大涨，新催化剂！

昨天老樊刚讲到最近的大A，“腰杆子真硬”，结果今天就开始疯狂“秀肌肉”，能够抵挡住短期三重利空，走出中阳，实属不易。

短期的三重利空，要是放在以前，对大A的脉冲性冲击，那是相当有破坏力的，不管是美股道指和纳指双砸，还是美股通胀数据大超预期，亦或是4月份国内金融数据M2大幅下行，哪条拎出来，都够大A“喝一壶”的。

但市场给的反馈，却是“异常的平稳”，那些短期择时看空的，又被严重打脸一次的，不知何时才能站到“短期走势不可测”的阵营中。

今日券商板块，异军突起，成为盘面中最可圈可点的板块。

券商板块的全线爆发，催化剂是基金业协会首都披露“基金保有量”的数据。以前是不披露保有量的数据的，可不要小瞧这个新数据的披露，有了这个数据以后，市场就好测算以及预测未来财富管理业务收入的规模了。

财富管理业务，是唱多券商“第二成长曲线”的命门所在，市场看的是财富管理业务，在提供高增量的同时，也能熨平券商收入的高波动性，毕竟财富管理业务空间大、稳定性高，不像券商传统的经纪业务看天吃饭、投行业务看资源、政策吃饭。

这个催化剂，给了估值低位的券商股一个躁动的理由，毕竟当前的估值，仅比2018年末高出10%多一点，但18年是股权质押暴露大年，市场环境不可同日而语，所以给个“破筐就能下蛋”，很好理解。

但老樊对券商板块的观点，从未改变过，在1月12日《年报，找到好消息！》中更是再度强调，券商是高度同质化竞争模式，不是好赛道，典型的高β品种，博弈可以，不要抱着长期相恋的心态走，毕竟“渣券”的称谓，也不是白给的。

当然，这其中只有一个例外，那就是“东方财富”，因为其站在“好产品”阵营，坐拥券商板块中稀缺“产品差异化”属性，这点老樊强调过太多次。这次基金业协会披露的“基金保有量”数据，其旗下的天天基金位列第五，保有量市占率超过5%，

东财的护城河，在于旗下重磅产品“东财财富网”和“天天基金网”，低成本稳健获取流量，通过基金代销方式完成流量变现，这种依托数据、网络效应打造的无形资产壁垒，一方面很容易形成马太效应，一方面让对手难以进攻，所以看到传统券商是很难复制的。

还是那话，未来的东财，会继续享受“好产品”带来的业绩增长红利，以及市值扩张的潜力。

这两天大家都在吃“叶飞大瓜”，来龙去脉很简单，一起相约的所谓“市值管理”，传言中途上市公司掉链子了，双方开始扯皮，不得不闹到“被迫公开的境地”，难道连最起码的操作股价认知都没有，老樊也是大写的服，叶飞还写过一本书《XX牛股战法》，给大家提个醒，以后可别相信什么“牛股战法”，“涨停秘笈”，都是唬人的。

这个事件老樊认为折射出来一个非常重要的点，那就是“鸡肋式股票”，要擦亮双眼，小心被埋。怎么来定义鸡肋式股票呢？那就是增长潜力有限，有的甚至只是剩下“壳价值”，离真正的价值成长，有一条难以逾越的鸿沟，所以谈不上基本面价值，只存在于炒作价值，借着某个题材能狂拉一把。

对于此类个股，很有可能出现所谓的“市值管理”，有的时候，是上市公司实控人，找机构托底股价，以防跌穿股权质押的平仓线，也有可能是连续外部机构，投机一把后分钱。对于小散来说，这些公司的中长期投资价值本就不高，筹码还可能集中在少数人手里，所以还是少碰为主，别偷鸡不成蚀把米。

再度跟踪点评下持续挖掘的“锂资源”品种。简单对比下股价涨幅，底部以来天齐锂业上涨55%，赣锋锂业上涨15%，4月14日《大爆发！》中挖掘的科达制造上涨59%、永兴材料上涨35%，。

能够明显看出，该轮锂产品的股价走强，核心点在 于“自给优质锂资源的价值重估” ，这条逻辑下，赣锋是略逊一筹的，所以该轮多头行情中，赣锋相对超额收益是“掉队”的。

这也能从走势最强的“融捷股份”中得到验证，毕竟融捷坐拥的是甲基卡锂矿，其是世界第二、亚洲第一的大锂矿，开采成本全球最低，在今年的股东大会上，实控人吕向阳甚至指出，在矿的品位上，其品质比澳洲很多矿都要好，锂矿品位比澳洲平均水平还稍高，矿的杂质含量甚至还低，所以这轮多头行情，正式在演绎锂资源的价值重估。

当然，近期氢氧化锂价格的走强，亦成为拉起股价走强的“加分项”，报价已经从8.3万上涨中9万元左右的水平，锂产品的“牛鞭效应逻辑持续在印证中。目前国内主流高镍材料厂，对高质量电池级氢氧化锂采购量明显加码，核心拉力是2个维度，一是海外电池厂对高镍材料订单追加，部分配套车型将于年底放量，二是高镍大厂扩产明显，且进行产能释放，部分厂家采购量出现翻倍的情况。

展望未来国内锂资源的释放节奏，老樊认为只是一个相对的补充，全球占比大概在20%-30%左右。有机构做过一组测算，看到2025年，江西云母受限副产品处理，天花板是10-15万吨，青藏盐湖受限淡水量、气候、前期投资等，天花板也是10-15万吨，川西锂精矿进度缓慢，大概率会低于预期，预计在10万吨左右，所以往后看，提供的增量也不会很多。

锂行业的长期景气周期确定，供需错配的现况有延续性，成长路径清晰，起码在2-3年上有业绩上的高度确定性，如果只是单纯博弈价格的涨跌，意义不大，上游锂将占据产业链最强的议价权，类似于10年房地产超级周期中的大宗商品， 继续维持锂有望成为21世纪白色石油的观点，看好高品质锂盐的稀缺性。