留欣快语|搞不清三大问题 这波行情又白瞎！

1925年主席在《中国社会各阶级》一文的开头就写道：“谁是我们的敌人？谁是我们的朋友？分不清敌人与朋友，必不是个革命分子。要分清敌人和朋友，却并不容易……”。很显然在这篇文章中，主席讲的是革命中的方法论。

其实在证券分析的过程中，笔者认为同样需要“方法论”。任何一波行情启动的时候，对于我们普通投资者来说，永远要搞清楚三个问题，其一，这轮行情到底属于什么性质的行情？其二，谁是这波行情的领涨品种？其三，对于普通投资者而言，面对这轮行情到底该怎么做？从上周五开始启动的这波行情到今天为止，不仅沪深两地市场的股指都创出了近两个月以来的新高，而且在今天盘中两地市场的量能也出现了有效地放大。那么究竟该如何判断当下行情中的这三大问题呢？接下来笔者就谈一下自己的看法。

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「市场逻辑」

问题一，这轮行情到底是什么性质的行情？首先先回答行情性质的问题，这轮行情笔者认为虽然沪指已经突破了3500点整数关口，但行情的性质依然属于结构性上涨行情，并非全面的指数行情。这是为什么呢？因此从宏观流动性和微观流动性来看，目前整个市场这两个仍处于趋紧的过程中，尤其是从五月份以来管理层在宏观流动性方面并没有出现放松的迹象。与此同时五月份基金的发行速度和规模来看，也处在降速的过程中。如果说在流动性整体趋紧的过程中，指数上面很难出现一波持续性上涨的行情。同时从今天盘面的情况来看，上周五大幅活跃的券商板块今天除去几只个股飘红外，其他个股都出现了不同程度回落。这与去年7月初券商板块带动那波上攻行情的情况，并不相同。同样今天领涨两市的还是之前活跃的顺周期板块和抗通胀的板块，这种情况的出现，笔者判断未来指数或有继续上攻的可能，但整体结构性行情的特征较为明显。 问题二，谁是这轮行情的领涨品种？从今天早盘市场情况来看，笔者发现虽然指数依然出现了一定幅度的上涨，但是市场中涨跌个股的家数却呈现出1:2的情况，即下跌个股家数占据了明显优势。这种情况的出现进一步论证了笔者判断的行情性质。同时进一步来看，从今年3月10日以来市场中究竟哪些品种的涨幅居前呢？其实打开中证500指数的走势一看，就会发现该指数不仅从3月中旬以来，出现了一波很明显的震荡上行走势；而且该指数目前已经回到了2月份高点的颈线位置。很显然在这波行情中以中证500为代表的中等市值个股表现最好，这也进一步论证了这波行情的本质依然是春节之后出现了“估值收敛”行情，其高估值个股下跌，而中低估值的个股出现回升。因此未来不管板块和热点，作为普通投资者而言，应该认清当下市场的机会集中在以中证500为首的中等市值的个股之中。 问题三，对于普通投资者而言，面对这轮行情到底该怎么做？客观地来说，正是因为上周五券商板块的上涨带动了指数的上攻，否则整个指数依旧会维持前期的箱体震荡的格局。对于普通投资者而言，在认清了行情的性质，同时也搞清楚这轮行情的领涨品种之后，接下来对于自己的操作策略制定就很清楚了。目前来看，短期内指数或存在继续上攻的可能性，但出现整体性指数机会的概率不大。因此无论未来指数发生什么变化，精选好行业和板块依然是当下普通投资者操作的重中之重。而对于未来的方面，笔者依旧坚持在两个方面入手，其一在抗通胀板块中寻找机会，之前笔者反复强调的中药和医疗就是属于不错的抗通胀板块，同时还有一些科技板块也是超越通胀周期的的；其二就是在业绩成长性角度寻找，这其中像航运和建材在二季度都有不错的业绩预期，之前恰恰是重点关注和布局的时候。对于指数，还是那句话，不必过分在意。

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「热点策略」

上文中已经把策略方面讲得很清楚了，当前的市场可以说活跃度方面有所提高，因此在仓位方面可以适当加强，但是还是那句话，要选对板块和行业。目前来看，期盼券商股在这个位置上面带动一波指数型行情的可能性并不大，目前的行情仍是个股的结构性行情。

今天跟大家重点讲讲科技板块中的VR板块。苹果或将在今年6月召开的开发者大会上发布一款AR头戴式设备，CEO蒂姆•库克此前在接受媒体采访时也表示AR/VR对苹果的未来“至关重要”。同时部分机构预测，今年全球游戏机销量5500w台，VR设备出货量预期1500w台，渗透率反而高于2019年的TWS，行业或将成为消费电子下一个风口。

2016 年国内 VR 行业投资规模 达 49.8 亿元，较 2015 年同比增长一倍以上，应用部分的投资规模超过硬件，占整体投融资规模的 46%，其中游戏应用达 44.1%。从 2013 年发布 4 款 VR 游戏到 2016 年 VR 游戏数量破千款，其中传统游戏转换成 VR 游戏的数量降低，单独的 VR 游戏数量逐渐增加。预计 2021年VR消费级市场规模达 278.9 亿元， 其中VR游戏占比接近 35%，市场规模为85.98亿元。可重点关注VR行业相关上市公司：歌尔股份、水晶光电、宝通科技、联创电子和京东方A等。

对于行情的分析，笔者一直强调要用客观理性的方法，可能有人会问什么是客观理性的方法，笔者觉得有时间的话，我们的投资者可以多读读《毛选》，这其中就蕴藏着很多的方法论，当用方法论去分析市场和行情的时候，可以摆脱人的主观臆断，在某种程度上更能靠近理性和客观。

今年五月在笔者心中一直是“红五月”，但“红”的并非指数，“红”的仍是个股。

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