草甘膦：同比涨幅近翻倍！国内CR5达81%，龙头股将持续受益

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据财联社，近期国内草甘膦价格大幅上涨，从去年5月的每吨2万元出头，到如今均价每吨4万元左右且现货难求，截至5月17日，国内草甘膦价格年涨幅同比已超90%，再创年内新高。

东北证券认为，农产品景气大周期下，草甘膦作为第一大农药品种，受益明显，且价格高度及景气持续性有望超预期，涨价对上市公司业绩弹性较大 。

投资观点：

（1）四因素催化草甘膦价格大涨（国信证券）

1）成本端（冰醋酸-甘氨酸-草甘膦、黄磷-草甘膦）上涨，支撑草甘膦市场行情强势运行：

2）经一系列环保政策和环保督察后供给端格局重塑完成，当前市场开工好于同期，预售订单充足，厂家几无库存，场内货源偏紧：

3）随着全球粮食安全战略升级、以及国产主粮领域转基因作物连续获批，草甘膦内外需求增强：

4）全球作物的上涨周期有望带动农药的需求回暖，并拉动草甘膦整体需求景气上升：

（2）需求超预期、格局寡头化，看好此轮草甘膦长景气（东北证券）

从供给端看，受2012 年环保整顿、2013 年行业限扩，草甘膦小产能出清，总供给有减无增。而随着农药行业海内外加速整合，草甘膦逐步形成寡头格局。 全球草甘膦产能主要集中在中国，若江山福华合并，国内CR5 达81%，全球CR5 达84%，行业定价权明显提升，未来盈利中枢有望上移 。

从需求端看， 农产品进入强景气周期，大级别行情推动玉米、大豆等高收益品种种植面积扩张，同时草甘膦单位面积用量受益种植收益提升，构成草甘膦整体需求超预期的基础 ，同时与南美洲鼓励垦荒、全球多地区百草枯禁用、麦草畏推广受阻等都息息相关，未来看中国推广转基因，及非洲、南美洲等新兴市场打开。

目前，行业库存基本出清。成本端受运费持续高企、甘氨酸等原材料上涨，获有力支撑。目前国内开工接近历史高位，若接下来高温季节实行常规检修，不排除加剧紧张局面。

相关标的（东北证券） ： 江山股份、新安股份、兴发集团、扬农化工、和邦生物 。

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