新能源投资：特斯拉的中国困境

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行研君说

导语

4月新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口量为14174辆，上汽乘用车的新能源出口2378辆，虽然整体市场表现良好，但车企竞争格局正在发生剧变，全球新能源汽车霸主特斯拉在中国市场的位置即将失守。

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来源：至简量化

根据乘联会的数据，中国市场 4月份新能源狭义乘用车销量16.3万辆，同比增长192.8%，环比下降12.0%；累计销量60.0万辆，同比增长265.6%。 虽然环比下降，但考虑到季初与季末的销售差异，属于正常波动。

来源：乘联会值得注意的是，4月新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口量为14174辆，上汽乘用车的新能源出口2378辆，爱驰汽车出口335辆。此前，小鹏汽车向挪威出口了100辆欧洲版G3i，蔚来近日也公布了出口挪威的计划。

虽然整体市场表现良好，但车企竞争格局正在发生剧变，全球新能源汽车霸主特斯拉在中国市场的位置即将失守。

来源：乘联会

特斯拉的中国困境

乘联会5月11日发布的《2021年4月份全国乘用车市场分析》中提到两条关于特斯拉的重要数据，特斯拉中国的批发销量25845辆，出口14174辆。作为对比，特斯拉中国3月份的批发销量为35478辆，其中国内销量为34635，与批发销量接近。所以当时市场的解读是特斯拉当月批发销量25845辆全部为国内销量，出口数据另计，国内销量环比下降27%。虽然降幅较大，但尚可用季初季末的销量波动来解释。然而乘联会5月12日发布的《2021年4月零售销量排名快报》显示，特斯拉4月份在中国的销量只有11671辆，也就是说批发销量的25845辆里包含了出口的14174辆，这样一来，特斯拉国内销量的环比降幅就达到了惊人的三分之二！

来源：INSIDEEVs，特斯拉4月中国市场销售数据

对于销量暴跌的原因，有分析认为是因为 4月份Model Y停产了两周 ，但特斯拉在中国销售的车型主要是Model 3，Model Y本来就占比不高，完全不足以解释如此大的降幅。

更多人将其归因于4月19日 上海车展女车主维权事件 的影响。顺着这个思路看，今年特斯拉在中国的麻烦就没断过。

2月，市场监管总局与中央网信办等五部门就消费者反映的异常加速、电池起火、车辆远程升级（OTA）等问题共同约谈了特斯拉，要求其严格遵守中国法律法规，加强内部管理，落实企业质量安全主体责任，有效维护社会公共安全，切实保护消费者合法权益。

3月，一份在网络上流传的通知显示，解放军某部队在今年3月下发通知，称特斯拉汽车装有全方位摄像头、超声波传感器等一系列能够暴露目标位置的技术装置，为确保军事秘密安全，要求特斯拉汽车不得进入军方家属区。

4月19日的车展维权事件后，特斯拉彻底被推上舆论的风口浪尖，不止网络上民意汹汹，官媒也下场批判，随后监管部门介入，特斯拉陷入鼓破万人锤的境地。

5月份，路透社传出消息称特斯拉放弃扩大中国产能，暂停上海购置土地计划。一时间关于特斯拉要退出中国的传言甚嚣尘上。

质量问题本身可能并不是影响特斯拉销量的关键，毕竟每天的交通事故无数，著名车企几乎都有大规模召回汽车的记录，并没有数据表明特斯拉的故障率高于行业平均水平。相比之下，行车数据的归属权和安全性更为敏感，车展维权事件发展到后来也变成了围绕个人驾驶数据所有权的争论。

一直以来特斯拉都坚持使用摄像头作为自动驾驶传感器。基于视觉传感器上发展而来的特斯拉自动驾驶系统，一个重要的底层的逻辑是：当出现自动驾驶系统无法理解的事物时，系统会提醒车主手动接管，并且将当前收集到的信息实时上传至位于北美的数据中心。在大国对抗的时代背景下，这一处理方式显然威胁到了中国的数据安全。

5月12日，中国国家网信办发布《汽车数据安全管理若干规定（征求意见稿）》。明确指出：个人信息或者重要数据应当依法在境内存储，确需向境外提供的，应当通过国家网信部门组织的数据出境安全评估。

网信办的新规发布之后，特斯拉第一时间在官微转发并支持，显然是早有准备。事实上，早在4月13日，特斯拉全球副总裁陶琳就在中国发改委组织的圆桌论坛上表态，特斯拉在中国采集的数据会严格遵守中国对于数据管理的法律法规，实现本地储存。4月19日，陶琳在上海车展接受媒体采访时表示，特斯拉中国数据中心将于今年第二季度在上海建成。目前尚无法确定的是陶琳口中的“中国数据中心”的出资和运营方式。

2018年，中国大陆苹果用户的iCloud数据正式迁移到云上贵州，以满足《网络安全法》要求。亚马逊的AWS、微软的Azure也是依照此要求，与国内IDC企业合作，由后者负责数据中心运营。参照这些先例，特斯拉的中国数据中心若由特斯拉独立出资、独立运营恐怕仍难满足中国的监管要求。摩根士丹利的分析师预测特斯拉的品牌形象决定了它无法接受云上贵州的模式，10年内将退出中国市场。

笔者认为，特斯拉作为重资产的车企无法像谷歌一样轻易退出中国市场，特斯拉中国正在努力满足国内监管要求，向本土化转型，短期内应不会退出中国市场。不过经过近期的舆论发酵，特斯拉在国内的品牌形象已严重受损，且后续仍将面临监管高压，加上国内新能源汽车品牌强势崛起， 恐怕特斯拉在中国再难维持去年及今年一季度的销量增长，市场份额将逐步被自主品牌蚕食。 哪些自主品牌最有可能承接特斯拉的市场份额呢？我们继续从4月份的销量数据中寻找答案。

自主新能源汽车品牌表现

A00级细分市场环比下降幅度较大。根据上汽集团的数据，上汽通用五菱新能源销量为3万辆，环比下降26.24%，其增长点主要来自五菱宏光MINI EV，该款微型车已连续数月占据国内新能源汽车销量榜首，3月销量环比增长97%，4月出现负增长。在A00级细分车型中，销量第二的欧拉黑猫销量4月销量为4613辆，环比下降45%；长安奔EV、零跑T03销量也出现小幅下滑。4月A00级总销量为5.2万辆，较上月减少1.4万辆。有分析认为，年轻群体需求呈现多样化的趋势，价格的权重在降低，续航里程、个性化配置成为重要参考项，微型车市场难以持续保持高速增长。不过A00级车型与特斯拉的客户群体几乎完全没有重合，不存在竞争关系。

按照比亚迪官方数据，今年4月比亚迪新能源汽车共计销售25662辆，同比增长97.48%。其中，新能源乘用车销量为25034辆，同比增长104.2%，包括纯电动车型的16114辆，同比增长61.69%；插电式混合动力的8920辆，同比增长288.5%。新能源商用车方面，4月销售628辆，同比下滑-14.32%。比亚迪自2008年推出首款新能源汽车以来，截至4月已累计销售超99万辆，预计将在5月成为第一家新能源汽车销量超百万的中国车企。不过比亚迪汉EV的销量暴露了比亚迪的增长隐忧，比亚迪官方公布的比亚迪汉EV4月销量为8177辆，远高于乘联会公布的5746辆，但无论按哪个数值衡量，都可以确定上市不足一年的比亚迪汉的销售巅峰已过去。4月的增长主要靠搭载DMi系统的混动车型拉动，但混动车型的热度恐也难长久。车型热度难维持是比亚迪长期面临的困境。

蔚来在5月2日就早早发布了4月销售业绩，数据显示，截至4月底，蔚来累计销量突破10万辆，达到102803辆；4月交付7102辆，同比增长125.1%，环比微降。其中蔚来ES8交付1523辆，蔚来ES6交付3163辆，蔚来EC6交付2416辆，可见ES6依旧是蔚来的主力车型。蔚来宣称，2021年第二季度预计交付量将达到21,000至22,000辆，比第一季度增加5-10％，是2020年第二季度交付量的两倍以上。此外，蔚来宣布今年9月将进入挪威市场，并计划在2022年初推出第四款车型-ET7。随着销量提升蔚来将逐步实现稳定的季度盈利并将取得全球市场拓展优势。

来源：INSIDEEVs，蔚来4月中国市场销售数据

与蔚来身处同一梯队的理想汽车，4月销量也非常可观。截至4月底，理想汽车的累计新车交付量已经达到了51715辆；4月单月交付5539辆新车，同比增长111.3%。不过与蔚来不同的是，直到现在理想汽车的产品矩阵也只有理想ONE一款车型，这与汽车市场需要多点开花、矩阵式布局的发展趋势格格不入。而且理想ONE属于增程式混合电动车，与纯电动化的发展趋势相悖，未来发展并不看好。

小鹏汽车4月份交付了5147辆电动车（同比增长285％），其中小鹏P7 2995辆，小鹏G3 2152辆。可见增长的大部分来自公司去年6月推出的第二款车型P7。今年前四个月，小鹏销售已达到18,487（同比增长413％），并且前景展望良好。继4月份推出P7 Wing版和搭载磷酸铁锂（LFP）电池的G3后，本月小鹏还将推出LFP版本的P7。小鹏4月份公布了第三款量产车型，即配备LiDAR的P5轿车，以满足市场对智能化的期待，市场反响热烈。小鹏计划在今年三季度开始销售P5，并在2021年四季度交付，预计P5将带来显著的销量增长。另外小鹏4月宣布将在武汉建造一座789万平方英尺（约合73.3万平方米）的工厂，每年可组装10万辆电动汽车。

来源：INSIDEEVs，小鹏4月中国市场销售数据

此外，第二梯队的哪吒汽车表现出了强劲的增长态势，单月销量达到4015辆，同比增长532%，环比增长24%。1-4月累计销量为11458辆，同比增长432%。而4月上海车展刚刚上市的哪吒U PRO的订单量也已突破5000辆。根据规划，哪吒旗舰轿跑哪吒S将于明年年底上市，届时将与小鹏P7、比亚迪汉EV等车型展开竞争。后续发展值得进一步关注。

综上所述，笔者认为最有可能承接特斯拉国内市场份额的自主品牌是蔚来和小鹏，不仅如此，特斯拉在欧洲的市场份额也面临这两家车企的直接冲击。

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