国家终于出手了！重点注意这个风险！

聊聊科顺股份

科顺股份自我2月底给大家写了公司的深度研究后涨幅已经接近40%，在今年开局不利的情况下能有如此表现已经十分强势了，我们再来回顾下这家公司。

2013-2020年，公司的营收从8.31直接干到62.38亿元，归母净利润也从0.4亿元升到8.90亿元，七年的复合增速分别达到了33.37%和55.77%。其中2020年的业绩更是有着145%的高增长。

科顺是继东方雨虹后第二家把业务做到全国的防水企业，截止到2020年末，公司在全国已经建立了九大生产基地。公司之前也对外公布了未来三年的规划，力争21-23年产能保持40%的复合增长。

市场普遍对公司所在的行业的上游原材料沥青比较看重，因为沥青价格的波动会直接影响到公司的盈利能力，科顺在早期的时候对沥青主要采取的是现采现用的模式，这种模式下只要上游沥青的价格一波动，下游的科顺就要抖一抖。

为了改变这种局面，科顺逐步在荆门、渭南等生产基地增加了沥青储罐，可以储存近一个季度的沥青用量，未来存储设施的规模还将逐步扩大，沥青的价格波动将对公司的影响越来越小。

在公司还没上市的时候，一遇到产能不足的问题，科顺的应对方法就是从外边买，17年的时候外购的成本达到1.6亿元，占材料总成本的15%，但到了2020年，这个数据已经降到了3%，说明公司的产能越来越充沛，降低从外购进也能减少公司的成本支出。

精细化管理是体现管理层经营效率的重要一环，我们可以看一下2020年公司的期间费用率情况，2020年的数据为14.66%，是历年来的历史最低水平了，这也主要得益于销售费用率的大幅下滑，此外，公司2020年的人均创利（净利润/员工总数）达到26.35万元，同比去年大涨100%，这些成就都与管理层出色的精细化管理密切相关。

图表:公司近几年费用率变化情况

从21年一季报来看，科顺的表现也是超出了市场的预期，最后小小总结下，公司整体基本面优异，前景美好。

国家终于出手了

大宗商品的飞涨终于让国家按耐不住了，国常会提出了几条重点任务，我们来看下：

1.要多措并举加强供需双向调节，落实提高部分钢铁产品出口关税等政策；

2.要加强监管，排查异常交易和恶意炒作行为；

3.保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期；

上述政策大家可以体会下，总体来说就是一个目的，那就是稳定价格，我们也可以看到像是钢材、铁矿石等黑色系商品价格回落已经比较明显了。国内商品期货夜盘黑色系大幅收跌，焦煤跌停，铁矿石跌7.92%，先不说后续能不能止跌，至少再次大幅上行的概率已然不大，风险已出，有持有大宗商品股的朋友们一定要控制好仓位。

聊聊大盘

今天从指数上看很平静，但板块间已波涛汹涌，家电、食品饮料、非银金融领涨，钢铁、有色为代表的周期股大幅下挫。

现在资金已经明显对周期板块产生分歧，不过也不得不说，大宗商品有关的周期股的压力越来越大。

国内方面刚也说了，国常会已经开始部署做好大宗商品保供稳价工作。

国外方面，根据美联储公布了4月货币政策会议纪要，市场再度开始担忧美联储收紧货币政策的进程会加快。美国三大股指也是应声全线下跌。

我觉得我们接下来要重点留意下就业数据、通胀数据以及疫苗的接种情况，这些数据都是决定美联储态度是否会发生转变的关键因素。尤其是美国等西方国家的疫苗接种情况，按照接种速度，美国预计在今年7月就可以达到“群体免疫”的水平，这将进一步助推美国经济的复苏，股市在美联储收紧货币政策的预期下也会波动加剧。

就说这么多，有什么想问的我们留言板见。

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