大宗商品周期

要将投资从感觉、经验、艺术，变成一门科学，有一个问题是绕不开的，那就是大宗商品周期。

股票市场强弱，有基钦周期解释。品种选择，有高ROE消费龙头来框定范围。市场风格、风格周期如何解释和预测呢？这背后是大宗商品周期。我几年前就说，2019－2021年基钦周期扩张期对应了大宗商品牛市，也在2015年5月之前就说，2015年5月至2021年（包括两个基钦周期）是价值风格，这些论断的背后都是大宗商品周期理论。

基钦周期、朱格拉周期、库兹涅茨周期、康德拉季耶夫周期都有以其命名的经济学家研究过，但大宗商品周期显然比前四个周期都更为复杂，因为它不是简单的扩张期和收缩期，一个完整的大宗商品形态类似M型，M的第一、四笔持续时间较长，第二、三笔持续时间较短。大宗商品周期也不完全与其他经济周期（包括基钦周期）严格对应，这增加了大宗商品周期研究的难度

一个大宗商品周期大致包含四个基钦周期，平均长度为14.4年，这四个基钦周期里大宗商品价格表现分别为：底部振荡－上升－顶部振荡－下跌，如下图所示。

大宗商品周期图（参见封面图）

从市场风格周期的角度看，大宗商品周期中底部振荡和上升这两个基钦周期对应的市场风格周期是价值风格周期，顶部振荡和下跌这两个基钦周期对应的市场风格周期是成长风格周期。

大宗商品周期大致包括了四个基钦周期，但严格说来，大宗商品价格是滞后指标，在拐点处平均滞后基钦周期7个月、平均滞后股市5个月。例如，2007年8月基钦周期见顶，2007年10月上证指数见顶，2008年3月大宗商品周期见顶。2021年1月宏观经济指标角度的基钦周期见顶，2021年2月上证指数见顶，那么2021年8月左右大宗商品周期见顶。在2021年1月至2025年5月基钦周期里（大宗商品价格滞后约7个月），大宗商品将在高位大幅振荡，再至下一个基钦周期，大宗商品市场将进入熊途。

破解风格密码，把握商品周期。

问：现在专家、大V没有看空的，能买吗？

答：反向指标。

PS（市场凶险、变化莫测、个人观点、仅供参考、入市谨慎、风险自担）：2021年5月19日万得全A低开振荡，大部分股票下跌，成交额连续两日在5日均额以下，上证指数重心下移。十四大迹象显示市场不妙，第一，5月11日以来的反弹量价背离（5日均额高点小于上一轮小反弹的5日均额高点）；第二，标准普尔500指数5月7日已现最高点，目前趋势向下；第三，比特币价格是股市领先指标，已于4月14日和5月10日构筑成头，目前已在下跌途中；第四，券商指数5月14日已现天量天价；第五，5月17日已见天量；第六，5月17日已现死亡之吻；第七，5月17日是6K逼空，此为见顶信号；第八，5月18日万得全A5日、10日均额皆下行；第九，5.5%级别反弹空间已到位；第十，从形态上看，这里和2月18日构成双头，双头形态和上升楔形是常见的牛市见顶形态；第十一，散户都在期待百年庆典行情呢；第十二，5月18日两桶油补涨是行情末期信号；第十三，5月19日市值最大的两只股票（茅台和工行）皆重心下移；第十四，市场几无看空声音。你们看好的继续嗨吧，我休息了。绝对收益投资者可关注511***、511***、019***，相对收益投资者（如公募基金）可关注512***和512***。更多研究观点，关注知识星球（个人观点，未必正确，仅供参考，不作投资建议）（https://t.zsxq.com/NvNvrjI）。

特别风险提示：市场凶险，变化莫测，个人观点，仅供参考。研究交流，不荐股票，不作股评，不作投资建议，谨慎入市，风险自担

市场变化莫测，时刻小心翼翼，本文个人拙见，不作投资建议

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