基金长青：“奥运”行情落空 股指再度沉沦

进入7月，距北京奥运会开幕还有一个月时间，历经半年痛苦煎熬的投资者希望市场能够借助奥运利好走出一波反弹。

7月1日，上证综指跌3.09%；招商银行再次跌停，市场再度弥漫恐慌情绪。当晚，新华社发表《关于中国股市的通信》一文。文章表示，中国宏观经济总体向好，虽然遇到包括“大小非”、通货膨胀、暴涨暴跌及制度尚不完善等问题，但从中国实体经济和各种经济指标看，年轻的中国股市显然应该具有更高估值，中国股市完全可以实现稳定健康的发展。巧合的是，1992年9月27日，新华社曾以相同标题就中国股市问题发表文章，随后市场出现巨幅反弹。时隔16年的同名文章，被普遍解读为政府为了奥运维稳而释放的救市信号。一些投资者声称“奥运”行情即将展开。但市场不给力，7月3日，上证综指再次刷新年内2 566.53点低点。随后，新华社连发6篇文章，对中国经济和股市长期向好的观点进行深入阐述。新华社七论股市，历史上还是第一次。《中国证券报》、《证券时报》和《上海证券报》等各大知名财经媒体纷纷转载，并积极发表评论。

7月30日，全国证券期货监管工作会议召开。时任证监会主席尚福林表示，奥运会召开在即，证监会要全力维护资本市场的稳定运行。在如此明确的舆论导向下，市场预期达到高度一致。整个7月，市场平稳运行，上证综指小涨1.45%，深证成指小涨1.05%。投资者期待能在接下来的奥运行情中有所收获。

8月1日至7日，股指小幅下跌，盘中不时出现较为迅速的拉升，显示仍有部分投资者寄希望于奥运开幕后的市场反弹。

8日，星期五，举世瞩目的第29届奥运会开幕式在北京举行，中国人的百年奥运梦想终于实现了。各大报纸头版铺天盖地地报道奥运消息，传说中的利好政策杳无音讯。上证综指重挫4.47%，深证成指跌幅4.17%。期望有多高，失望有多大。8月8日的大阴线击碎了投资者的“奥运梦”，曾对“奥运”行情深信不疑的投资者极度失落，砸盘以泄心头之恨。9日、10日，舆论依然保持沉默，“奥运前重大利好”已成泡影。11日，星期一，市场气氛无比悲观。上证综指再度跳水，下跌5.21%；深证成指下跌5.64%。两市双双创下2008年新低。

18日，奥运会赛程过半，市场经历几天调整后再度突破向下，上证综指下挫5.34%；深证成指下挫4.86%，跌破8 000点关口。19日，上证综指盘中跌破2 300点整数关口，创出2 284.59点新低。短短两周，上证综指跌幅达14.95%，“奥运”行情宣告破灭。24日，“史上无与伦比”的奥运会圆满结束。许多投资者依然对政府救市抱有希望，仍然憧憬着奥运结束后出现“重大利好”。事与愿违，救市政策在整个8月都不见踪影。

“奥运”行情落空了。许多投资者认为，8月8日开始的大跌是预期奥运利好没有兑现所致。利好落空只是表面现象，股市下跌背后有更深、更复杂的原因。本轮下跌的根本原因在于经济中短期形势不明朗。虽然经济仍然保持快速增长，但上半年的CPI同比上涨7.9%，迫使政府加大宏观调控力度，加剧投资者对经济增速放缓预期。同时，生产成本失控、国内外需求下降、国际能源价格暴涨等因素使本已严峻的形势更加不利。复杂的国际政治经济局势增加了投资的不确定性，助长了奥运开幕前后市场的悲观气氛。8月初，美国佛罗里达州第一优先银行停业，随后传出美国政府可能接管房利美和房地美的消息，导致美国和亚太区市场暴跌。此外，市场扩容和“大小非”解禁也是重要原因。

“奥运”行情破灭虽然给投资者造成不小损失，但另一个角度说明A股市场正在逐渐走向成熟。本轮下跌前，新华社史无前例地连续发表看多言论，使市场对利好政策出台寄予厚望。然而，市场发现没有实质性利好政策后，便不再“响应号召”。政府“一言救市”的时代越来越远了。

以上内容摘自《基金长青》，作者范勇宏。更多精彩内容请阅读原著。

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