数字人民币如何影响金融科技业？

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中国有望成为全球率先应用数字货币的主要经济体，有哪些值得关注的亮点？央行并未试图重塑货币政策，它更关注近在眼前的挑战——移动支付的兴起让决策者担心大型科技平台的影响力可能变得过大，而数字人民币将提供一个替代选项。它还为中国提供一个资金跨境流动的渠道，降低对美国把控的全球支付系统SWIFT的依赖。 而从全球更广义的视角来看，央行数字货币（CBDC）的普及会破坏银行系统的核心竞争力吗？ 上方扫码即可直接优惠价订阅商论，双语对照阅读更多深度文章。

《经济学人·商论》一 月刊

《新型货币》（New money）

2021年的世界

新型货币

领导人认为本国的大型科技平台权力过大

数字人民币有很大的机会在2021年进入流通。它的首度亮相在最开始影响力不会太大，但假以时日，可能会改变央行实施货币政策的方式。

中国人民银行已经为数字货币提交了100多项专利申请，并监督了一系列试验，将电子人民币在一些城市和几款应用上投入使用。到目前为止，这些试点测试进展顺利，不久后人们就可以选择下载政府发行的数字钱包。与微信支付和支付宝这类商业应用不同，官方的电子钱包将相当于在央行开了一个账户，和现钞一样可靠。

对于已经在使用智能手机而非借记卡的成百上千万民众而言，这就好像在使用又一款支付应用。不过，有些人谈到数字货币作为一种革命性产品可能会给银行带来麻烦，因为人们会从储蓄账户中取出存款，直接放进超安全的官方电子钱包里。此外，如果数字货币有朝一日能完全取代现金，理论上央行将获得三项新权力：将利率轻松地降到零以下；直接向最需要的群体发放现金；更确切地看到谁有钱以及怎么花钱。

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数字人民币背后的技术是否可行？人们是否真的想用它？ 《经济学人·商论》一月刊《新型货币》（New money）做出分析，请在订阅后读完全文。

《经济学人·商论》一 月刊

《脱媒困境》（The disintermediation dilemma）

自由交流

脱媒困境

央行数字货币会破坏银行系统吗？

想象现在是2035年，一场金融危机正在肆虐。信贷枯竭；银行的股价走势看起来就像滑雪场的陡坡，每则新闻报道都有脱了外套的交易员满头大汗地扯衬衫领子的照片。你登录你的银行应用，焦急地查看存款。你可以把钱转到另一家银行去，但似乎哪家都不安全。即使你还能找到实体网点，取出纸币、加剧银行挤兑这种传统方式也已经是极为过时的做法。幸好还有一条新的出路。只需点一下按钮，你就可以把资金转成央行数字货币（CBDC），这是政府发行的一种虚拟储值手段，绝对安全。

这是让研究CBDC的经济学家（为数众多，去年年初的一项调查发现超过八成央行正在研究CBDC）感到担忧的情形之一。政府背书的数字货币有许多潜在的优势。它们可能会让支付更便捷；可能会“民主化”央行资金，央行资产负债表的这一部分不同于实物现金，目前只有银行才能使用；并且将降低加密货币取代法币的可能。比特币近期表现强劲，Facebook据传将在1月推出数字货币（12月1日把名称从“Libra”改为“Diem”）。但在压力巨大的时期，CBDC难道不是极容易让资金逃离银行吗？

CBDC不仅仅可能在危机期间与银行竞争。它们在平时也会是有吸引力的资产，尤其如果它们也像今天的央行资金那样是货币政策工具而会产生利息的话（假设到2035年利率又会是稳稳地为正）。这样一来，商业银行如今用于放贷的存款可能会被抽干。银行体系的“脱媒”可能会让金融魔法无法施展，即无法再让家庭同时拥有长期抵押贷款和可即时赎回的存款。

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