有色板块：继续上行，才是大概率事件

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就业目标约束下，美联储仍有望延续宽松政策，微观上基本金属也延续库存去化趋势，价格拐点未至，而宽裕流动性叠加通胀预期的升温，贵金属价格也将保持强势。

充裕流动性、供需错配、海外补库是本轮价格上涨的三驾马车：

流动性 ：海外无限量QE及持续的低利率环境，整体水多的市场环境并没有发生根本改变。

供需错配 ：受疫情影响，资源供应国，如智利、南非等，原材料生产和出口间歇式中断；而资源需求国，如我们中国、欧美等，在持续防控和逆周期调节下，需求持续恢复，最终出现历史罕见的全球范围内“多需求少供给”的局面。

海外补库存 ：美国经济已开启一轮补库周期，带动铜铝等基本金属消费需求持续回升。

国内政策层面看， 碳中和及“双控”考核对有色供需均形成冲击 ：碳达峰、碳中和成未来重要发展趋势；

内蒙2019 年“双控”考核未达标，先行确定2021年双控目标及具体举措。

新能源金属：供需周期共振，价格上行方向明确：

4 月新能源车产销延续高增，动力电池4 月产量同比增长173.7%（GWh）：

欧洲4 月销量同比延续高增，六国同比+363%：

锂精矿供应持续紧张，1）二季度澳洲矿山锂精矿长单定价达到600美元以上，预计价格或将继续上涨；

2）由于疫情恶化，智利边境关闭时间将继续延长30天，至5月30日，而SQM、ALB盐湖资源均位于智利（约占全球锂资源供给的20%左右），或进一步加剧锂原料短缺局面。

A股跟踪标的：

新能源汽车产业链： 赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、雅化集团、北方稀土、盛和资源、正海磁材、金力永磁等 。

基本金属： 紫金矿业、云铝股份、神火股份、天山铝业、索通发展 等；

贵金属： 山东黄金、赤峰黄金、盛达资源等 。

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