成长股领涨，关注哪些ETF？

导读

ETF周观察041期，每周一更新。玩转ETF，也可以轻松抓住行业投资风口。 本栏目是内容涵盖近期热门ETF点评、份额变化、主要指数估值百分位、近期发行和上市的ETF等， 同时附上从市场近400个ETF中精选的近45个ETF品种，覆盖宽基、行业、主题以及跨境ETF，重点品种将季度更新一次。

本周策略方面： 上周行情出现了变化，周期回调但金融股、券商股等大幅反弹，成长股再度成为市场焦点。今年以来商品价格上涨过快，使得对经济预期产生负面扰动，而政策及时应对也有效抑制短期投机行为，预计后期商品过快上涨会缓解；其次商品价格的修正将缓解国内货币政策收紧预期，预计带动市场增量资金入场，成长板块有望迎来阶段估值修复行情。板块配置上，关注从业绩驱动向估值弹性转变，布局高弹性的成长股，如智能制造、消费电子、半导体设备、医疗服务、新能源及智能驾驶等。

ETF 份额方面， 上周市场前抑后扬，ETF整体份额大幅增加58亿份。ETF中份额增加较多的是医疗、酒和中概互联，份额减少较多的是上周五大幅反弹的券商类ETF,。

ETF 精选池方面： ETF可以作为一种较好的降维投资品种和资产配置工具。我们从市场上的400个ETF中，结合ETF规模、成交活跃度、行业前景等多重因素精选了超过40个品种，覆盖从宽基到窄基，从周期到成长，从行业到主题，从国内到跨境的立体池子，供投资者参考。

1 、券商 ETF: 上周五券商板块突然启动，证券类ETF大涨7%以上，被称为“牛市旗手”的证券板块大幅反弹，市场反应强烈，是否牛市回来了？催化剂来看，上周中基协公布的公募基金各大销售机构保有量TOP100中，券商占据半壁江山。长期来看，证券公司在未来财富管理转型中有投研方面的能力，有望打破银行在销售端的壁垒，发力财富管理业务。短期来看，本轮券商行情短期主要是超跌反弹，券商经过了前期的大幅调整后，中证券商行业指数PE为20.5X，PB为1.70X，10年估值百分位分别是在24%和30.65%，估值处于较低水平。作为行情风向标的券商，对市场信心提振作用较大，但是最终还是要看成交量是否可以持续放大。就ETF来言，证券类ETF同质性较高，选择规模较大、流动性高的ETF即可。

2、 医药类 ETF ： 近期医药板块持续大涨，在各行业中处于领涨水平，ETF周报中已连续两周提示机会。站在目前时点，全球新冠疫情有所反复，但随着疫苗接种的有序推进，疫苗板块从前期的专利豁免的情绪冲击中恢复，后疫情时代各医药细分领域中的一二线公司仍将是市场关注的焦点。短期来看，生物医药方面，复星医药设立合资公司落地本地化生产，随着新冠疫苗不断获批上市和产能的持续释放，国内疫苗供给压力将会逐渐得到缓解，相关疫苗类企业业绩弹性大，但经过前期快速上涨后，疫苗板块可能会面临一定的获利盘压力，但部分有预期差的细分小龙头仍有一定动力。中长期来看，医药板块行业成长逻辑不变：人口老龄化趋势加速，大众健康意识提升，医疗需求有望持续扩大，创新药政策支持等，医药行业长期空间广阔。

3 、宽基 ETF ： 根据海通策略荀玉根统计，本轮指数调整从2月18日至今历时56个交易日，最大跌幅17.7%，成交量萎缩至前期高点的57.8%，从时间和空间来看这次调整较为充分。从PE/PB看，目前（截至21/05/14，下同）沪深300PE（TTM）为14.1倍，处于处05年以来从低到高54%分位（08/10来为66%），PB（LF）为1.63倍，处05年以来从低到高40%分位（08/10来为50%）,沪深300的估值压力并不大，近期市场会延续反弹行情。宽基方面，代表核心资产的沪深300ETF中长期仍可作为稳健投资者的重点关注标的，进取型的投资者可关注代表成长方向的创成长ETF。

表一： ETF 精选池

图一：部分指数近 5 年 PE 、 PB 估值百分位图

表二：沪深两市上周份额各增加前五的 ETF

表三： 沪深两市上周份额各减少前五的 ETF

表四：近期上市的 ETF 一览表

表五：近期发行的 ETF 一览表

关于精选ETF池子的说明： 根据已上市ETF品种的规模、成交活跃度等指标，兼顾能覆盖主流宽基、行业、QDII等投资范围，同类ETF中尽量选择成交活跃的或者费率较低的，非同类ETF中尽量选取其跟踪指数有一定特色的，但筛选的池子仍具有一定的主观性。筛选的ETF品种仅供参考，不构成投资建议，据此投资，风险自担。

关于 ETF 份额变化表格的说明： 股票的走势是基本面、资金面、情绪面等多重因素的共振，ETF也不例外，单一指标不能作为市场走势的唯一判断依据。ETF份额扩大来自三个方面：一是机构套利资金的申购，二是海外资金、保险等配置型大资金基于中长期行情判断的加减仓行为，三是部分有联接基金的ETF其联接基金份额扩大。该表格仅仅是数据仅供参考，不构成投资建议。

关于 ETF 发行和上市表格的说明： 根据wind统计的近期已上市、即将上市的ETF品种以及即将发行的ETF品种。

ETF 精选池跟踪指数的估值百分位图，更加一目了然，横轴代表近 5 年的 PE 估值百分位，纵坐标代表近 5 年的 PB 估值百分位。 不同的行业，机构投资者会选择不同的估值指标来看。多数行业可以用PE来看，部分行业，尤其是银行、地产、公用事业等，机构投资者更喜欢用PB来看，而部分高科技行业，则会倾向于用PS来看。PE和PB作为做传统的估值指标，被更多的投资者所接受。横坐标是PE指标，数值越大，说明这个行业的PE百分位越高，相对历史的估值水平，现在更贵。纵坐标是PB指标，数值越大，说明这个行业的PB百分位越高，相对历史的估值水平，现在更贵。 投资者通常看 PE 或者 PB 指标来判断，该股票相对于历史上是否高估或者低估，估值百分位也是重要的参考指标之一，但绝对不是唯一指标。

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