两千亿大白马跌停！

腾讯控股一季报点评

腾讯2021年一季度的营收为1353.03亿元，同比增长25%，净利润为331亿元，同比增长22%。毛利率达到了46.3%，也与20年的表现持平，整体业绩符合期。

网游端，目前腾讯在全球游戏市场的市占率已经达到15%，已经算得上是全球游戏界的领头羊了，一季度公司游戏业务收入达到436亿元，同比增长17%。在竞技类游戏领域优势很大，王者荣耀与和平精英一直是国内畅销游戏的前两名。

在游戏产品储备上，DNF手游和英雄联盟手游这两款超人气作品都是在等待上线。此外，公司还布局了航海王、数码宝贝等这样经典的IP，后续业绩不愁，持续性强。

再说说金融科技业务方面，这也是个亮点，一季度的收入达到了390亿元，同比增长47%，腾讯这项业务发展的很快，照这个速度下去会很快超它自己的游戏业务。看向未来，疫情的冲击加速了全球数字化的进程，微信支付也将逐步帮助中小商户同时实现业务增长及数字化转型。

总的来说，腾讯是咱们国家互联网领域的核心标的，虽然公司目前仍面临监管机构的反垄断监管压力，但是公各项业务基本面对业绩仍都有着较强支撑，微信生态、金融科技、产业互联网领域为公司打破了中长期的业绩增长瓶颈。

公司目前打算对游戏、短视频、云业务等领域加大投入，所以成本端和费用端有可能会有所上升，进而影响短期的盈利能力。

长春高新跌停

长春高新最近的表现一直不错，业绩也很给力，今天突然来个跌停，估计让很多朋友始料未及，我们来看下：

有公众号流传广东省牵头16省联盟带量采购，目录中包括生长激素，带量采购对医药行业有所关注的朋友都应该知道，杀价很猛。这消息一出来长春高新和安科生物都是应声下跌。

我觉得呢首先文件并非官方权威文件，真实性待考，此外涉及生长激素剂型模糊，具体报价规则以及上报采购量范围也不清楚；实际上此前已有部分区域小规模试点集采，但并未流行。

总的来说生长激素集采为时尚早，后续如果集采预计也会以粉针为主，对公司业绩影响较小。

我在以前的文章中讲长春高新的时候多次提过，我国生长激素目前的渗透率依然非常的低，公司也是一只致力于渠道下沉来提高渗透率。

公司未来将逐渐加大对下沉工作的考核力度，不过一般医生培养周期通常需要约一年时间，渠道下沉的初步效果预计将于2022年开始体现。

此外金赛长效水针治疗成人生长激素缺乏症已进入临床二期，参考美国成人生长激素市场规模和占比（公开信息显示美国约75%生长激素使用者年龄超过20岁），预计长效水针获批之后国内成人市场（治疗+保健）也将得到迅速发展。

以3%矮小症发病率计算，截至2019年的4-15岁存量患儿约587万人，考虑金赛、安科以及联合赛尔等市场主要参与企业的销售额，预计期间累计治疗患儿数仅42万人，存量市场渗透率不足10%，可拓展的空间非常的大。

对于生长激素的竞争格局，这个赛道销售网络布局壁垒高、医生培训成本和转换成本双高，构成行业核心壁垒。金赛作为龙头企业，在产品质量、医生教育方面有着绝对性优势，进口企业在组建队伍、招标入院销售方面存在多重阻碍，金赛70%市占率格局稳固。

总之，今天这一波都是由恐慌情绪带动，核心基本面扎实，不需要太担心。

就说这么多，今天的大盘我们周日再聊，祝大家周末愉快！

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