机构论市：金融白酒“左右护法”，市场震荡格局不改

巨丰投顾：

逆全球抗重压，A股坚挺下或有大变化！

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后展开震荡，盘中一度下行，尤其是资源股的重挫下，指数持续走低。而此后，金融股启动，有效带领指数止跌回升。而在医药股的上行下，深成指盘中表现相对抢眼。午后，金融股继续走强，沪指盘中翻红，全天探底回升，延续近期的反弹趋势。

　　近期走势看，A股的表现是比较坚挺的，这个坚挺不仅表现在全球范围内，也体现在内部表现上。具体看：

　　首先，A股近期逆全球表现；自5月10日以来，美股道指先是冲高回落，随后又迎来几日的下挫。而欧洲股市自10日以来重心也在相对走低。不仅仅是欧美，同时期以来，亚太股指迎来重挫，台湾加权指数、日本、韩国等纷纷走低……但是，在这个期间，A股确实一路上行不断走高，不仅成功站上3500点整数关口，而且初步突破3月9日以来的震荡区间上沿，向着新的主升行情纵深发展；

　　其次，A股近期抗压力量很强；如果说海外市场的走低映衬出A股近期的坚挺，那么内部近期的重压之下，则更体现出A股阶段性的抗压性。比如成长类标的的不温不火，周期股进来的连续重挫，包括小市值个股一度的集体大跌，如果在以往，对于A股来说或许已经趴下了，但这段时间，显然是顶住了压力，而且迎来了逆袭，凭借业绩驱动的支撑和提振，挺了过来。

　　因此，5月以来的A股，貌似悄然在改变，不仅仅领涨于全球，而且能突破自我，表现顽强。而其实我们回顾一下5月以来市场的一些变化，或许就能适当的理解当前的这种“强势”。一方面，经历春节以来的集中杀跌以及反复震荡，市场风险基本释放，不存在系统性风险；另一方面，一季报业绩向好，中报预喜率也比较高，业绩驱动对市场迎来支撑和提振；此外，5月以来市场成交集中释放，情绪也在回升，活跃性相对增强下，赚钱效应也在提升。所以，实际上A股的相对强势，其实还是有支撑的基础的。

　　所以，对外逆势，对内抗压，近期的A股是在悄然改变的，虽然当前流动性并不如去年那般的宽松，那相对稳定下，能有这样的表现也实属不易。经历此前的初步突破之后，市场若能保持短期这种状态，即便这两日整理，下周也仍有继续上行的基础和动力，建议耐心观望等待。

　　机会方面，重点留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

和信投顾：

牛市旗手再度来袭，金融上涨能持续吗？

　　两市开盘低开，上午一路震荡，但都没能取的阶段性的成果，下午证券发力，指数直接一击翻红，虽然空间不大，局部情绪火热，后期继续发力可期，盘面上消费，金融，碳中和全线领涨，对应黑色系由于受利空刺激全线大跌，市场两极分化严重，技术上指数低开回踩，幅度有点超预期，但好在突破均线压制，至少短期控制住了风险，今天局面稳住之后，明天或是市场选择方向的重要关口。

　　黑色系大跌，主要是昨天国常会要求稳定大宗价格，打击期货市场恶意炒作行为，之前其实也提过，但这次力度明显更大，同时由于大宗本身位置较高，所以引发了集体的大幅回调，对于这波回调，我们认为更多的是情绪上的影响，高位的煤炭和钢铁受影响可能较大，但低位的小金属以及锂电池上游原材料回调过后依然是机会。

　　本轮监管发力控制大宗价格，其实背后还是压通胀，既然监管层选择稳价格的方式控制通胀，那后期收紧流动性的预期自然就降了，流动性危机解除，市场预期转好，金融，消费，以及科技上涨自然有向上的动力，但我们结合近期整体市场走势判断，消息面的刺激，只能引发日内行情，板块想走出持续性必然有底层逻辑支撑，所以本乱流动性预期向好刺激的几个板块到底谁能走强，已经很清晰了。

　　和信观点：市场依然是结构性机会，黑色系虽然受利空影响较大，但上涨逻辑并未发生直接改变，调整过后小金属品类仍然有操作价值，券商走的是流动性充裕的路线，但相对依然，消费更稳，科技爆发力更强，操作上不妨结合自身情况择优选择。

百瑞赢：

金融白酒“左右护法”，市场震荡格局不改

　　周四，三大指数涨跌不一。上证指数低开震荡，午后继续震荡翻红，尾盘下挫翻绿。板块大面积下挫，饮料制造、证券、机场航运、银行等涨幅居前，钢铁、煤炭加工、有色、采掘服务等跌幅居前。

　　两市早盘小幅低开，大小指数延续分化，煤炭、钢铁等资源股开盘大跌，沪指弱势震荡，资金涌入医药、家电等防御性板块，创业板指走势较强，盘中涨逾1%。午后大金融发力，银行股集体拉升，三大股指一度全线翻红，券商股尾盘再度爆发，但个股依旧是跌多涨少，市场赚钱效应不佳。截止收盘沪指跌0.11%，深成指涨0.35%，创业板指涨0.93%。

　　技术面上，今天整体可以看做是围绕3500不断上下起伏震荡的一个过程，首先反弹的话，上攻动能不足，同样回踩的话，又有大金融护盘跌不下去，所以接下来继续关注沪指在3530-3460区间的震荡情况，观察大盘经过震荡蓄势之后能否再次拉升冲击前期套牢盘。

　　从产品指标上看，目前沪指抄底逃顶指标15分钟有红翻绿，并且转化频率较快，而30分钟级别则是暂时维持红柱，由此可以看出，市场在小分时上震荡需求还是比较明显，短期会有波段反复的过程。

　　策略上，今天指数稳定主要依靠金融股和白酒力量，但这两个板块都不具备中线上涨能力，金融股属于超跌反弹，白酒估值已经偏高，想要持续性反弹的话难度较高，而且如果没有资金推动炒作的话，也很有可能走上其他热点“一日游”行情的老路，所以短期稳健来说，不建议跟风追涨追高，而且近年来，每个月上旬冲高，下旬回落的局面较多，短期适当注意风险，还是以低吸为主。

德讯证顾：

市场或重新寻求确定性方向

　　大小指数继续分化走势。午后银行、券商发力沪指一度翻红。个股跌多涨少，白酒、证券板块全线飘红，碳中和板块冲高回落，钢铁、煤炭等周期股大跌，医美板块冲高回落白酒、证券、银行、充电桩涨幅居前，煤炭、钢铁、稀缺资源等跌幅较大。

　　隔夜欧美股市全线调整，原油价格重挫，虚拟货币出现崩盘式下跌，对于全球资本市场情绪面有负面影响。A股筑底成功后快速脱离底部，但上方面临压力，市场短线机会还在于事件刺激。一季度宏观杠杆率下降以及4月社融数据低于预期意味着流动性收紧，加之公募基金发行放缓，市场或重新寻求确定性方向。

山东神光：5月20日异动股点评

今日四牛提示

湘财股份 周四上涨10.00%。公司通过借壳哈高科完成上市，成为全国第39家上市券商。值得一提的是，在新湖系的计划中，湘财股份扮演的角色可能并非仅仅是一家券商。就在更名前夕，哈高科还发动了一笔对大智慧15%股权的收购，后者是一家互联网金融信息服务提供商，亦属新湖系上市公司。消息方面，公司47亿元定增获批；公司日前质押8452万股大智慧股份。二级市场上，今日大金融板块集体发力，该股录得5天4板，换手率维持高位。

豫园股份 周四上涨10.01%。公司2018年完成重大资产重组，成为复星快乐产业旗舰平台。目前，公司已形成珠宝时尚、文化餐饮、食品饮料、酒业、中医健康、美容美妆、宠物健康、国民腕表、商业与文创等多个产业集群。2020年10月，郭广昌拿下金徽酒，公司获38%股权成最大股东；2021年1月，公司成功竞得舍得集团70%股权。最新消息，公司拟400亿参投航空企业。二级市场上，该股今日领涨白酒板块，复星系版图持续扩张，予以关注。

山东墨龙 周四上涨10.01%。公司是一家专业从事石油机械设计研究、加工制造、销售服务和出口贸易的上市公司，产品主要有油管、套管、石油专用无缝管、抽油杆、抽油泵、抽油机、潜油电泵、注液泵及各种井下工具等，是中国四大石油集团公司的合资格供应商。值得注意的是，2021年3月以来，公司遭智梦控股连续四次举牌，持股比例达20%，公司或迎控制权之争。二级市场上，该股今日继续涨停，月内股价近翻番，北向资金大举对倒。

英飞特 周四上涨20.00%。公司主要从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，LED驱动电源销售规模位居全球前列。公司已推出一系列车载充电机产品，适用于铅酸电池或锂电池，可应用于低速车或高速车车载充电。在充电桩方面，公司虽然推出过充电桩样品和有过少量销售，却未进行批量生产和销售。消息面上，发改委统筹推进居住社区充电桩建设与改造。二级市场上，今日充电桩概念暴力拉升，该股放量拉升触板，短线反弹可期。

今日四熊提示

安阳钢铁 周四下跌9.81%。公司是集炼焦、烧结、冶炼、轧材及科研开发为一体的特大型钢铁联合企业，是河南省第一大钢铁公司。公司可生产的钢材品种有中厚板、热轧卷板、高速线材、建材、型材等。公司2021年一季度净利润2.06亿元，同比扭亏。公司日前公告，控股股东安钢集团拟进行混合所有制改革。另据悉，大宗商品价格持续上涨，国常会部署保供稳价。二级市场上，该股遭遇三连跌，国常会7天2次“点名”，周期股快速退潮。

小康股份 周四下跌10.00%。公司主营汽车整车及其发动机、零部件的研发、生产、销售和服务，正由传统汽车向智能汽车、由传统制造向智能制造转型升级。需要注意的是，自2018年起，公司扣非净利润连年亏损，靠政府补助、出售股权才勉强维持净利润为正数。公司2021年一季度净亏损5.33亿元。公司表示芯片短缺不影响汽车正常生产。最新消息，公司定增计划获批。二级市场上，该股昨日创新高后回落，今日顺势走低，不妨逢高减磅。

电光科技 周四下跌9.86%。公司是一家防爆电气全面解决方案服务商，自2016年分别并购上海雅力、佳芃文化和启育教育以来，从以防爆电器制造为主业转变为教育和防爆电器制造业务双轮驱动。2020年10月，受疫情影响，公司拟出售两家教育子公司；目前旗下丰裕教育基金及其子基金对投资的项目正在清算中。另据悉，公司拟定增募资不超10亿元，加码智慧矿山业务。二级市场上，该股今日延续弱势，网传温州帮大佬坐庄，让建议回避。

宇顺电子 周四下跌10.01%。公司主营液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组、玻璃盖板等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于智能家居、智能穿戴、智能手机、车载产品等领域。需要注意的是，公司自2012年起扣非净利润均为负值。2021年2月，公司公告拟收购前海首科100%股权。最新消息，公司收购案通过反垄断审查；深交所下发重组问询函。二级市场上，该股此前录得四连板，近两日连续回调，重组仍存变数。

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