踏春而行 | 2021年彭博外汇专题路演回顾（广州、青岛）

2021开年至今，全球经济正逐步走出疫情阴霾，人民币基本面持续向好。春暖花开之际，我们重启彭博每年在不同城市举办的外汇路演活动，与当地的银行、券商和企业共同探讨宏观经济、外汇走势，以及全球资产配置等热点话题。值得一提的是，今年是彭博首次在广州和青岛举办线下路演，大湾区金融的勃勃生机和青岛国际贸易的欣欣向荣，都展现了中国经济的韧性和复苏。接下来，就让我们一起回顾现场嘉宾的精彩发言！

4月14日，广州

宏观经济与外汇专场

招商证券首席宏a观分析师谢亚轩发表主旨演讲

招商证券首席宏观分析师谢亚轩先生 就美国再通胀背景下的美元周期发表了他的看法。他认为美元周期的时长实为16-18年，而当前最近的拐点出现在2020年4月。 美元周期的实质为全球范围内的信用扩张，需要从全球金融周期的角度出发进行解读。2021年以来，全球经济已进入增长和价格水平上升的扩张期。需要注意美股调整，以及宏观政策超预期退出的相关风险。

彭博外汇市场专家经纬、欢聚集团财务总经理刘福勇、中国农业银行广东省分行国际金融部总经理何一钰、腾讯金融科技外汇业务专家许志研，共同参与巅峰对话环节

2020年下半年以来，受全球疫情影响，流入中国的资金激增，净出口和净结汇居高不下，成为推升人民币汇率的重要因素。但进入2021年二季度后，美债收益率节节攀升，全球经济环境相比去年发生变化。在此背景下，对于2021年中国外贸及跨境资本流动的前景， 中国农业银行广东省分行国际金融部总经理、高级经济师何一钰女士表示 ，“2021年前两个月广东外贸数据同比增长57%，其中对美贸易增长近70%。随着全球经济复苏，海外需求依然旺盛，在经常项目和资本项目的跨境流动上，中国对全球要素资源将继续发挥强大引力场作用。”

对于人民币走势， 腾讯金融科技外汇业务专家许志研先生 预测人民币在二季度将维持区间内双向波动。“希望大家都建立起市场风险中性的意识，作为企业将金融风险处置让渡给更专业的机构，套保盈利不喜，套保亏损不悲。此外，当前的技术升级与产品创新已成为业务发展的重要推动力，为中小微企业量身订作的市场风险管理及外汇交易产品将成为今年中国市场主推的创新产品。”

由于外部环境的复杂度和不确定性，人民币汇率弹性增强及双向波动已成大势所趋。对此， 欢聚集团财务总经理刘福勇先生 认为企业需要加强风险中性意识，基于业务实质，从架构设计、商业安排以及金融方案等层面进行系统性汇率风险管理，不要轻信机构对于价格点位的判断。

4月22日，青岛

外汇与全球资产配置

银河证券首席经济学家刘锋发表主旨演讲

银河证券首席经济学家刘锋先生 针对疫情后时代下全球资产配置策略与趋势发表自己的看法，他表示全球经济可能将在2021下半年进入整体性复苏。具体表现为：各主要经济体人均GDP呈现逐步缓慢上升趋势；全球资本市场高速联动，体现在全球资本市场重要指数的大幅上升；主要国家进出口金额相比疫情时期有了大幅提升；需求强化，各主要经济体经济增速加快，贸易条件扩张，主要经济体宽松的经济政策起高了经济活动的预期；国际贸易投资回暖；企业盈利状况改善；资本国际间流动加快；投资者风险偏好回升；整体投资机会显现。

邮储银行理财子公司资深投资经理许鑫岳发表主旨演讲

关于美国经济复苏和疫苗带来的影响， 邮储银行理财子公司资深投资经理许鑫岳先生 分享了他的观点。在疫苗接种顺利展开的基础上，本次美国经济复苏的推动力是史无前例的货币宽松和财政扩张；其次，更重要的是出现了近十年最优的居民部门杠杆率水平和历史最高居民储蓄率水平，使得居民可以改善住房和可行的消费。最后，还需要关注本轮通胀影响。

海云汇香港有限公司执行董事章砚柏、彭博外汇市场专家经纬、中国银行青岛分行金融市场部总经理王建旭、青岛银行总行金融市场事业部外汇及衍生交易中心主管张凌飞共同参与巅峰对话

海云汇香港有限公司执行董事章砚柏先生 就企业风险中性原则下的汇率风险管理发表了自己的看法，他表示风险管理首先要明确你的目标，再按照目标去制定策略，最终确保项目在汇率风险上的盈亏可以控制在一个稳定的范围内。此外，面对多种外汇管理金融工具，如何选择需要遵循一个大的原则，即汇率波动高、现金流确定，建议采用远期的策略去管理汇率风险。汇率波动低、现金流确定，建议选择性套保；汇率波动低、现金流不确定，建议不做套保；汇率波动高、现金流不确定，建议采用期权或期权组合的策略管理汇率风险。

对人民币汇率走势， 中国银行青岛分行金融市场部总经理王建旭先生 认为，近期由于十年期美债收益率上行，中美利差收缩，可能导致短期资本流动面临压力。人民币回调，也会在一定程度上延缓外资流入。但强经济和稳定的外汇储备能够对人民币汇率弹性起到支撑。此外，美国经济复苏和通货膨胀带来的影响将会对美元形成支撑，使得未来的人民币汇率或将继续维持双边振荡的行情。

青岛银行总行金融市场事业部外汇及衍生交易中心主管张凌飞先生 提到越来越多的中资企业选择在境外上市或发债，中资美元债市场也受到了更多关注。对于新兴市场而言，仍然有许多问题。但随着美国经济的复苏，中资美元债的投资价值将逐步显现。未来三、四季度，市场定价调整，中资美元债或将出现投资机会。

彭博中国区外汇市场专家经纬先生 对中长期人民币走势进行了分析，从基本面的情况出发，主力资金对于人民币的持续买入情况并没有变化。未来，无论是经常项下还是资本项下，我们都认为人民币资本流入会是长期看好的局面，但是在短端需要关注投机者对人民币兑美元汇率的短期投机信心的边际变化。

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