这只大牛股还有很大上升空间！

最后修改: 2021-05-02 12:57:58

牛股坛

日前，东方雨虹披露了2020年报，公司营收217.3亿元，归母净利润实现33.89亿元，不俗的经营业绩下总市值也突破了1400亿。回顾东方雨虹的发展历史，从2008年公司上市10亿左右总市值到目前拥有1400亿市值，高速成长的背后，不仅有时代力量的提振，行业蓬勃发展的加持，背后也有企业自身长期价值的体现。一起来看看吧！ 一、公司简介 东方雨虹前身长沙长虹防水工程有限公司于1995年成立，2年后即成为当地市场龙头企业，因1997年无偿承揽毛主席纪念堂防水维修工程一战成名，次年自主研发“雨虹防水系统”，此后公司陆续承揽了三峡水电站、北京地铁、首都机场、武广高铁及奥运会厂馆等数百项国家级的防水项目。 现已成长为国内建筑防水行业的绝对龙头。 致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务领域，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、节能保温、非织造布、特种砂浆、建筑涂料、建筑修缮、建筑粉料等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。公司产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域。二十余年来的深厚积累让公司在研发实力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。 二、行业情况
1、防水企业在房地产和基建中行业的地位开始提升。这个现象才初露端倪。 从这一个大的生态系统来看，过去防水企业的地位很不正常，过于弱势。最显著的特点就是履约保证金制度和过长的账期。原因就是防水企业极度分散，没有话语权。而目前形势在逐步改变，支持这一观点的数据是：（1）履约保证金制度将逐步退出，以后再也不签履约保证金合同。对有应收账款风险的企业停止供货；（2）今年防水企业主动对产品进行了提价，幅度在百分之十几到二十。在以前的原材料价格波动中没有大幅提价；（3）龙头防水企业的利润率在近几个季度逐步走高。 2、行业集中度有待提升。 目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展的标签，市场集中度的提升空间仍然很大。 三、竞争优势 1、规模优势 在传统建筑建材领域，规模优势仍然是企业成长的护城河。尤其是下游企业多为全国布局的房地产、大基建项目，小企业根本无法满足需求。而东方雨虹是最早完成全国布局的防水企业，在规模上有着无可比拟的优势。营收是行业第2名科顺股份的3倍多，集中供货能力很强。 建筑防水前三强近五年收入情况
随着碳中和时代的到来，环保建材日趋明朗，东方雨虹加大布局新型、绿色建筑建材，从材料端保障供给。此外，近年来积极布局修缮市场，赋能后建筑时代，整合更多服务资源，持续推动服务下沉，随着行业集中度提升，产业链政策驱动，将继续保持领先地位。同时，叠加公司自身的成本、品牌、产线全国布局（提升区域供货效率）和销售网络等优势，公司的市占率保持多年来持续的提升，从 2015 年防水材料营收占规模以上企业总营收的比例为 4.50%，到 2020年达到 15.87%，每年均保持持续提升。 2、品牌优势 品控严格，质量保证，东方雨虹已经形成以品牌为导向的、特色鲜明的系统服务体系，在客户心中形成稳固的品牌认知、品牌声誉及品牌形象，承担了中央电视台新址、鸟巢、水立方、南水北调、大兴国际机场等多项国家重点建设项目的防水工程，形成了强大的品牌优势。作为深耕行业26年的企业，东方雨虹品牌成为防水行业质量代名词，为广大消费者所熟悉和认可。今年3月，东方雨虹荣登“2021年中国房地产开发企业500强首选供应商服务商品牌测评榜单”，连续第十年蝉联榜首。在TOP100房企战略合作落地率中，东方雨虹以62%排在首位。从营收数据来看，2020年东方雨虹以217.3亿元营收位居行业第一，业绩持续提升。随着防水行业越发重视质量要求，壁垒逐渐提高，作为头部企业优势将持续放大。 3、技术优势 在科研平台方面，东方雨虹获批建设特种功能防水材料国家重点实验室，拥有国家认定企业技术中心、院士专家工作站、博士后科研工作站等研发平台，形成了强大的技术优势。在人才方面，东方雨虹打造了一支以由国际知名科学家和多名博士、硕士组成的海外科研创新团队，截至目前，有4位工程院院士、7位国际知名科学家、25位技术带头人。同时，东方雨虹大力培养人才，并联合多所知名大学促进产学研的协同发展。可以说，技术创新是驱动企业可持续发展的动力源泉。公司在科研平台与人才战略双重加持下，一直保持高速发展状态，持续壮大，遥遥领先于其他公司，从未被超越。 4、著名机构参与定增 公司2021年1季度定增融资，其中高瓴资本、JPMorgan、睿远基金和UBS AG等著名的外资和机构参与定增，这些都是市场高度认可的价值投资者，他们的参与是对公司长期价值的认可和背书，同时，定增优化了资本结构，资产负债率从2020年的46.74%降至37.34%，同时也降低长期融资成本，2021年 1季度公司财务费用率同比下降1.35个百分点。公司定增 80 亿元，用于在全国范围内建设 12 个新的生产基地项目，新基地建设将进一步提升的规模，降低单位成本。生产基地的增加也会继续降低运输成本，提供更强的供应能力，提供多品类产品，进一步提升综合竞争力，为市占率提升提供基础。定增后公司货币资金充裕，有利于公司在下游地产商融资受政策约束，影响现金流的情况下，提升自身的抗风险能力和竞争力，为市占率提升提供资金保障。 总结一下： 随着行业集中度的提升，叠加品牌、服务、渠道、技术、成本优势加强，公司在防水行业市占率有望持续提升。同时公司在民用建材、涂料、保温、砂浆、修缮等多元化业务布局方面也走在行业前列，有望进一步加快公司发展步伐。另外，防水在房地产和基建中行业的地位开始提升，未来三到五年内防水市场将进一步提升，公司上升空间依然很大。