【赢家日报】反弹窗口打开，但不得贪胜

   市场涨跌

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   资金流向

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   估值对比

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   赢家策略

持仓建议：

6成

看好方向：

有色、化工、钢铁、半导体设备、计算机、机床制造、汽车零部件等

策略观点：

上一交易日，A股三大股指强势反弹，沪指剑指3500点，创业板指收复3000点，北上资金大手笔净买入；盘面上，超跌品种集体爆发，券商迎来罕见涨停潮，保险同步发力，军工板块也迎头而上，周期股则继续低迷。

指数超预期大涨，反弹窗口打开，但在现有宏观组合下，A股依旧定位于震荡行情，所以在指数向上过程中，投资者要有止盈意识，不可恋战；板块方面，从估值与盈利改善匹配的角度来看，部分周期估值仍有进一步改善的空间，板块行情并未结束，但与此同时，科技股的左侧机会也开始现象， 建议投资者均衡配置，关注周期+科技高弹性品种。

   财经要闻

（1）据中国政府网消息，国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第十八次会议5月14日在北京召开。会议专题讨论了面向后摩尔时代的集成电路潜在颠覆性技术。业界认为，当晶体管收缩不再可行时，创新不会停止，新 材料、异构整合等会成为提高芯片性能的突破方向，如 3D 封装、第三代半导体、碳纳米管芯片、量子芯片等。 （2） 截至 4 月底，今年以来已有超 600 只证券类私募基金遭遇清盘，其中八成产品提前清算。 而绝大部分提前清算的产品来自于5亿元管理规模以下的私募管理人。多位业内人士直言，小私募在渠道面前相对弱势，很难拒绝清盘线要求，因此在市场快速调整时小私募新产品提前清算的比例会明显提升。（3） 近日，拥有百万粉丝的微博大 V自曝称，上市公司中源家居(603709.SH)进行“市值管理”，而且操盘方赖账，没有按照约定给下家付款。 所谓的“市值管理”更像是上市公司、操盘方、公募基金和券商资管等多方联合坐庄，操纵证券市场。叶飞自曝后，不仅引发资本市场的广泛关注，也引来监管部门的行动。

   今日申购

东鹏饮料（申购代码 707499 ） ，发行价格 46.27 元，申购上限1.20万股，顶格申购需配市值12.00万元。 海程邦达（申购代码732836） ，发行价格 16.84 元，申购上限2.00万股，顶格申购需配市值20.00万元。

   东方研究

石油化工行业

“油转化”趋势下炼化行业如何发展

聚酯龙头向上游炼化延伸时基于自身原料需求，选择了大规模连续重整，恰好满足了裂解原料的氢气需求。我们认为其他企业在芳烃产业链上没有一体化优势，导致新建炼化项目或“油转化”项目要么牺牲裂解原料经济性，要么需要补充额外氢气，提升成本。部分龙头炼化项目可能在“油转化”浪潮中长期获得结构性的盈利优势。

风险提示：炼化技术的革新；原油与价格波动风险；终端需求下滑。

投资顾问：朱红亮

执业编号：S0860618080006

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