我过分乐观了吗？

首先声明，我今天的文章，不是在回应质疑。

而是因为，很多质疑，有探讨的价值，我希望在探讨中，跟朋友们讲一讲我的思路。

有用，您就借鉴；没用，不要紧，这本来就是腾腾爸自己的思考和总结。

最近经常有朋友疑问：腾腾爸最近的坚强，或者说倔强，是不是刻意装出来的？

也有朋友干脆直接批评我：腾腾爸对自己持有的标的，是不是过分乐观了，这样很容易带坏粉丝的节奏哈。

这样的质疑或者批评，对腾腾爸来说，实在没什么道理。

我自投身股海，在熊市里混的时间，远远超过在牛市里混的时间。

甚至可以说，腾腾爸之所以现在于网络上略有薄名，也完全是借股灾和熊市所赐。

如果没有股灾没有熊市，就没有腾腾爸的今天。

腾腾爸账户里的那点银子，８０%来源于熊市，１０%来源于牛市，１０%来源于运气。

我借熊市扬名，又借熊市发财。

内心深处，对熊市和股市下跌，天生地有一种亲近感。

这一点，是我跟许多投资者不一样的地方。

很多年前我就给关注我的朋友说过：我有丰富的斗熊经验，而独缺牛市经历。

２０１５年之后，腾腾爸满仓大烂臭、白龙马、核心资产，甚至亦通过组合持股，半仓经历了赛道股、抱团股的疯狂。

什么意思？

你看我的组合里，一直既有低估值，又有高估值，进攻与防守兼具。

去年茅台、腾讯等高估值股票给我带来了较好的收益。

所以叫“半仓经历了赛道股、抱团股的疯狂”。

这几年，市场整体指数虽无大幅上升，我手中的组合整体，却有十数倍升幅，稳稳地走出了一轮波澜壮阔的“隐形牛市”。

勉强算是亲身、全程经历了一轮牛市行情。

但两相对比，回过头来再看，我还是对熊市情有独钟。

我盯紧好股票，看到它股价下跌，简直比蚂蚁见到蜂蜜还要兴奋和疯狂。

我最近的兴奋和疯狂，不独今天才有。

在我是自然而然的事情，在你却看作坚强或倔强，甚至是刻意做出的坚强或倔强。

只能说大家对股市对投资的理解，还有太多不同。

这跟角度、立场、经历、学识有关。

客观地说，我们刚才提到的这轮隐形牛市并非传统意义上的牛市，整体性的疯狂和泡沫一直没有出现。

它和此前出现的那些牛市都不一样。

结构性的高估与结构性的低估并存，高估中优质股与垃圾股纠缠，低估中同样优质股与垃圾股共舞。

这种复杂的犬牙交错的情形，为我入市十几年来所未见。

２００８年时，中国注册股民不过八九千万户，而今注册股民已近１.９亿户，也就是说，今天的股民，至少有半数以上的朋友，他的投资经历没有我长。

今天碰到的情景，对市场上至少半数的股民，可能从未见到。

这种情形下，争议和批评，自难避免。

从过往的投资经历看，我并不总是乐观。

２０１５年水牛行情时，股市越涨我越谨慎。

天天撰文提醒风险。

那时候，网络上的朋友对我最大的批评，就是“腾腾爸太过保守”。

五年前，大家认为我保守；股价跌下来后，又笑我疯狂。

你看，这样一对比，谁对谁错，难道不是一目了然吗？

去年下半年至今年春节前，赛道股、抱团股狂涨时，我亦保持谨慎。

相反，在它们调整下来一定幅度之后，我才安心。

低点兴奋，高点冷静——这才是腾腾爸。

认为我一味乐观的人，并不真正了解腾腾爸。

最近我既给人以倔强，又给人以乐观的印象，根本原因是我心仪的两只重仓股变得更便宜了，我又条件反射式地兴奋起来。

在我这里，这种反应，也是自然而然的事情。

新来的朋友，应该学会适应。

我就是这样的人，你让我股价很高的时候乐观，我做不出来；你让我股价很低的时候悲观，我也做不出来。

投资者既应该有价值判断的能力，又应该有逆向思维的能力。

但是，很可惜，这两者对大多数人来说，都是稀缺品。

很多人对价值的判断，来源于对股价涨跌的认识——股价涨的时候，认为自己对价值判断得准确；股价跌的时候，又马上怀疑自己对价值的判断是否准确。

最近就经常有朋友教训我：平安和万科股价一直这样跌跌不休，难道那些卖它的人都是傻子？嗯，这两只股票身上一定还埋着我们看不到的其他的雷。

这就是典型的涨时看涨跌时看跌了。

这种癖好，跟价值判断，完全挂不上钩。

逆向思维说起来容易，做起来很难。

举个例子：半年前，中国平安的股价创下历史新高时，人们问我最多的问题是“现在的平安还能买吗”，而现在只调整了小半年时间，曾经非常看好它的人开始怀疑人生，人们问我最多的问题变成了“平安还有救吗”。

静下心来想想：股价涨势如潮时，你多么期望回调啊，但是现在回调来了，你又是怎么做的呢？

最后，再聊两句市场。

昨天叶飞杀猪，赛道腾浪。

有朋友笑说：腾腾爸，你看，你看衰的抱团股又抱团了。

呵呵，这些都是小波折。

我在昨天的小号文章里，讲了大概下边几点意思：

１、以小为美和以大为美，都是市场的一种偏见；

２、决定投资者最终收益的，不是大或小，而是你所投标的价值；

３、一种风格可以延续几年、十几年，甚至更久，这个没法预测，但拥有价值的标的最终会让你收益，这却是永恒的规则；

４、投资者关注的焦点，应该是标的本身，而不是市场盛行什么风格。

当然，对最后一点，喜欢搞趋势投机的朋友，除外。

全文完。

作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。

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