时候，我们推过一批封闭式基金，有点像那个玩意儿，但区别就是它不是投资于股票，它是投资于一个又一个具体的基础设施的产品。

很多朋友在问要不要买 REITs ？我个人建议，先不要买，因为这东西还是比较复杂的，其实说白了，是对这样一个具体的融资项目，你要有一个深刻的了解。

相当于对一个上市公司的投资要有个了解，但是对于一个个产业园区怎么去运行，一个个高速公路怎么去运行，特别是一个固废的项目怎么去运行？

以它收益的判断，我觉得还是有一定难度，但好处就是，如果它有收益的话，90%是拿出来分红的。

有点类似债的一个产品，但有封闭期的考量的话，一般在二级市场交易的时候，都会出现折价，这一点我觉得是一个技术上的考量。

你在一级市场买了，就算它有一个基本的净值，但这个净值到了二级市场的话，交易价格一般比净值要低，请问你何必到一级市场去买呢？

就算买，等着它开放之后，有二级市场交易的时候再买，这是我的一个建议。

因为是一个全新的产品，A股市场有个特点，就是逢新必炒。

我建议大家暂时先不要去过早介入，可以去观察看看，并不是什么钱都要去赚，赚不对了还会亏钱。

另一件事情，比特币昨天暴跌到接近3万美金，一天时间反弹到接近42000美金，然后从42000跌到了3万美金下方。

这个暴涨暴跌真的是太吓人了，一会是多头爆仓，一会是空头爆仓，刺激，一般人真的玩不了。

很多人说，比特币将来会替代所有的主权货币，成为主要的交易品种，您就看它波动幅度，您觉得它可能替代主权货币吗？

你拿比特币去买矿泉水，一会儿是一块钱，一会儿是三块钱，一会儿两块钱，就一矿泉水的价格都这么大波动，它受得了吗？

宏观方面，中国跟美国10年期国债收益率，最近不再讲了，但是美国的十年期国债收益率，从之前最高的，就是当时涨到了1.77。

很多人说，再涨下去，美国国债收益率要破2了，破2之后美国就必须要加息了，现在已经回调到了1.628，没人提了，货币宽松。

中国的十年期国债收益率，也从大概是在去年11月份的高点，3.4，现在也调到了3.125，而且是一个逐级下行的状况。

十年期国债收益率，是真正的市场的交易利率的基础，各种绩效表明，整体的货币资金的状况，并没有想象中那么收紧，这一点我觉得要提醒大家。

我们虽然还会看单月的社融、M2等等，但实际的交易流通资金，并没有想象中那么收紧。

中国的十年期国债收益率，也是一个缓步下行的态势，这一点大家要注意一下。

这种缓步下行，其实有利于债，所以您看一下我们给您的低波动组合的债的收益，几乎每天都是正收益，债的收益还是很稳的。

即便股市出现波动，债还可以保证一个基本收益，是非常有帮助的。

债股均配之后，当市场出现剧烈调整，你的整体账户和仓位，就会出现明显的一个减缓。

大家其实可以简单地自己去做一个测算，比如50%的股，50%的债，如果市场大跌了15%，然后您的债又涨了5%，如果你全部持有股，你可能心态已经崩了，大盘跌15%，其实很大的一个跌幅。

如果你还持有5%的债，你相对收益会好很多，心态就会稳很多，这样你长期持有的信心就会能够稳住，这其实是股债均配的一个基本逻辑。

有时间给大家专门讲讲资产配置的基本要义，它其实和跟人的心是有关系的。

波动越大，你越容易误操作，由于配了债，整体波动幅度降低了，收益能够跟得上，你的心态才能够稳住，这一点是非常重要的。

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