宏观经济：重磅数据明显下滑，影响几何？

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【经济数据】

1 、据新浪财经,5月17日，统计局数据显示， 4月工业增加值同比9.8%，前值14.1%，预期值11%；4月固定资产投资累计同比19.9%，前值25.6%，预期值19.4%；4月社零同比17.7%，前值34.2%，预期值23.8%。

点评:4月经济数据整体偏弱，结构上看拉动经济的仍是外需和房地产，内需和制造业投资较为疲软。其中 制造业投资减速的重要因素就是上游原材料价格大涨，压制企业对未来的盈利预期，企业减缓投资扩产力度。目前大宗价格仍未见顶，预计制造业投资依旧疲软 。具体到A股市场，上游原材料价格持续大涨，由于本轮全球经济复苏方兴未艾，预计商品价格上涨将持续到四季度，通胀交易机会可留意周期、金融和黄金。

2 、据财联社，我国5G发展取得领先优势，已累计建成5G基站超81.9万个，占全球比例约为70%；5G手机终端用户连接数达2.8亿，占全球比例超过80%；5G标准必要专利声明数量占比超过38%，位列全球首位。

点评： 当前政策红利不断，可以关注以主设备、IDC、光模块为代表的新基建环节的投资机会；后期阶段，随着5G应用的逐步拓展，物联网、车联网、以及高清视频等环节的投资机会或相对更大。 不过从交易层面来看，一段时间以来5G概念表现不佳，主要是缺乏更大级别的消息刺激，所以抢不上风口，因此战略上看多，但战术上还需要观察。

【政策风向】

1 、据新浪财经，5月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对5月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。

点评：5月MLF操作利率持平，连续14个月保持不变，符合预期，显示近期通胀升温没有动摇货币政策“稳”字当头的基调。另外， 央行5月等量续作MLF或出于地方债发行节奏依然偏慢、资金面较为平稳、资金集中到期压力较小等考虑 。展望后市，若后期新增专项债发行高峰到来，市场中长期流动性转向趋紧， 不排除央行会在6月或7月实施MLF加量续作的可能 。不过，在当前结构性通胀升温背景下，未来央行操作仍将以稳为主，货币政策仍处于观察期。

2 、据中国建材报，近日，生态环境部应对气候变化司向中国建筑材料联合会发出委托函，正式委托中国建筑材料联合会开展建材行业纳入全国碳市场相关工作。

点评：在全国碳排放结构中，建材行业碳排放占比仅次于发电和钢铁，所以建材行业碳减排对我国实现碳中和目标意义重大。其中 水泥是建材行业碳排放的主力 。 短期来看，供给端压缩转移产能是主要路径之一。 2020年底，工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见，预计后续将加快落地。 总产能压缩利于行业集中度提升，区域龙头显著受益。

【关联市场】

1 、周一，创业板指大涨2.6%，抱团股集体走强，两市近3000股飘绿。

评估 ：整体来看，近期上市公司市值管理事件不断发酵，不仅引发了监管层的关注， 同时还将一众小市值公司推上浪尖，短期或利好绩优股和中大盘个股 。近期市场出现连续大涨或大跌的可能性不大，结构分化和跷跷板效应仍是市场的主要特征， 短线投资者可继续轻大盘重个股，继续把握结构性机会，方向上可持续关注食品饮料、医美概念、银行、建党百年主题等板块的投资机会 。

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消息面A股市场影响偏利好

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