突发！这板块要起二波？？

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今日导读

一.碳中和：大事来了！速看！

二.芯片：三个字，不悲观

三.研报金股：悲观？没想的那么差，体系化带来的预期差（良信股份）

四. 最新市场情报汇总

社长今天还是非常难过的，说真的有的时候的悲伤是不能被言语的，这几个字敲下的时候是无比费力的！沉痛悼念袁隆平院士，国士无双！

用钟老的一句话，感念与袁隆平院士这样的伟大人物处于同一时空的每一分每一秒，这个世界的星空因你们而璀璨。

一.碳中和：这个板块卷土重来！

近期市场在碳中和板块反馈不错，板块上周我们做了连续覆盖，实际上现阶段炒作的分支是——碳汇逻辑，事件最早追溯到5月19日福建日报报道，三明市颁发全国首张林业碳票，本次签发、转让的首批林业碳票共有5张，共计碳汇2.9万吨，其中2732吨减排量以4万元在当天成交。

增加碳汇能助力实现碳中和，而森林生态系统是固碳主体，贡献了约80%的固碳量。

本次三明市颁布的碳票是以林木生长量增量为测算基础并依据计量办法换算成的碳减排量，以“票”的形式发给林木所有权人，从而把碳减排成果变成可交易、可收储、可贷款的金融资产，这在全国属首创。

三明市森林面积共2712万亩，森林覆盖率78.73%，每年产生的固碳增量约1170万吨。按当前市场价每吨10元计算，全市每年获得碳汇收益补偿可超过1亿元，是碳交易在行业内落地的重要事件。

同时市场期待已久的碳交易市场即将上线，碳交易可以通过对碳配额和减排凭证的交易，达到惩罚减排不达标的企业，奖励减排进度超前企业的效果，是碳中和的重要抓手。

目前全国碳交易市场将于6月底前上线，5月19日，生态部发布新的碳交易实施办法试行办法，改变了部分交易规则，是为6月底前正式上线全国碳交易所做出的预热。

具体来说，全国碳交易所上市将主要有三个受益方向：

参股地方交易所将直接受益

6月底上线的全国碳交易市场主要包括碳交易系统和注册登记两块。

碳交易系统：上海交易所持股24%，其他八个交易所各持有9.5%的股份，注册登记系统：武汉交易所持股24%，其他八个交易所各持有9.5%的股份。

纳入的行业可以通过交易配额和自愿减排量（CCER）受益，该部分可以参考我们前期文章。

参与碳交易市场的企业，会有每年的排放配额，减排能力强的还可以申请自愿减排量（CCER），加入碳交易市场，则可以交易富裕的配额和CCER，相当于是减排完成度差的企业向减排完成度好的企业进行“经济补偿”。

目前，首批已经纳入2225家发电企业，包括大唐发电、冀中能源、恒力石化（子公司）、国电电力、晨鸣纸业（子公司）等上市公司。

除了排放企业外第三方检测机构也将受益

除排放企业外，主要的参与方有政府部门、第三方检测机构和碳配额供给企业。

第三方检测机构主要是对碳排放量开展核查工作，服务对象是省级生态环境主管部门等政府机构。

碳配额供给企业则通过申请自愿减排核证，在碳交易所交易获得收入，为其配套的碳资产管理公司或也将受益。

相关公司：福建金森、岳阳林纸、泉阳泉

福建金森： 公司经营区林地面积近80万亩，蓄积量598万立方米，在全国首批林业碳票收储协议和全国首单林业碳票授信贷款协议上，福建金森以每吨10元的价格售出了共1.8万吨的碳减排量。

二.芯片：三个字，不悲观

经济复苏优于预期，海外模拟芯片厂商Q1业绩亮眼德州仪器和ADI全球模拟芯片市占率高达19%和10%。2021Q1德州仪器、ADI、MPS业绩均创阶段性历史新高。其中德州仪器营收同比+28.8%，环比+5.2%，ADI营收同比+26.1%，环比+6.6%。

工业类下游表现亮眼，且有持续性德州仪器业类应用同比+30%，环比+20%，ADI工业类应用同比+37%，环比+14%，MPS工业类应用同比+58%，环比+7%。随着经济复苏，以及工业升级趋势，考虑到工业下游场景相对稳定性与持续性特点，后期持续看好消费类补库存与工业升级旋律下后续中长期表现。

同时从库存数据看，目前处于低位，龙头企业Q2指引积极库存方面，海外龙头模拟芯片厂商基本上均为IDM厂商，当前阶段自身产能无法满足下游需求，因此积极投产情况下自身库存依然处于较低水位。

后续指引来看，2021Q2，德州仪器、ADI与MPS分别指引环比增长0.3%、2.3%和10%，较为积极。

相关公司：圣邦股份、思瑞浦

圣邦股份： 公司主营业务为模拟芯片的研发和销售。公司主要产品为信号链类模拟芯片和电源管理类模拟芯片。公司专注于模拟芯片的研究开发，性能和品质对标世界一流模拟厂商，部分关键性能指标优于国外同类产品。

悲观？没想的那么差，体系化带来的预期差（良信股份）

看点一：悲观？没想的那么差

以21年1月1日价格作为基准，按照截至5月19日各原材料价格涨幅进行计算。

铜价涨幅：按照有色市场铜平均价进行计算，涨幅为29%。

银价涨幅：按照SHFE白银指数进行计算，涨幅为2%。

钢材涨幅：按照中钢协钢材价格综合指数进行计算，涨幅为40%。

塑料件涨幅：按照中塑现货价格指数进行计算，涨幅为6%。

按照上述原材料占产品总成本比例加权计算，则铜、银、钢材、塑料件以1月初价格作为基准，对低压电器产品总成本的影响估算为9.71%。

目前国内低压电器厂商普遍对零部件采用外协加工的方式，也就是说，低压电器厂商并不直接采购大宗原材料，而是以采购已经加工成型的零部件为主。

看点二：体系化带来的预期差

上述原材料成本上涨将由零部件供应商和低压电器厂商共同承担，预计成本可能会在零部件供应商与低压厂商之间按照60%/40%的比例进行分摊，若按此计算，则对低压电器厂商的产品成本实际影响在3.9%左右。

龙头企业议价能力强，盈利能力无需过度担忧尽管原材料价格的持续上涨对低压电器厂商的产品成本端造成了一定的压力，如良信股份均有一定的能力通过内外部措施部分对冲原材料上涨，因此从短期来看，无需对龙头企业的盈利能力过度担忧。

从中长期看，目前国产品牌正处于加速进口替代的转折点，未来产品定位上移、定价能力提升带来的盈利能力大幅增加更加值得关注。

操盘策略 公司作为长期趋势股，前期我们也是也是做过跟踪，现阶段看大宗商品的涨价对于公司的基本面构不成威胁，如果获利较多可以考虑暂时控仓。

今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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