神光策略：维稳预期快速升温

热点

券商普遍看多，市场进入稳定窗口。

上周末，A股政策面较为平稳，管理层对于人民币汇率走势、股票市值管理等诸多问题都有最新回应，同时，有关部门对于大宗商品价格问题继续跟踪关注。值得注意的是，上周末卖方机构普遍出具了中性偏好的观点，这在之前行情中较为少见。我们认为，卖方头部机构一致看多大概率是站在稳定市场预期的基础上，这是对百周年重大事件的前瞻考虑。那么从市场参与主体角度看，我们相信有相当比例的机构投资者倾向于支持这个预判，在这种情况下，A股市场会渐渐企稳，甚至不排除局部演绎新的行情。

热点

盈利弹性大的核心资产受宠

受全球大宗商品价格波动，以及国内管理层关注价格波动等因素下，周期股的炒作继续弱化。于是我们看到核心资产阵营中消费、金融、科技股则轮番活跃，本周一开始是券商打头阵，随后以国产软件、信创为代表的自主科技力量受到追捧。在这两个领域有一个共同点，就是核心企业盈利弹性普遍比较大，券商头部企业不仅有比较高的盈利弹性，而且相对估值还处于历史低水位，AH都是如此。信创等软件类公司成长的确定性强，在诸多领域国产替代迫切性强，市场认同度很高。如果说未来市场需要不一样的热点机会，那么券商+科技可能是比较好的搭档，前者可以提振指数，调动人气，后者有可能形成不错的赚钱效应。

热点

稳定预期，缓缓操作。

尽管各方面维稳的预期在上升，但决定市场短期表现的还是资金面。不过从卖方机构步调一致的预期中，我们大可以放心目前市场基本面、政策面都是温和的，不会有系统性风险发生。在这种情况下，资金买力的大小决定了市场的广度和深度。大概率的情况是，市场有限的活跃资金集中在某几个靶向继续热炒，从而营造整体偏暖的格局。大金融是台柱子，对于指数的影响最为显著；科技股盈利有弹性，超跌反弹的诉求最为强烈。 策略上，我们建议按照震荡趋势安排操作，就低不追高，适当仓位参与低估值与盈利高弹性的超跌个股。

本文观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）  

刘海杰(执业资格编号A0430611030006)

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