“5.19”纪念日，成功投资从避免失败开始

1999年5月19日，由于国务院发布关于大力发展资本市场的利好消息，中国股市启动了一轮壮观的牛市行情，上证指数从1000点附近启动，一个月后便达到1700多点，两年之后更是攀上了2245点的历史新高。如今一晃已经过去22年。今日两市持续分化，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾70只，东方时尚等4只个股跌停。截至收盘，沪指跌0.51%收报3510.96点，深成指涨0.23%收报14484.46点，创业板指涨0.8%收报3114.72点，两市总成交7915亿。盘面上，新能源车、锂电池概念股大涨，银行、白酒、医药等权重股回调，钢铁、石油、煤炭等周期股跌幅居前。 一、三协会集体发声，直击虚拟货币交易炒作

针对近期虚拟货币交易炒作活动抬头的情况，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会5月18日联合发布公告，要求会员机构不得开展虚拟货币交易兑换以及其他相关金融业务，坚决抵制虚拟货币相关非法金融活动，不为虚拟货币交易提供账户和支付结算、宣传展示等服务，同时提示社会公众加强风险防范意识，不要参与虚拟货币相关交易炒作活动，谨防个人资金受损。目前，境内已经没有比特币等虚拟货币的交易场所，“翻墙”在境外买比特币没有消费者保护措施，投资者受到损失只能自负。尤其是参与比特币等虚拟货币的个人和企业不被法律保护，交易合同属于无效，投资者需自行承担风险。 二、重仓押宝军工，业绩倒数第一 据券商中国报道，截至2021年5月18日，北方一家超大型公募基金旗下的基金，今年以来的收益率已亏损21.34%，在全部基金中垫底。造成基金业绩垫底的核心因素，在于基金经理的操作采取单一主题配置的策略。根据该基金披露的持仓信息显示，截至2021年第一季度末，该基金持有的前十大股票清一色为军工主题类股票，包括中航沈飞、洪都航空、航发动力、中航机电、中航高科、中航西飞等。也就是说，基金经理将这只产品完全按照军工基金来运作，但根据基金的合同，该基金实际上并非一只主要仓位指向军工股的主题基金。从去年四季度末的持仓开始，该基金的操作风格大变，持仓风格从分散转向集中，军工成为该基金的核心特征，但从去年四季度末开始，军工股开始持续阴跌，且是A股最近一个季度来，跌幅最深的板块。 三、成功投资，从避免亏损开始 所有投资者来到股票市场，都是为了一个目的——赚钱。但现实的真相是：不明白如何避免亏损人，也很难最终赚到钱。这样的道理，就连很多专业人士都很难意识到，更何况是普通投资者。在上面的案例中，基金经理重仓杀入军工板块，最终换来业绩倒数第一的结果。如果他能够学习到“安全边际派”的“神伞”，也决计不会重仓押宝。“安全边际派”强调，投资首先从避免重大亏算开始，并总结了导致重大亏损的三大因素：1、集中持股。没有通过分散配置来对冲非系统风险，导致远高于指数的亏损幅度；2、频繁交易。追逐消息热点，在频繁的品种切换中磨损成本；3、追涨杀跌。热衷于赚快钱，拿不住股票，在股价波动中被来回收割。还有一点需要重点提醒的，就是一定要了解自己的能力圈边界，不主动参与自己不熟悉的投资产品或个股，就像近期大幅波动的各类虚拟货币。查理·芒格告诫投资者：“尽量别犯愚蠢的错误，不要总是表现得很聪明，拥有长期优势的投资者正是凭借这点获得了难以想象的收益”。 巩坦

国信证券专业投资顾问，上交所高级期权顾问，华中农业大学工商管理硕士

投资理念：恪守安全边际，拥抱价值成长。

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