悟道君聊大A：从流动性方向谈谈指数失真下怎么做到赢利

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大家好，我是一直在悟道的路上，自以为悟道了，又发现只是在悟道路上的“悟道君”。

就目前的行情风格来看，指数其实是失真的，问题是出在个股上，上周五指数很弱，但是市场并没有恐慌的氛围，今天指数还行，但是高位股崩盘了。指数失真的原因不难发现，即我之前讲过的，在外部流动性稳定不防水的大背景下，A类股（基本面）与B类股（情绪面）没有足够的流动性维持其同时活跃所致。所以目前我们分析投资方向，只能将他们分开研究。 

先谈谈A类股：

今天从内部流动性来看，被誉为“聪明资金”的北上资金，不管实际上代表的是海外精英的动向，还是某队的迂回操作，都并不影响它的高胜率。事后复盘都会发现，大部分情况下，都没有愧对“聪明资金”的美名。

过去一周的北上资金流向有点“诡异”：一周下来，总体是净流出的态势，但是在个股层面上，前十的净流入量，却远高于前十的净流出量。——这反映的是，外资不看好A股的整体表现，却高度看好一部分个股的表现。

从行业（主营类别）来看，增持集中在CXO、白酒、电动车上游。虽然美的集团的增值市值排在第一，但并不像很多财媒的标题党说的什么“北上资金大幅增持家电行业”，前十里面的家电就只有美的集团一家。减持则集中在医药疫苗和金融行业。

还有一个隐藏的规律是，增持前十的个股，基本都是核心资产，也就是所谓的“抱团股”。

根据过往的规律，北上资金单周的流动方向并不代表全部。因为北上资金做的不仅是中长线布局，也有中短期调仓蹭热的成分。所以单周的北上资金流向，有一半代表当周的风格，另一半预示下周的风格倾向。

过去一周北上资金的“诡异”流向，一方面是反映过去上游通胀背景下，疫苗股受冲击、CXO产业抵御上游原材料通胀能力突出、电动车成本传导能力强的当周投资逻辑；另一方面是对下周人民币升值预期，核心资产估值重塑的反映。

5~6月份，是上市公司的业绩真空期，而且在流动性偏紧的背景下，股市进入“短平快”的状态，轮动越来越快，没有一个可持续的方向，资金很焦虑、很敏感。

这个阶段，机构最关注的机会有两大类：从0到1的产业趋势机会、从1到N的高确性增长机会。

从0到1的机会，说好听点是“主题投资”，说白了就是炒概念。虽然机构都在关注，但现阶段没有导火索配合，干起来不能“事半功倍”。所以都在等机会。

从1到N的机会，一类是资源股，目前受到意外强烈的官方压制，鸡贼的机构都会先放一放。另一类就是核心资产，业绩增长虽然跟资源股没法比，但现在的背景对核心资产来说是最友好的。而且经过3个月的充分回调，空间也不小了。

所以说在现在的背景下，核心资产的风格回归，是大概率事件。直接的导火索就是，人民币趋势性升值预期，核心资产估值重塑。

刚刚，中国基金报做了个统计，选取了2008年、2015年、2018年的三个时点，当时上证指数都是3500点，现在又回到3500点。相对前面三次3500点，指数原地踏步，而你如果投资A类核心资产股。这段时间平均收益率已接近100%，甚至接近200%。未来依旧是这个逻辑。

再来看B类股，研究的风格与A类股是完全不同的：

今天个股虽然涨多跌少，但是涨的是超跌方向，与之相反的是高位股崩盘，情绪是走弱的。开盘情绪就不对劲，连板方面的最高板东方银星率先叛变，高开低走盘中一度跌停，尾盘也是接近跌停，中位的浪莎股份紧跟东方银星的脚步，接近走出天地板的走势，二板的弘宇集团周五那么硬的涨停，居然直接核按钮，同样二板硬板的奥特迅也是负溢价低开低走大跌，上周五跌停坑爹的伊戈尔继续坑爹大跌，上周五反包失败的春光科技低开低走跌停，趋势方向的总龙头小康股份低开低走继续大跌，同板块的两个小弟北汽蓝谷、长安汽车都是跌停伺候，盘中一度想要抵抗的山东墨龙、华银电力、黄河旋风都是冲高回落大面伺候，看到这些，你就应该知道今天高位退潮是有多么明显，去接力的有多惨。

那么明天能否修复呢？

态度还是要看小康股份能否止跌反弹以及今天断板的几个股：东方银星、华银电力、山东墨龙能否反包，如果不能的话，那就继续小心些，反之可以控制仓位，精选个股适当参与。这里短线操作上，临近月底了，记得仓位要控制一下。

好，吃饭时间到了，今天就说这么多。“复盘不易，你的支持，我的动力！”觉得观点还不错，那就点个赞或者点个在看，支持一下悟道君吧。

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