沸腾，大回血日！突袭过后怎么搞？

　　A股今日突然就起来了！三大指数大涨，创业板指更是大涨超3%，不过整体看上证依旧在旗形通道内，上方关注3530一线压力。

　　而从上证日内分时图看，日内大票和小票对市场主导权的争夺较为激烈，10点50之前，黄线在白线上方，也就是小票主导市场，但10点50之后风云突变，代表大票的白线突然发力，分时图上走出了“剪刀差”，直到收盘一直力压小票。

01

北向资金狂买90亿

　　值得注意的是，今日北向资金净流入超90亿元，重点扫货核心资产，五粮液净买入9.23亿，中国中免净买入5.45亿，招商银行净买入4.52亿。

02

牛市旗手沸腾

　　而此前反复磨的牛市旗手—券商股终于爆发了，截至收盘，华创阳安、浙商证券、光大证券、中金公司、中信建投等10只券商股涨停。总体来看，52只券商股全线飘红，涨幅至少超3%！

　　“牛市旗手”为何就突然爆发了？前海开源首席经济学家杨德龙表示，券商股被视为行情风向标，一般市场见底回升出现一波新行情的时候，券商股往往会有表现，这对于提振投资者信心意义重大。

　　杨德龙认为，券商股已经调整半年多时间，所以无论从调整时间还是调整空间来看也比较充分了，券商股本次大涨的延续性应该较好。这也预示着大盘逐步从前期下跌阶段进入到震荡反弹阶段，虽然反弹的过程可能还会一波三折，但是好多股票已经率先启动。

　　而估值较低也是重要原因之一。中航信托宏观策略总监吴照银表示，券商股前期持续下跌与基本面不符。券商整体市盈率已经降到了20倍，相对其他行业以及历史估值，券商股的价值已经越来越明显，即使短期股价有波动，但从长期看已经进入了价值投资区间。

03

核心资产燃爆

　　而在金融股的带领下，基金重仓股为代表的核心资产今日也起来了！芯片茅圣邦股份大涨超10%，亿纬锂能大涨超9%，中国中免、长春高新涨幅超4%，五粮液涨幅也接近4%。

04

资源周期歇菜

　　而前几个交易日火爆的周期股则集体歇菜。5月14日国内商品期市收盘普跌，其中，黑色系全线下跌，热卷、螺纹钢跌停，铁矿石跌超7%。

　　A股周期板块也集体回调，特别是钢铁和煤炭板块，整体跌幅居前，截至收盘，金岭矿业、华菱钢铁跌超5%，海南矿业跌逾4%；安源煤业、兖州煤业、新集能源、郑州煤电等跌超3%。

　　消息面上，5月14日，唐山市市场监督管理局、发展和改革委员会、工业和信息化局就钢铁价格联合约谈全市钢铁生产企业。三部门约谈要求各钢铁生产企业加强自律，守法经营，不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息，自觉维护钢材市场价格秩序和公众利益。

　　实际上自4月开始，监管部门开始频频就大宗商品价格发声。4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开的第五十次会议强调，要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。

　　5月6日，工信部印发修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》，提高置换比例，调整产能要求。

　　5月12日召开的国务院常务会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。

05

周期行情是否终结？

　　那么周期股行情是否要就此结束呢？市场观点对此有分歧。

　　开源证券最新研报指出，从PPI上行的角度来看，4月PPI仍持续大幅上行，参考历史上可比的三个阶段，则我们会发现市场在当下的宏观经济场景下，对于ROE弹性与PPI强相关的部分周期板块的定价程度是历史最低的：典型的如采掘、钢铁、银行等周期性板块，可比阶段（PPI上行10个点）的PB最小值减去当前值的差值仍大于0。当下周期股的定价并非高估，似乎更多是定价不足，也弱于了同期的商品。

　　而有私募投资人士则表示，由于我国有碳达峰、碳中和的要求，不可能再长期开足马力加大重工业，所以长期若随着疫情陆续平抑，但我国并未放水激活我们国内的基建需求，大宗商品行情难以长期持续。

　　该私募人士指出，在这些工业周期股涨幅不大的前提下，有参与的意义，但切记见好就收，不宜长久恋战，更不能追涨，因为在一个不能长期做多的资产上，较长时间的持股，会有很大危险。

　　也有券商机构认为，上游资源周期品的价格可能仍维持在高位。

　　太平洋证券研报认为，工信部新版钢铁产能置换办法提高了置换比例，设定了产能“天花板”。同时年内还有一定压产任务，政策上对钢材供给形成强约束，在国内外需求仍有增长的情况下，预计全年钢价将维持高位。中长期看，“3060”的碳达峰碳中目标将极大压制供给释放，钢铁行业将维持较高的盈利水平，钢铁股具备长期投资逻辑。

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“醋茅”提前启动

外资狂扫货

　　虽然今日各种茅再度爆发，但有“茅指数”成份股已经提前启动，自5月11日以来，“醋茅”恒顺醋业累计涨幅已经超26%，日内爆出14.90亿元的单日天量。

　　值得注意的是，虽然目前恒顺醋业估值仍高达65倍，但北向资金似乎对于恒顺醋业情有独钟，不但一季报大幅加仓3200多万股，4月至今仍加仓了超100万股，再次凸显了独特的眼光。

　　从机构观点来看，调味品龙头由于其品牌效应，能够对冲成本上涨，所以成为其维系估值的重要理由。

　　兴业证券指出，2020年确定性成长性享受较高溢价；2021年行情明显分化，业绩兑现能力成为估值维系、股价新高的主要矛盾。

　　兴业证券表示，展望二季度，“高基数”和成本压力对部分大众品仍有负面影响，故而板块投资中白酒优于大众品，但结构升级能对冲成本及高成长子板块也有较强业绩兑现能力。

　　兴业证券认为，21年二季度或为布局调味品的好时点，推荐海天味业、恒顺醋业、中炬高新， 关注高成长细分赛道中的天味食品、日辰股份。

07

后市展望

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　国金证券分析，从2021年一季度央行货币政策执行报告的措辞来看，政策的结构调整短期将让位于宏观大局，5-6月的货币政策和资金面可能仍将维系较为宽裕的环境，这也将限制大盘下行的风险。债券供给依旧是5月份需要重点关注的扰动因素。短期来看，量能不足依旧制约上行空间，大盘仍以震荡为主。建议激进投资者关注养老行业、黄金、高分红，稳健投资者维持七成左右仓位。

　　国信证券经济研究所首席策略分析师燕翔认为，A股春节后至今调整时间已基本到位，二季度后市场短期看会出现今年第二波主升浪行情。中国优势竞争企业依然是长期投资方向，其不会受通胀和流动性变化太大影响，短期通胀交易机会可关注周期和金融。

　　海通证券表示，轻指数重个股。现阶段依然是结构性行情，几大热点来回轮动。主要集中在周期(钢铁、煤炭、有色)、医美、数字货币，但短期可能很难出现板块的持续性。可重点观察这几个板块的轮动，把握好节奏。此外还可以关注大消费、高景气的新能车产业链等板块。

仅供投资者参考，不构成投资建议

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