8成投资者有需求：相对抗跌的基金怎么找？

基金业协会近期发布的调查报告显示，约有8成投资者考虑将银行理财资金调整配置到非货币公募基金中。业内人士指出，随着投资者对收益相对稳健、净值波动较低的资管产品投资需求的持续上升，未来“固收+”基金有望以理财替代的定位，成为稳健投资的新选择。

追求年度正收益、最大回撤可控是优质固收+产品的显著特征。以天弘安康颐养混合型基金为例，截至2021年一季度末，该产品自2012年成立以来累计收益率93.90%，实现了每年正收益，年化回报8.26%，最大回撤不足9%，以低波动实现了长期高性价比的回报。天弘惠利混合自2015年成立以来也实现了每年正收益，年化回报9.42%，最大回撤仅5.40%。

据了解，由天弘基金金牛团队打造的天弘安康颐享12个月持有期混合型基金（A类代码：012069，以下简称：安康颐享基金）将于5月24日起在民生银行正式发售。该产品由四夺金牛奖的明星基金经理姜晓丽掌舵，定位于以年度绝对收益为目标的经典偏债混合基金。此次，固收领域“实战型选手”天弘基金又将给投资者带来怎样的期待？

8成投资者寻求银行理财替代

今年以来股市持续波动，市场对进可攻退可守的“固收+”基金的需求愈发强烈，投资者也越来越意识到在震荡市场中配置一份“压舱石”产品的重要性。并且，在“资管新规”背景下，预期收益型理财产品的供给大幅减少，传统资管产品向标准化、净值化转型已是必然趋势。

事实上，投资者对稳健型公募产品的需求一直很大。根据中国证券投资基金业协会在今年3月份发布的《全国公募基金投资者状况调查报告（2019年度）》，约有8成投资者考虑将银行理财资金调整配置到非货币公募基金中。

具体看，51.3%的投资者表示，如果银行理财收益率下降到较低水平后，会考虑将部分理财资金配置到非货币公募基金中；27.9%的投资者表示，如果有跌幅可控、风格稳定的非货币公募基金，会考虑将部分理财资金配置到非货币公募基金中。

来源：《全国公募基金投资者状况调查报告（2019年度）》

当然，仍有20.9%的投资者认为，投资银行理财的这部分资金初衷是要保本保收益的，所以理财产品打破刚兑之后，宁可考虑存款，也不会把这部分资金投到非货币公募基金中。

可见，绝大多数投资者仍在寻求能够较好替代银行理财的公募基金产品。哪类公募基金能够更好满足投资者的这一需求呢？在业内人士看来，固收+产品最有可能担此重任。

一般而言，“固收+”基金以中长期绝对收益为目标，利用债券等相对稳健资产为底仓，在严格控制回撤的前提下寻求利用权益类等高弹性资产增强收益的机会。数据显示，过往九年偏债混合型基金指数年度正收益概率近9成，仅2016年录得-0.06%的负收益。固收+具有“牛市享受较好收益，震荡市力争稳健收益，熊市博取明显超额收益”的特征，它能够有效提升不同市场环境下的投资效率。

“在银行理财产品净值化改造和货币基金收益率下行的大环境下，投资者需要寻求稳健的替代品。”有业内人士表示，“固收+”是股票和债券的结合体，当下正是配置“固收+”的好时机。一方面，市场利率不断下行，全球性的大放水也增加了理财等固收类资产保值增值的难度。另一方面，随着“宝宝类”货币基金收益持续走低，在资产荒的背景下，“固收+”产品能满足风险偏好中或中低、追求收益弹性的资产配置需求。

安康颐养：年化＞8%，最大回撤＜9%，连续9年正收益

近期，随着股市出现调整，在震荡市中主打“固收+”策略的基金，由于其股债多元化投资策略受到不少投资者的青睐。数据显示，截止2021年3月31日，已成立的固收+存续产品数量达880只，存量规模达12992亿，产品数量及规模持续攀升，固收+产品愈发得到大众认可。

对于寻求银行理财替代的投资者来说，如何挑选合适的固收+产品？业内人士指出，从年度绝对收益（最好年年正收益）、年化收益率（最好大于5%）、最大回撤（最好不足10%）等几个角度考量，市场上有一些过往业绩突出的产品。

以天弘安康颐养混合型基金为例，截至2021年3月31日，该产品自2012年成立以来累计收益率93.90%，实现了每年正收益，年化回报8.26%，超越同期基准收益率55.95%，最大回撤不足9%。资料显示，天弘安康颐养混合型基金以获取绝对收益为目的，追求年度绝对正收益为产品定位，为投资者提供稳健的理财工具。

据了解，天弘基金很早就开始在固收+领域布局，已形成丰富的产品线，涵盖二级债基、偏债混合型基金、可转债基金等，王牌产品去年收益均超过10%，长期业绩亮眼。例如，二级债基天弘永利债券B 2020年收益11.53%，成立13年，有12年取得正收益，最近9年每年正收益，最大回撤仅5.96%；打新策略产品天弘惠利混合2020年收益更是高达26%，自2015年成立以来也实现了年年正收益，年化回报9.42%，最大回撤仅5.40%。

据了解，姜晓丽所管理的天弘安康颐养混合型基金曾获“2014年度开放式混合型金牛基金奖“、”五年期开放式混合型持续优胜金牛基金（2018年）”；其所管理的天弘永利债券基金曾获 “2015年金基债券基金奖(1年期)”、”三年期开放式债券型持续优胜金牛基金（2017年）”、“三年持续回报积极债券型明星基金（2017年）”、”五年期开放式债券型持续优胜金牛基金（2019年）”。

安康颐享重磅首发：金牛团队护航

由天弘基金金牛团队打造的天弘安康颐享12个月持有期混合型基金（A类代码：012069）将于5月24日起在民生银行正式发售。该产品由四夺金牛奖的明星基金经理姜晓丽掌舵，定位于以绝对收益为目标的经典偏债混合基金。这是继天弘安康颐养之后、天弘固收+安康系列产品的又一力作。

据了解，安康颐享基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的价值型股票，通过灵活的资产配置与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增值，为投资者提供稳健的理财工具。其中，权益部分最高可达到30%，在股价合理的基础上进行中长期配置，精选顺周期、金融、消费等行业低估值高股息优质个股。该基金以股债双轮驱动，平衡收益和波动性，以期达到基金长期稳健增值。

天弘安康颐享基金拟任基金经理为天弘基金固定收益部及宏观研究部总经理姜晓丽和八年年金投资老将贺剑。作为天弘基金固收投资团队的中坚力量，姜晓丽具有11年证券从业经验，8年基金经理任职经历。凭借着长期稳健的投资业绩，这位基金经理已经四次斩获被业界称为“奥斯卡奖”的金牛奖杯。目前，她管理着天弘安康颐养混合、天弘永利债券等基金，管理经验丰富，穿越股债牛熊，历史业绩久经市场考验。

对于当下流行的固收+概念，姜晓丽所管产品具有独特的管理思路和策略要求。她曾表示，“相对而言，我们最大的不同是我们的目标是绝对收益，在管理产品时会带着资产配置的概念。因为公司的宏观研究能力一直比较强，所以在仓位管理上会做主动选择。在股票仓位的配置以及个股的选择上，会借助一些股票研究部的研究。”

姜晓丽的债券投资之路，一直走得很稳。稳，也是她非常看重的投资目标。她曾在多个场合不止一次地提到，希望自己管理的产品，能够给持有人带来好的持基体验。

姜晓丽还表示，在做每笔投资时，团队会有一套非常严格的信评体系，买的每一个债券都是经过信评研究员研究通过，并且达到入库标准。所以，其买入的大部分债券的信用评级都是AAA评级，少部分AA+评级，入库的主体都相对风险较低。

从架构上来看，天弘信用研究团队完全独立于投资部门，投资经理不对信用研究员考评，最大程度的保证信用研究成果的独立性和客观性。并且，信用研究团队在防范风险的基础上，也会根据市场情况主动提供投资建议。据悉，天弘固定收益团队目前共65人，平均从业年限均在5年以上，具有顶级的投研交人员配备。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。天弘安康颐养混合基金成立于2012.11.28，A类份额过去完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率分别为1.89%(4.79%)、14.86%(4.58%)、18.89%(3.82%)、2.43%(3.55%)、4.40%(3.54%)、2.21%(3.40%)、10.54%(3.59%)、13.57%(3.57%)。天弘惠利基金成立于2015年6月10日，成立以来完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率分别为2.76%（-4.24%）、8.60%（10.65%）、3.61%（-9.62%）、9.17%（19.92%）、26.56%（15.20%）。天弘永利债券B成立于2008年4月18日，成立以来完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率分别为7.70%（7.51%）、1.01%（0.27%）、5.44%（2.00%）、-0.91%（3.79%）、7.89%（4.03%）、2.03%（1.78%）、10.17%（9.41%）、15.50%（6.50%）、2.99%（1.83%）、1.86%（0.25%）、0.04%（8.21%）、13.79%（4.59%）、11.53%（2.97%）。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，过往业绩不代表未来表现，上述产品历史业绩并不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者在购买前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，市场有风险，投资需谨慎。

文／陈姗