坚持稳中求进 优化发展生态 推动证券行业高质量发展新进步——易会满主席在中国证券业协会第七次会员大会上的讲话

（史丽 摄）

各位行业代表，同志们：

　　上午好！

　　今天，中国证券业协会召开第七次会员大会，我谨代表中国证监会向大会的召开表示热烈祝贺！向全体与会代表和全行业从业人员致以诚挚问候！

　　证券公司是资本市场最重要的中介机构。30年来，证券行业与资本市场共同发展壮大，已成为我国金融体系的重要组成部分，发挥着越来越重要的作用。在新的发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局对资本市场和证券行业提出了新的更高要求。行业必须切实肩负起新责任新使命，以自身的高质量发展助力资本市场高质量发展，为经济社会发展积极贡献力量。下面，我重点围绕证券行业高质量发展这个主题，同大家作个交流。

　　 一、证券行业高质量发展取得良好进展

　　过去四年，证券行业稳中求进、砥砺前行，服务能力和水平进一步增强，行业规模和资本实力稳步增长，市场竞争力和行业形象逐步改善，为高质量发展打牢了扎实基础。

　　一是服务实体经济和投资者能力不断增强。四年来，证券行业牢记服务实体经济的天职，帮助各类企业完成股权融资超过5万亿元、债权融资超15万亿元、并购重组交易超3万亿元；积极参与设立科创板并试点注册制，在创业板改革、新三板改革、投资端改革、提高上市公司质量、保护投资者权益等资本市场重大改革任务中发挥了积极作用。始终坚持守正创新，围绕科技自立自强、民企纾困、绿色发展、“一带一路”等主题积极创新产品服务；聚焦满足居民日益增长的财富管理需求，丰富投资产品，改善账户服务体验，受托管理规模超过10万亿元。2020年底，证券从业人员近35万人，专业素质持续提升，呈现高学历、年轻化、专业化特征。

　　二是合规和风险管理体系逐步健全。四年来，证券行业坚持稳中求进，经营风险总体可控，经受住了新冠肺炎疫情和复杂外部环境等多重冲击考验，对通道业务、股票质押、债券违约等重点领域风险做到了早谋划、早行动，取得了较好效果，为打好防范化解重大金融风险攻坚战作出了积极贡献。同时，行业机构全面风险管理体系初步建立，合规理念逐步贯穿各业务环节，整体呈现稳健发展势头。2020年末行业总资产达8.9万亿元，净资本1.82万亿元，年均增长率分别为11.35%和5.48%；风险覆盖率、流动性风险覆盖率、净稳定资金率等风控指标均优于监管标准。

　　三是行业履行社会责任成效显著。近年来，证券行业依靠人才优势、专业优势，加强对宏观经济、产业经济、区域经济的研究，发挥行业首席经济学家为宏观政策建言献策和预期引导的积极作用。去年面对疫情严重冲击，行业配合监管部门，在股票质押展期、融资融券“柔性”处理等方面主动作为，第一时间捐赠各类物资支持疫区抗疫，服务发行“疫情防控债”，支持企业复工复产。发起证券行业支持民营企业发展资产管理计划，创设信用保护工具，助力民营企业纾困。2016年开始，行业通过“一司一县”等方式积极参与扶贫工作，102家证券公司结对帮扶307个国家级贫困县，为我国脱贫攻坚战取得全面胜利作出了行业应有的贡献。

　　四是行业文化建设付诸实践。2019年11月，行业召开文化建设动员大会，提出“合规、诚信、专业、稳健”的文化理念，在全行业逐步形成共识并付诸积极行动。今年年初，在总结证券公司文化建设经验的基础上，借鉴国际金融监管机构的最佳实践，证券业协会发布推广《证券行业文化建设十要素》，从观念、组织、行为三个层次，提出落实行业文化理念的具体行动指引，得到了全行业的积极响应。这项工作是资本市场长期健康发展的支柱，要从小事抓起，常抓不懈，久久为功，在行业倡导新风气、树立新形象，为行业高质量发展注入新动能、提供新支撑。

　　行业高质量发展离不开各家公司自身努力和资本市场治理环境的有效改善。自律组织是资本市场治理体系的重要组成部分，四年来，证券业协会积极适应行业高质量发展的需要，认真履行“自律、服务、传导”的职责定位，在推动改善行业发展环境，构建发展生态方面做了大量工作，发挥了积极作用。特别是近年来，协会按照资本市场全面深化改革的要求，增强服务意识，转变服务理念，从注重服务业务发展转向更加注重培育行业发展生态，以完善自律规则，加强执业责任和能力建设，以健全业务规范，促进提升执业质量；主动服务注册制改革试点平稳落地，在增强行业合规风控和国际化能力，防范化解风险，推动行业守正创新、数字化转型和文化建设等方面，取得良好成效。下一步，希望协会再接再厉，在促进行业高质量发展方面发挥更加积极作用。

　　 二、准确把握行业高质量发展的本质内涵

　　经过四年努力，证券行业高质量发展取得良好开端，进一步夯实了稳中求进和守正创新的基础。没有高质量发展的投资银行就没有高度发达的资本市场。对于什么是证券行业高质量发展，怎样才能实现高质量发展，还需要做更多深入思考。我认为，行业的高质量发展，绝不仅仅是做大规模，更重要的是紧紧围绕主责主业，在做专做优做精做强上更加努力。具体来讲，至少有以下几个方面特点。

　　 （一）必须坚定贯彻落实新发展理念

　　高质量发展是体现新发展理念的发展。证券行业作为市场的驱动者和价格的发现者，应当努力成为贯彻落实新发展理念的践行者和推动者，在构建新发展格局中找准定位、主动站位。肩负起优化融资结构、激发经济活力、培育创新动能的历史使命，加大服务产业结构转型升级的力度，助力实体经济转型升级。在实现“碳达峰碳中和30/60目标”的过程中，发挥好投资银行的市场和价格导向作用，服务构建低碳绿色循环发展经济体系。提升行业的国际市场竞争力与综合金融服务能力，在资本市场更高水平开放中建立竞争优势。进一步发挥财富管理作用，助力增强广大投资者的获得感，共享经济发展成果。积极履行社会责任，加强投资者保护，确保金融安全和有效防范风险。

　　 （二）必须聚焦实体经济提升服务能力

　　服务实体经济是证券行业高质量发展的宗旨本质，也是发展资本市场的初心使命。证券行业必须遵循习近平总书记关于做好金融工作的重要原则，回归本源、优化结构、强化监管、市场导向，努力增强服务实体经济的能力。要坚持守正创新，以落实金融供给侧结构性改革为主线，加大直接融资支持力度，主动适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，围绕实体经济需要优化业务结构、提升服务质量、创新产品工具，突出为经济创新驱动发展和科技自立自强，提供更加多样化的金融工具，助力畅通科技、资本和实体经济的高水平循环。对于重资本业务的发展和创新，要做到看得清、管得住，坚持适度发展。着力聚焦为实体经济和居民财富增长，提供更高质量、更加精准的金融服务。

　　 （三）必须坚持走专业化发展之路

　　专业是行业机构安身立命之本。行业实现高质量发展，必须坚持专业化发展道路，在“特色、强项、专长、精品”方面多下功夫。随着资本市场全面深化改革的深入，行业的经营发展环境正面临深刻变化，只有突出专业能力、专业特色、专业优势，注重培养具备专业主义精神的人才队伍，才能行稳致远，逐步积累声誉资本，赢得客户和社会信任，为高质量发展拓展更广阔的空间。各公司要根据自己的比较优势，提升细分领域的专业能力，走出一条精品化、专业化的发展道路，形成差异化、特色化发展的行业格局。

　　注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是当前和今后一段时期的中心任务，不仅涉及审核重点、方式、分工的优化，还必须建立起对发行人质量、发行定价和时机的市场化约束机制。通过市场化法治化手段促使中介机构归位尽责是其中的关键。为更好发挥投资银行价值发现的作用，行业机构要进一步突出专业能力的核心地位，不断提高专业水平，适应注册制要求，加快从通道化、被动管理向专业化、主动管理转型，切实提升保荐、定价、承销等核心能力。

　　 （四）必须持续强化风控能力和合规意识

　　证券经营机构是风险定价与风险管理的专业机构，自身也容易成为风险集聚地。合规经营始终是证券公司生存发展不可逾越的底线，风控能力是证券公司把握好风险和收益平衡、确保长期健康发展的有效抓手。行业必须始终把合规风控摆在更加突出的位置，不仅要健全与自身发展战略相适应的风险管理架构，建立有效的风控前置程序、完备的风险管理系统、强大的风险文化体系，夯实证券公司合规展业、行稳致远的制度基础，还要不断完善与注册制相适应的责任体系，形成发行人质量、发行价格等方面的市场化约束机制，切实加强自身的技术、资本、流动性、声誉等方面的风险管理。

　　在2019年7月行业机构座谈会上，我提出了证券经营机构必须坚持“四个突出”，核心就是坚持稳字当头、稳中求进。稳是基础，是为了更好的进，无论是行业自身发展，还是资本市场改革开放，都需要不冒进不懈怠，不偏不斜，行稳致远；进是方向，只有锐意进取，通过改革来破解难题，通过创新来开创新局，才能实现长久的稳。特别是当前国内外经济金融形势依然复杂多变，我们更加需要保持清醒冷静头脑，保持定力，坚持以稳健经营、合规经营为引领，苦炼内功，守正创新，夯实可持续发展的根基。

　　 （五）必须切实提升公司治理的有效性

　　去年中央经济工作会议对“健全金融机构治理”提出了明确要求。我认为，良好的公司治理是任何公司行稳致远的微观基础，作为投资银行的一项重要工作，就是帮助企业完善公司治理结构，因此自身更要健全有效的公司治理，为健康可持续发展提供保障。近年来，行业存在的重市场轻风控、重项目轻准入、重眼前轻长远等问题，以及一些金融机构风险个案暴露，追根溯源，内部人控制、“三会一层”虚设、制衡失效等公司治理方面的缺陷和不足是其中的重要原因。在这方面，行业机构必须高度重视起来，发挥主观能动性，切实把公司治理的落脚点放在端正经营行为、有效防范风险上来，充分发挥党的领导和现代公司治理双重优势，持续健全法人治理结构，让有效的公司治理成为基业长青的重要保障。要在前期工作基础上，进一步优化股权结构，厘清股东资质，规范股东行为，做到股东不缺位、不错位、不越位。监管部门将按照“实质重于形式”原则，强化股东穿透管理，加强对实际控制人监管。对各类违法违规行为，坚持全链条问责，发现一起、从严处罚一起，绝不姑息。

　　 （六）必须守正笃实推进证券业文化建设

　　行业文化是证券经营机构软实力和核心竞争力的重要体现，是证券行业高质量发展的“内功”和根基。行业文化是价值观、风险观、发展观的综合体现，必须坚持正确发展方向，持续积淀和涵养行业生态，防止资本无序扩张。特别是针对社会广泛关注的行业风气和文化中存在的问题，需要加快补齐工匠精神、专业精神、投资者保护意识以及良好职业操守等短板，纠正过度激励、短期激励等不良风气，希望大家切实担负起行业文化建设的主体责任，把文化建设融入公司治理，推动公司文化与发展战略深度融合，努力把文化建设与专业能力建设、人的全面发展、历史文化传承有机结合起来，促使“合规、诚信、专业、稳健”在全行业内化于心外化于行，久久为功厚植“忠、专、实”的行业文化底蕴，为资本市场长期稳定健康发展提供价值引领和精神支撑。

　　今年是“十四五”开局之年。“十四五”是证券行业迈向高质量发展的重要机遇期，应当围绕高质量发展进一步凝聚共识，落实“十四五”规划要求，加强顶层设计，制定行业高质量发展的时间表、路线图、行动方案，推动行业发展与国家发展蓝图更加紧密联系、更加深度融合，建设高质量的投资银行和财富管理机构取得更加丰硕的成果。

　　 三、正确处理好行业高质量发展的若干关系

　　打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，必须始终坚持“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持市场化法治化国际化方向，不断提升资本市场治理能力和体系现代化水平。当前，需要进一步处理好行业关切的几方面关系，推动改善发展环境，持续积淀和涵养高质量发展的良性生态。

　　 （一）关于放松管制和加强监管的关系

　　资本市场是信息加信心的市场。对于证券行业来说，监管、自律和公司的目标都是一致的，但需要建立彼此的信任关系，只有互信才能形成推动行业发展的良好合力。一方面，作为监管部门，证监会将继续坚持“不干预”的理念，大力推进简政放权，注重发挥市场在资源配置中的决定性作用，该由机构自己负责的由机构自主决策，坚持分类监管、差异化监管，扶优限劣，为优质证券公司创新发展打开空间。对于行业在完善基础设施、健全业务功能等方面的呼声，我们将坚持市场化导向，审慎评估，积极推动。另一方面，监管部门放得开需要建立在行业自己管控到位的基础上，行业机构必须牢守底线、诚信经营，提升自我约束能力，做有担当、有格局、令人尊敬的企业，切实塑造良好形象，为行业创新发展拓展空间。对于不守法经营、破坏市场规则的机构，我们也将坚持“零容忍”的态度，严惩不贷，切实净化市场生态。

　　近日，市场对“伪市值管理”比较关注。“伪市值管理”本质是上市公司及实控人与相关机构和个人相互勾结，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，侵害投资者合法权益，扰乱市场秩序，境内外市场均将其作为重点打击对象。对此我会始终保持“零容忍”态势，对利益链条上的相关方，无论涉及到谁，一经查实，将从严从快从重处理并及时向市场公开。这里，也郑重提醒上市公司及实控人、行业机构和从业人员，要敬畏法治，敬畏投资者，远离操纵市场、内幕交易等乱象，珍视自身声誉和职业操守，共同维护公开公平公正的市场秩序。

　　 （二）关于稳健经营与创新发展的关系

　　正如我前面所提到的，行业高质量发展必须坚持稳中求进的理念，但强调“稳”并不代表不要创新，而是要更好地创新。证券行业位于市场经济的前沿，创新意识较强，动力也很足。但资本市场直接面对千家万户、涉及各方利益，行业创新也必须慎之又慎。因此，行业必须坚持稳字当头，坚持创新发展与合规风控并重，统筹把握发展与安全的关系，切实做到“管理有制度、操作有流程、过程能监测、风险可承担”；行业高质量发展必须紧紧围绕服务国家发展战略，围绕服务实体经济和居民财富管理需求，确保创新始终行进在正确的航道上。

　　 （三）关于压实责任与明确责任边界的关系

　　前期在中国发展高层论坛上，我就中介机构角色变化做了阐述，行业对此也高度关注。我认为，在注册制的背景下，中介机构特别是证券公司必须深刻认识“看门人”的职责定位，同时服务好融资方和投资方两方面：既要强化保荐能力，从源头上把好上市公司质量关，确保选出真公司，力争挑出好公司；也要强化定价能力，加强投行业务与“买方研究”的有机结合，坚持倡导价值投资、长期投资、理性投资，使真正有市场前景的公司融到资。这是检验证券公司治理水平和专业能力的重要标准。当然，发行上市涉及发行人、保荐承销机构、会计师事务所、律师事务所等多个主体，合理划分彼此责任，也是归位尽责的题中应有之义，我们将进一步厘清各主体责任边界，努力形成各司其职、各负其责、相互制约的机制。在这方面，协会也可以发挥更大的作用。

　　 （四）关于行政监管与自律管理的关系

　　行政监管和自律管理是资本市场治理的两种重要方式，二者各司其职、分工协作、相互补位、有效衔接，共同形成行业治理合力。新证券法进一步明确证券业协会的自律管理职责，去年证监会专门印发了《关于进一步加强中国证券业协会自律管理职责的意见》，指明了协会的职能定位和工作方向。希望协会继续依托会员自治，构建共建、共治、共享平台，坚持自律管理与行政监管的差异化定位，更好发挥自律管理的前瞻性引导、预防性规范作用；坚持自律管理与行政监管的协同配合，充分发挥自律管理的传导作用。坚持自律规则、业务规范的示范引领，引导行业机构合规展业。坚持自律措施的市场约束功能，强化道德约束、诚信约束、声誉约束、规则约束。

　　今年2月25日，在全国脱贫攻坚总结表彰大会上，协会代表行业获得全国脱贫攻坚先进集体称号，是党中央、国务院对证券行业践行扶困济贫社会责任，担当脱贫攻坚初心使命的肯定和鼓励。在今天大会上，协会将发出巩固“一司一县”扶贫成果，接力乡村振兴贡献力量倡议书，希望行业积极履行社会责任，进一步发挥专业优势，在广阔天地推动生态文明建设和低碳绿色循环经济发展作出行业应有的贡献。

　　同志们，今天的大会即将选举产生协会新一届理事会、监事会，今年也是协会成立30周年。协会伴随着行业成长走过了千山万水，在新的发展阶段，希望协会坚定贯彻落实新发展理念，努力践行“四个敬畏，一个合力”，继续与行业一道走在高质量发展的大路上，为打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场积极贡献力量，为全面建设社会主义现代化国家作出新贡献！

　　预祝大会圆满成功！谢谢大家！