【赢家金股】反弹受阻，动能犹在

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上周组合回顾

本周投资策略

上周观点回顾： 上周我们 市场 有小级别反弹， 沪综指压力位3550，支撑位3460；实际走势最高点3530，最低点3379；走势与预期基本相符。

本周策略观点：
上周市场维持小幅攀升，但指数并未有大的表现，仍属于市场自3300点上方三重底形态之后的反弹延续，前期抱团的部分核心消费、医药股得到资金回补，券商股尤其是中小券商股受到资金追捧，一定程度上提升了市场做多信心，题材股尤其是碳中和概念股、芯片股、医美股等是资金短线操作主力品种，整体看市场处于热点切换之中，短期无法完全切换成功，市场维持震荡格局鲜明。

碳中和概念仍是市场持续炒作的热点之一，进入5月，碳中和指数自低点反弹，一路上行，5月6日至今涨幅已逾7%。这样的表现和消息面密不可分，5月17日，生态环境部根据《碳排放权交易管理办法(试行)》，组织制定了《碳排放权登记管理规则(试行)》《碳排放权交易管理规则(试行)》和《碳排放权结算管理规则(试行)》，并自公告发布之日起施行。随着全国碳交易市场规则文件相继出台，行业成员也在不断扩容。除去电力行业重点排放单位，近日，生态环境部应对气候变化司正式委托中国建筑材料联合会开展建材行业纳入全国碳市场相关工作，传统排碳大户建筑材料行业也即将进入市场交易。作为实现碳中和的重要举措，清洁能源板块受到市场广泛关注。3月1日，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案。方案表示，到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。到2030年，公司经营区风电、太阳能发电总装机容量将达到10亿千瓦以上，水电装机达到2.8亿千瓦，核电装机达到8000万千瓦。5月19日，中俄核能合作项目江苏省连云港市田湾核电站7、8号和辽宁省葫芦岛市徐大堡核电站3、4号机组正式开工。待田湾核电站7、8号机组建成投运后，年发电量约188亿千瓦时，相当于减少燃烧标准煤570万吨，减排二氧化碳1500万吨。清洁能源核能将为中国实现碳达峰、碳中和目标再添动力。

碳中和近一周行情走势来看，22股平均上涨2.25%，跑赢同期大盘(1.89%)。14股累计上涨，占比超六成。其中，福莱特以15.34%的涨幅高居榜首，广汽集团和深圳能源上涨11.95%、10.35%，分列二三名。联美控股上涨8.79%，为另一只涨超5%的个股。业绩来看，广汽集团、上汽集团等7股一季度业绩同比翻倍。其中，广汽集团以业绩增幅超18倍一马当先，上汽集团也有着同比增长超5倍的好业绩，福莱特、天顺风能紧随其后。车企业绩大幅增长与2020年一季度疫情影响下的低基数有相当的关系。在政策和资金持续推动下，这一板块有理由持续表现，投资者可以把握其中的重大投资机会。

消费股和医药股是表现突出的另一个板块，龙头股继续得到资金青睐。以医药股为例，经历一季度调整后，申万医药指数二季度以来以接近15%的涨幅表现暂居申万28个大类行业首位。在医药股不断“制造”赚钱效应下，机构对医药的关注度也在显著增加。据不完全统计数据显示，二季度以来，机构调研的医药类上市公司达到了187家，而在今年整个一季度，机构调研的医药上市公司还仅不足百家。另外，从二季度机构调研情况看，迈瑞医疗、华东医药、美迪西、一心堂、上海医药、长春高新等公司还获得了机构的扎推调研，前去调研的机构家数均超过百家。近年随着药品集采、医保控费常态化，医药行业正涌现出一批高成长、高壁垒、市场空间广阔的优秀企业，无论是国际还是国内，流动性都会相较去年大幅宽松状态有明显收缩，今年预计估值难以再有明显扩张；但考虑到经济复苏的背景，以及全球长期看仍将继续维持低利率环境，估值预计也不会出现大幅收缩。投资者要更加注重估值和业绩的匹配度，从自下而上的角度精选个股，医药行业结构性看好创新药及CXO产业链、疫苗、医疗服务、医疗器械等。

从市场整体表现看，局部热点不断，概念股轮番走强，前期强势的“抱团股”出现小幅反弹，股指保持窄幅震荡。近期市场情绪面有所修复，但没有明显放量，成交低迷一方面使市场较难形成趋势性的、强有力的反弹；另一方面，也可看出短期内大盘回调空间有限，但市场整体机会不大，业绩增长和题材依旧是当下主要的炒作特征。上周五市场大涨使短期走势变得少许乐观，压制较长时间的科技股后续仍来表现的时间窗口。

就本周而言，沪综指中期均线系统已经成为短期明显支撑位，后市如果要反弹需要成交配合，预计市场会延续震荡攀升的市场格局，热点仍会有所切换，但不会妨碍短期的主题投资题材和业绩超预期个股发挥，但指数继续大涨条件不具备，宽幅震荡是合适的选择。本周沪综指压力位3550点，支撑位3440点。

本周关注金股

1

海利尔（603639）

推荐理由：  业绩稳定增长

      预计2020-2022年EPS分别为1.52元、1.70元、1.94元。

基本面分析：

（1）、原药价格有所下降，公司制剂端发力，在逆势中博取佳绩。由于油价下降的影响，公司原药端产品价格有所下降。在原药端产品价格熊市的时候，公司的制剂端开始发力，实现了今年前三季度的收入和利润的正增长，其中，杀虫剂销量1.8万吨，同比增长37.6%，杀菌剂销量6253.6吨，同比增长32.9%，除草剂销量6203.4吨，同比增长15.3%，肥料销量3143.7吨，同比增长25.4%。

（2）、并购和项目建设并举，强化一体化优势。公司在现有吡虫啉、啶虫脒和吡唑醚菌酯原药基础上，新增开发第二代烟碱类杀虫剂原药噻虫嗪、噻虫胺及第三代烟碱类杀虫剂原药呋虫胺，以及丙硫菌唑杀菌剂原药，从而进一步深化了公司制剂、原药和中间体一体化战略，实现农药制剂业务与原药业务互相补充、互相促进，有利地削弱原药的周期性波动风险，充分挖掘“化工产品→中间体→原药→制剂”农药产业链中各环节较好的盈利机会，提高了公司整体的抗风险能力和盈利机会。2019年公司收购凯源祥，新增甲维盐原药产品，进一步丰富一体化优势。

（3）、公司未来在青岛恒宁项目布局新品种，根据已经披露的一期项目信息，苯醚甲环唑和丙环唑市场需求大，复配为制剂销售有望扩大收入，而丁醚脲是最大杀螨剂，需求增速快，公司是国内仅有的三家拥有登记证的企业之一，先发优势明显。另外，公司的项目建设持续推进，截至第三季度末，在建工程相比期初增加1.2亿元。

技术面分析： 该股上半年以来保持震荡调整格局，年初在18元附近构筑扎实底部形态，随后成交温和放大，走势明显强于大盘。3月下旬见顶以后缩量回落，但幅度有限，机构筹码锁定良好，上周股价出现小幅回落，属于新高中的正常回档，后市继续上涨概率高。

2

兴发集团（600141)

推荐理由 ：低估值。

         预计公司2021-2023年归母净利润13.71/17.87/21.17亿元，对应EPS为1.33/1.74/2.06元。

基本面分析：

经过多年发展，公司现拥有有机硅单体产能36万吨/年，通过自建、并购和招商引资等方式形成了7万吨/年110胶、8万吨/年107胶、1万吨/年密封胶、1万吨/年混炼胶、1万吨/年特种硅油、0.8万吨/年白炭黑等有机硅下游配套产品规模。同时基于掌握的先进生产工艺以及与宜昌园区内草甘膦装置的有效协同，公司有机硅生产成本控制能力居行业前列。公司于2018年收购内蒙兴发100%股权后，通过加强管理、夯实资本、完善配套等措施，着力促进内蒙兴发提质增效并取得一定成效。本项目建成后，结合内蒙兴发现有5万吨/年草甘膦及热电装置，将最终形成完整的“磷-硅-盐”产业链循环，彻底解决内蒙兴发生产草甘膦所需氯、碱原料稳定供应问题以及副产氯甲烷销售问题，将从本质上增强内蒙兴发盈利能力，提高公司利润水平。

技术面分析：

该股今年以来一直维持震荡攀升走势，走高时放量，调整时缩量，资金控盘能力较强。近期走势活跃，逆势走强特征鲜明，成交有效放大。上周创出本轮反弹新高，后市仍有望继续攀升，值得密切关注。

3

联创电子（002036）

推荐理由 ：行业发展空间巨大。

        预计2021-2022 年公司归母净利润预测 4.11/6.01 亿元。

基本面分析：
    （1）、2021 年 第一季度，公司营收同比增加133.95%，归母净利润同比增长49.83%。公司主业收入增长良好，其中，光学高清广角镜头和高清广角影像模组领域增加58.32%，GoPro、大疆等知名客户业保持良好出货，为大疆客户在航拍、智能避障开发的多个产品线已大批量产出货。光学车载镜头及模组业务增长470%，公司与 Mobileye、Nvidia、华为等开展战略合作，持续发力智能驾驶、智能座舱车载镜头的开发，8MADAS 车载镜头研发成功并获得客户认可。     （2）、与多家国际知名汽车电子厂和新能源车厂合作开发的多款自动驾驶车载系列镜头被Tesla、蔚来等知名客户定点签约，部分客户产品开始量产出货。此外，公司服务中兴、三星、闻泰等客户，手机镜头和手机影像模组出货量保持较好增长，光学手机镜头和手机影像模组增长63.40%。

       3）在车载镜头领域，公司继续强化与Mobileye、Nvidia等的战略合作，扩大车载镜头汽车电子厂商Valeo、Conti 等的市场占有率；车载镜头在持续稳定出货 Tesla 的基础上，2020

年又成功开发和中标了 5 款下一代车载光学产品，在华为中标了多款高端车载镜头，在蔚来面向 ET7 车型中标 7 款 8M ADAS 车载影像模组，成为华为、蔚来车载光学的最重要供应商之一，在车载镜头领域的行业领先地位显著。

技术面分析： 该股去年下半年以来维持震荡回落格局，回落幅度达30%，调整比较充分。今年2月份以来在9元上方双底形态扎实，上个月的二连板表现出色，成交量温和放大，资金吸纳迹象明显。上周随市场反弹出现小幅攀升，后期持续走高概率大，可以关注。

     投资顾问：吴利辉
     执业编号：S0860617050013         财富管理业务总部     资产配置团队     电话：+86.21.63325888-3145     邮箱：wulihui@orientsec.com.cn

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