三水解盘｜核心资产引领反弹 指数重心有望持续上移

盘面分析：

5月17日，周一A股三大股指纷纷高开，早盘市场震荡上行，沪指涨1%重返3500点上方，创逾2个月新高，创业板指大涨近3%；午后市场出现回落，尾盘券商板块异动，带动A股小幅冲高。全天来看，市场大小盘股分化明显，抱团股明显反弹，ST股、小市值股遭资金抛弃，两市超100股跌停。截至收盘，沪指涨0.78%，报3517.62点，深成指涨1.74%，报14456.54点，创业板指涨2.6%，报3112.74点。沪深两市成交额9280.5亿元；北向资金实际净流入25.78亿元。两市44股涨停，141股跌停（含ST）。 盘面上，医疗行业、港口水运、食品饮料、民航机场、塑胶制品等涨幅靠前，工艺商品、园林工程、多元金融、旅游酒店、化肥行业等跌幅靠前。题材方面，固态电池、注射器、代糖、超级品牌、MLCC、注册制次新股等概念板块活跃。次新股板块活跃，昀冢科技、天阳科技、福莱新材、味知香、百龙创园、同兴环保涨停；华为概念股抢眼，天阳科技、风语筑、北汽蓝谷、佳力图、伊戈尔涨停；摘帽概念股受关注，宇顺电子、海陆重工、法尔胜、ST云维涨停；券商板块尾盘异动，除湘财股份一字涨停外，华创阳安涨停，浙商证券、中金公司、光大证券等跟涨；锂电池板块升温，天赐材料、华友钴业涨停，德方纳米、孚能科技涨超10%；文化传媒板块走高，出版传媒涨停，芒果超媒涨超10%。 技术上，沪市大盘日线图上的MACD指标线没有运行到0轴之上由圆弧底形态转化为圆弧顶，显示圆弧底形态所蓄积的反弹能量暂未消化完毕；季线图布林带上 轨道线（3616点）向上倾斜，牵引下方的股指与其靠近。不过，30分钟图上MACD指标红色柱缩短和KDJ指标线死叉向下发散运行，显示股指向上反弹出现对应级别调整风险将会随之增大。因此，认为大盘没有对3500点是否被有效站稳继续回抽确认之前的盘中拉升，不要过分追涨。股指没有突破今天高点之前回落调整的幅度越大越可以逢低增仓。 整体来看，今天盘面上最为明显的就是分化的二八行情，在市场总体量能有限的情况下，权重走强严重挤压了小票的生存空间，同样叶飞事件的负面消息影响也是一部分原因，不过即便分化严重，但是从尾盘券商异动可以看出，近期指数方面的风险应该不大，主要还是场内题材热点的把握，这种时候不宜太重仓参与，所以不要盲目加仓，尽量还是围绕个股做波段。
周二策略

今天沪指能够在核心资产带领下突破3500点关口，但是分时形态并不好看，后面大部分时间依然是震荡走势。值得关注的是，今日市场有一个显著的特征——成交量萎缩，但是成交金额放大，沪深两市合计成交金额已经达到了9301亿元，说明资金面并没有大幅收紧。 但是成交量的萎缩进一步说明了资金在市场轮动过程中其实已经出现了换手的下降，出现这种现象以后，后面仍需要谨慎观察。  板块方面，今日机构抱团的白马股，有色等权重板块表现出色，成为今天指数上涨的动能，题材上中国芯，新能源车，5G等活跃，创业板大涨领跑。整体来看，既然市场是否有效突破存疑，再叠加市场结构性分化严重，个股跌多涨少的这个事实，当下的操作依然应该以低吸策略为主。通胀前期，市场盈利有望继续向上，因此盈利的继续好转有望继续推升指数重心上移。而值得低吸的方向，我们认为一是调整下来的周期股，PPI高位运行之下，顺周期依然是高景气的一个方向；二是绩优成长股，盈利上行阶段，推升股价继续上行的概率很大。

分析人士列举了几个标的： 山东赫达、华峰化学、云南白药、盐津铺子、中航机电、上海医药 热门标的

盐津铺子：从三维度解析长期发展空间 第一，店中岛模式是否具备壁垒 其实店中岛成功的关键是通过丰富的产品矩阵保证坪效。

投放中岛简单，但产品组合才是核心竞争力，所以真正的壁垒是在生产端，但目前国内能够实现多品类自主生产的企业并不多。2017-2020年期间，公司营业收入的CAGR 达到37.44%，归母净利润的CAGR 达到80.67%，属于“小而美”的快速成长型公司，公司过去几年取得了亮眼的业绩增长。

第二，未来的发展空间。

（1）公司在散装渠道还有较多可挖掘的空白市场，处于从区域走向全国的阶段。目前公司华中地区(包括江西省)占比达到44%，其他地区有较大的开发空间。当前店中岛数量约为1.8 万个，理论上至少可投放10 万个，中岛的高坪效得到市场认可后，投岛会更加顺畅；我们测算在21-23 年铺岛至少可为散装渠道带来20%的复合增速。

（2）未来的看点在发力全渠道，逐步将供应链优势转变为品牌势能。公司规划未来通过定量装的销售模式将诸如深海零食系列做成全渠道的大单品，深海零食目前还处于消费者教育初期，类似几年前的奶酪棒，公司有望基于产品端的先发优势成为细分赛道龙头。过去一年内公司社区团购和流通渠道均发展迅猛，今年将成立部门加大开发力度，逐步打通全渠道。通过大单品+全渠道的模式，逐步形成品牌势能。我们认为公司的发展进程属于“产品在先、品牌在后”，该路径的强势竞争对手较少，且基础更加扎实。

第三，盈利水平是否还有提升空间 规模效应和产品结构优化下预期毛利率会逐年小幅度提升。

预期销售费用呈现明显下降趋势，直营占比会逐步下降，而且针对腰部及以下门店推出简易版中岛，都有助于减少费用支出。管理费用受股权激励摊销影响，预计未来三年内先升后降。调研反馈，预计研发费用会逐年小幅提升。综合来看，公司未来几年仍处于净利率提升阶段。

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消费观念+行业成熟带来医美需求代际崛起，中国医疗美容市场具有巨大增长空间。随着消费升级以及医美渗透率的提升，该行业热度逐年升高，医美服务的供给端和需求端都快速增长，具有很强的市场性和消费属性。2019年中国医美行业市场规模达到了1769亿元，同比增长22%，预计2023中国医美市场规模将拓展至3115亿元。 故我们整理出了 《医美概念细分行业梳理》 免费送给大家。速点下方二维码，限时领取，先到先得！

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