发生了什么？煤飞色舞熄火、白酒股突然狂涨！A股风格又变了？

国常会部署部署大宗商品保供稳价工作

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    5月19日召开的国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作。这是国常会连续两周为应对大宗商品价格提出相关要求。此次会议要求突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。

    今年以来，伴随全球经济复苏及流动性总体充裕，国际大宗商品迎来新一轮“牛市”。主要工业原材料螺纹钢、热卷、铜等，自年初以来均已上涨约30%，代表全球大宗商品市场的CRB商品指数涨幅也接近24%。

“努力防止向居民消费价格传导”

    19日，国务院常务会议提出，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策。“今年以来，受主要是国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响”。这是会议给出的最新判断。

多因素叠加影响PPI上涨

    数据显示，我国4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，在影响PPI同比涨幅扩大的多方面因素中，主要原因是上年同期基数较低。

    国家发改委政策研究室主任、新闻发言人金贤东分析称，大宗商品价格上涨对我国的影响有利有弊，一方面有利于提升上游原材料企业盈利能力、降低债务风险，另一方面也会导致中下游制造业经营成本上升，影响行业效益。“从未来走势看，受国际大宗商品价格传导效应以及去年同期低基数等因素影响，近几个月PPI涨幅还可能进一步扩大，二季度PPI同比涨幅可能继续走高。”

三方面部署遏制不合理涨价

　　国务院常务会议提出的最新部署，主要包括三方面：一要多措并举加强供需双向调节。二要加强市场监管。发挥行业协会作用，强化行业自律。三要保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。

资产证券化市场升温  今年来发行超9700亿

    随着监管的不断完善和市场需求的加大，我国资产证券化（简称“ABS”）市场正加快升温。据Wind最新统计数据显示，今年以来，截至5月19日记者发稿时止，我国共发行697只ABS产品，金额达9723.3亿元，相较于去年同期的590只6722.7亿元的规模，在发行只数上增加了18.1%，在额度上则飙升了44.6%。

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    从刚过去的4月份来看，我国资产证券化项目共发行142期，其中企业ABS发行期数最多，为77期，信贷ABS发行期数为14期，ABN发行期数为51期。从募集金额角度来看，4月份募集金额共计2133.83亿元，其中信贷ABS募集金额776.52亿元，占比36.39%，企业ABS募集金额839.27亿元，占比39.33%，ABN募集金额518.04亿元，占比24.28%。

    而标普全球评级最新报告显示，一季度，资产证券化产品发行总量同比增长38%，达到6027亿元人民币。报告称，发行量增长的主要驱动力源自住房抵押贷款支持证券（RMBS）发行量的强劲增长，同比增幅达183%。此外，发行量还受到企业资产支持证券（ABS）的发行拉动，包括供应链ABS和应收账款ABS。

    值得一提的是，除了发行规模的飙升以外，市场参与主体在不断扩大，产品形式也在不断创新。5月19日，中国信达资产管理股份有限公司获中国银保监会批准，同意开办信贷资产证券化业务资格。4月8日，中国东方于上交所成功发行东方欲晓12号绿色资产支持专项计划（专项用于碳中和），系上交所市场首单“碳中和”资产支持证券，发行规模52.526亿元。

分红潮起  A股进入“抢权” 时间

进入5月中下旬，A股上市公司分红进入密集实施期。数据显示，本周（5月17日至21日）有143家公司进行分红股权登记。对投资者而言，在股权登记日前买入股票并持有，将参与分红。对一些优质公司而言，“抢权”行情明显升温。

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分红进入密集实施期

    Wind数据显示，本周分红股权登记的143家公司中，稳健医疗、双汇发展、迈为股份、新产业、华康股份、华锐精密6家公司每股派现较高。

    稳健医疗日前发布分红预案显示，该公司股权登记日为5月19日，向全体股东每10股派发现金股利18.00元（含税）；双汇发展分红预案显示，该股股权登记日为5月20日，拟向全体股东每10股派发现金红利16.8元（含税）。

    近年来，A股现金分红持续创新高。据Wind数据统计，2020年度A股总分红预案首次突破1.5万亿元，创历史新高，相比2019年度增长近12%，已连续4年分红总额突破万亿元大关。两市共有3000多家公司发布现金分红方案，占A股上市公司数量约70%，有24家上市公司分红额越过100亿元大关。

“抢权”行情或上演

　　随着A股“分红潮”到来，“抢权”行情受到市场关注。

　　所谓“抢权”，是指投资者在分红股权登记日收盘前买入并持有相关股票，从而参与相关上市公司分红。如投资者一致看好公司股价走势，就可能发生密集的“抢权”购买，会在短期内推动公司股价上涨。

警惕概念炒作风险

　　虽然“分红潮”值得期待，但“抢权”并不是一门稳赚不赔的买卖，如盲目参与短期炒作，易产生亏损。

　　“抢权本身不会产生实际收益，关键要看市场预期。”华南某私募基金负责人表示，投资者要想从“分红潮”中获利，需满足“抢权”和“填权”两个条件。投资者在股权登记日前买入，随后股票会在完成分红派息后除权、除息。在除权除息后，如果市场看好公司前景，股价就会形成上涨支撑，从而完成股价“填权”。

　　允泰资本创始合伙人付立春表示，要警惕部分投机者利用分红概念进行股价炒作。同时，进行分红的公司要辩证地看待其投资价值：一是要判断市场资金有没有进行短期概念炒作的可能；二是分析公司分红行为对其持续发展是不是有利。

比亚迪挺进新能源汽车“百万辆俱乐部”

5月19日，比亚迪举行第100万辆新能源汽车下线仪式，标志着比亚迪成为首个进入新能源汽车“百万辆俱乐部”的中国品牌。

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第100万辆新能源车下线

    第100万辆新能源汽车下线，意味着比亚迪成为全国首家新能源汽车累计销量达到100万辆的传统车企。

    2004年，比亚迪纯电动概念车ET亮相北京车展。这是中国举办的国际性车展上首次出现新能源汽车身影；2008年，全球首款量产插电式混合动力新能源汽车——F3DM正式上市；2020年，产品性能创“12项全球之最，9项中国之最”的车型“汉”上市，并带来颠覆性的影响。

　　 国际化步伐提速

　　王传福透露了比亚迪一个重大动向——比亚迪新能源乘用车业务正式布局欧洲市场，挪威将成为比亚迪进入欧洲乘用车市场的首站，开启电动化出行新征程，比亚迪出海步伐进一步提速。此前，比亚迪汽车业务出海多锁定商用车市场。

　　比亚迪宣布，计划在2021年年底前在挪威交付1500辆唐EV，首批100辆已经下线，5月底发运，三季度交付当地消费者。

　　王传福表示，100万辆新能源车下线是比亚迪和中国汽车工业的一个历史的节点，更是一个新的起点。DM-i超级混动发布以及三款DM-i超级混动车型上市，倍受市场关注。伴随DM-i、刀片电池产能的提升以及大批量订单的陆续交付，比亚迪第二个100万辆的目标将加速实现。在新台阶上，比亚迪将持续保持强劲的增长势头，继续专注技术创新，坚持完善售后服务。

大盘走势 三大指数集体低开，开盘后走势分化，深成指、创指急速拉升，创指一度涨逾1%，沪指水下震荡，周期股全线下挫，核电板块延续强势，白酒概念开盘走强；随后指数窄幅震荡，中药概念开盘走强，医美概念表现活跃，券商板块继续上行。指数午后略有回暖，沪指一度震荡上行至翻红，盐湖提锂概念股午后再度走强，白酒股全线走高；临近尾盘，指数冲高回落，碳中和板块走弱。

资金流向 两市合计成交超过8645亿元，行业板块涨少跌多，券商与白酒板块大涨。

锂电池板块掀涨停潮

   早盘，A股市场顺周期板块集体下跌。

    国内期货市场上，工业品期货集体下跌。截至收盘，焦煤跌逾    8%，螺纹钢期货主力合约均跌逾5%。

    在顺周期板块集体回落的同时，以白酒为代表的机构重仓股成为资金的心头好。

    截至收盘，Wind白酒概念板块的18只股票全部上涨，刚刚摘帽的舍得酒业涨停，再创历史新高；水井坊再度涨停，酒鬼酒也创出历史新高。

    分析人士称，近期的两次国常会均“点名”大宗商品价格问题，加上美联储货币政策收紧预期升温，双重压力使得大宗商品行情降温。

    这一轮大宗商品的股期联动上涨可谓波澜壮阔。对于当前下跌是见顶信号还是短期回调，机构之间产生了分歧。

    中信证券指出，5月中旬开始，商品价格的修正预计将缓解国内货币政策收紧预期，驱动增量资金持续稳步入场，存量资金则从顺周期板块扩散至高弹性板块。在此背景下，涨价的持续性和中下游需求进入了交互矛盾期，周期逻辑将阶段性淡化。

    银河证券则指出，资源品仍有供需缺口，供需错配带来涨价动力。目前资源品供给整体压力较低，存货增速较低，供给压力较小。下游需求端，全国发电量及汽车销量数据也逐步印证下游需求端旺盛。对于钢铁、煤炭、铜铝等资源行业、部分化工品，难言商品牛市结束。

后市走向机构观点

中原证券 市场依然维持存量博弈的特征。预计近期市场热点轮动的可能性较大，新能源锂电、医药、消费、金融以及周期行业后期走势依然值得期待。建议投资者继续关注政策面以及资金面的变化情况。

粤开证券 目前正处于业绩真空期，市场仍在寻找新的确定性，行业间热点轮动速度较快，但量能未见明显释放，投资者应保持均衡配置策略，寻找结构性机会。对于周期风格，仍维持上游原材料价格上行空间有限、通胀风险整体可控的判断；对于成长风格而言，当前市场风险偏好有所提升，叠加行业景气度上行的科技成长股业绩表现尚未兑现，后市成长风格存在机会。

中金公司 从当前位置来看，从指数的振幅、成交量所反应的市场情绪变化、调整时间、估值等维度来对比历史上“中期调整”的特征，近期提示市场“中期调整”处于尾声，对市场不宜悲观。周期板块累计涨幅较大，且面临着政策环境的不确定性，需求可能并不算强劲，后续行情可能更多以结构性机会为主；经历了一定的调整后，近期有所表现的成长板块可能逐步重回市场主线，重申建议“轻指数、重结构、偏成长”。

东吴证券 指数运行到筹码成交密集区，建议用灵活仓位来应对，盘面上主要还是以通胀和疫情为主线，相关题材炒作较难把握，结构性行情里，仓位配置的结构显得比仓位本身更为重要，谨慎追涨。

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