重拳出击！虚拟币之后，它们也崩了

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‍怎么涨上去的，就怎么跌下来！
现在，比特币印证了这句话，大宗商品也是。
这两天，大宗商品股票和期货全部大跌，黑色系(包括煤炭、石油、钢铁等黑颜色的大宗商品)更是绿得透心凉。

5月19日，国内商品期货夜盘黑色系大幅收跌。
5月20日开盘，沪指跌0.29%，深证成指跌0.2%，创业板指跌0.04%。黑色系继续领跌，焦煤跌停，铁矿等跌超7%，焦炭跌超6%，玻璃、纯碱跌超5%……

今年以来，大宗商品各板块轮番上涨， 以铜为代表的有色金属以及以铁矿石为代表的工业品板块等，均不同程度地创出新高。

从整个行业看，大宗商品的拐点到了。
01 “万物暴涨”的三大原因
今年以来，大宗商品上演一出你追我赶的涨价游戏。
一季度至今，国内市场钢材价格保持上升走势。 在中国最大的钢铁生产基地唐山，钢坯价格突破5000，创13年历史新高。

钢价上涨带动废钢需求， 5月11日，唐山废钢价格已升至3750元/吨，较年初增长31.12%，同比增幅超50%，达历史高位。
不仅如此，五一过后，铁矿石突破19年高点再创历史新高， 上涨幅度达到6.37%，强势攻破1200大关；

绝代双“焦”也是站稳价格高点，涨幅分别为2.68%和3.25%。

以钢铁为主的大宗商品价格上涨，主要由于以下三宗罪。
其一在碳中和背景下，国内高排放行业受环保影响而限产 ，加上国外疫情影响，海外产能恢复受约束，出现供需矛盾；


其二美国等国疯狂撒币，流动性泛滥，热钱四溢，全球通胀预期抬头；

由于中国的大宗商品一半以上依赖进口，国外输入性因素是此次涨价的重要原因。
其三，投机炒作现象加剧了价格上涨。
煤炭、钢铁等大宗商品价格近期上行过快，大量资金不断入场炒作收割，在一定程度上使大宗商品期货价格脱离了供需基本面。
02 铁拳出击
由于大宗商品涨价，4月，PPI同比上涨6.8%，涨幅较3月加快2.4个百分点，创三年来新高。分析师预测，二季度PPI连六破七的概率较高。

PPI上涨，下一步就轮到CPI了。
一般来说，PPI（生产价格指数）是先行指标，主要衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度，而CPI（居民消费价格指数）是滞后指标，反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动。
PPI对CPI有一定的传导性，PPI向CPI的传导在于，中间品价格的上涨会导致终端商品价格的上涨。
虽然在中国，CPI的构成中，最大头的是农产品价格，而非工业品价格。但是老百姓的住房、汽车、家电消费都与大宗商品有关。

昨天召开国务院常务会议，强调要做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。

会议指出，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。

一旦CPI上涨，通胀水平上升，则对目前宽松的货币政策提出挑战。
当前，经济恢复基础仍不稳定，货币政策强调不转急弯，2021年央行是不想正式加息的，故基本面不宜承受过大的通胀压力。
意识到问题的严重性后，国家铁拳出击了，坚决抑制黑色系大宗商品价格持续暴涨。
首先，关税辣招，调节供需。
国务院关税税则委员会出台针对钢铁的“税务新政”，包括取消出口退税，提高钢铁产品出口税率，进口暂定税率调为0，5月1日正式开始施行。

一来一回，鼓励进口，不鼓励出口，调节国内钢材供应量，平抑钢铁价格。
其次，行政监管，打击炒作抬价行为。
如加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作，依法严查哄抬价格特别是囤积居奇等问题。

唐山市场监管局、发展和改革委员会、工业和信息化局5月14日就钢铁价格联合约谈全市钢铁生产企业，要求自觉维护市场价格秩序。

5月17日晚，郑商所公告称，自2021年5月20日结算时起，动力煤期货2106、2107和2108合约的交易保证金标准上调为20%，这是继13日调整后二次上调。

近日，大商所也发布市场风险提示公告，并提升焦煤、焦炭期货品种交易手续费率。
最后，审慎推进碳交易。
作为全球首个碳排放权交易系统，欧盟碳排放交易系统最具参考意义。
仅在十天前，欧盟碳价突破56欧元（人民币439元）大关， 相较今年年初上涨幅度超过50%，相较2005年刚推出欧盟排放交易体系时的20-25欧元/吨，价格已经翻了一倍。

相比高昂的欧盟碳价，中国碳价要低很多。

截至4月29日，我国碳试点碳价为5.53-42.02元/吨之间，其中深圳碳市场碳价最低，为6.44元/吨，北京最高，为47.6元/吨。
在此之前我国试点碳价的历史最高点为122.97元/吨，约为欧盟碳价最高点的1/3。
如果我国照40多元/吨的价格让碳排放量大的企业购买碳排放权，势必增加企业的生产成本，最终利润下降，小企业退出，产量下降……

为此，国家意识到在抑制高耗能项目的同时，也要保证供给，尤其不能让煤炭企业过早退出，会议强调：

发挥我国煤炭资源丰富优势，督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电等出力。

生产环节增产增供，现货市场出口减少，期货市场投机炒作被叫停，三记铁拳之下，大宗商品价格闻声而降。
03 暂时退烧
截至5月19日收盘，螺纹钢主力2110合约从最高6208元每吨下跌到5309元每吨收盘，跌幅近15%。
股市方面，钢铁指数也从最高1125.24点下跌至当前的1021.41点。

短期来看，大宗商品价格暂时退烧，市场价格上涨受到抑制。这对于家电和房地产行业来说，是利好消息，意味着成本不再继续抬升。
但从长远看，一方面，环保成本仍然存在，而且碳价势必越来越贵；
我国碳市场的价格预期从2020年的49元/吨上升至2025年的71元/吨，2030年增至93元/吨，2050年预计达到167元/吨。
另一方面，叠加宽松的货币政策和潜在的用钢需求，大宗商品的价格仍然有上涨的理由。

截至2020年，中国人均粗钢量仅为10吨；相比之下，美国、日本人均粗钢量分别达到25吨、45吨左右，中国的经济增长将带来钢铁需求继续增长。
只不过当下，A股市场的炒作题材又少了一个。