徐翔财经汇
沈良：目前影响商品价格的四大超级因素
往期宏观判断
2016.09.08“杭州的房价，在新一轮上涨的启动点”！
2020.02.26“2020年的大机会可能是某些商品的超跌上涨”！
2020.03.28“看多股市”！
2020.09.06“美国玉米可能有较好表现”！
2020.11.08【能化逆境反转】！
2020.11.22【有色可能崛起】！
核心观点
去年以来，商品的行情都比较大。我们不妨去思考一下，是什么因素在影响商品的价格，我们现在关注哪些因素会比较好？
我个人觉得，目前影响商品价格的超级因素有四个。
第一，新能源。在中国、美国、欧盟三大经济体的推动下，全球在环保新能源上应该会越走越远，越走越往好的方向发展，这可能会对各种各样的商品都有影响。就我个人看来，对有色的影响会比较大，也就是会促进有色金属的需求。有色金属未来能不能走得更好，就要看其供应能不能变得更好。这个阶段以来，有色金属的价格已经比较高了，如果供应变好了，价格就能够有所扼制，另外本身价格已经处在高位了，也会带来一定的压制作用。
第二，碳中和。不仅中国要去推进碳中和，其他国家也会慢慢去推进。碳中和往往又会牵涉出限产、去产能以及淘汰落后产能等因素。在这方面，有可能会对某些品种的供应造成一定的影响。比如一个品种本来需求很好，但因为碳中和的原因进行了限产，使得其供应减少了，那么这个品种就会容易涨。过程中可能也会出现一些政策的变动，比如约谈、限制价格、增加原材料的供应和采购等等。但我们会看到，从钢材的角度来讲，未来三五年，在碳中和、碳达峰的大背景下，它的底部应该是会抬高的。也就是说，可能未来很多年时间里，我们都看不到一千多、两千多的钢材了，可能便宜的钢材也要三千多、四千多。至于高点在哪里，会不会跌，会不会震荡，则要去分析新的供求动能。但是从底部来讲，是要比以前抬高一个或者两个台阶的。
第三，猪周期。中国的CPI上涨要比PPI小得多，主要是因为猪肉价格在下跌，这个下行的猪周期有可能还在持续当中。这样一来，有利于稳住CPI，并对较多的植物蛋白的价格有一定的限制。
第四，通胀与反通胀。美国通过美元宽松、各种国际博弈等方式，推动了世界的通胀，以此降低中国制造业的国际竞争力。中国想要用各种各样的方式去反通胀，因为我们有大量原材料要通过进口输入，如果通胀太高，一方面会影响我们的竞争力，另一方面会影响国内的物价水平。所以，我们会想尽一切办法增加外部的采购源头，加大国内供应，对一些涨幅过快的品种进行一定的降温。
目前，美元端相对宽松，人民币端则不太宽松，所以美元端的PPI的一些定价可能会在较长一段时间里好于人民币端的CPI的一些定价。另外，当一些输入性的PPI涨得比较快的时候，可能我们也会对其进行一定的调控。另外，现在美国的PPI和CPI也起来了，所以美国也会担心因为物价上涨而美联储不得不去改变货币政策，而美联储心里又是想要去维持宽松的，那该怎么办呢？所以后面美国有可能对全球其他国家，主要是美国的一些盟友，甚至会包括中国，进行关税减免。也就是说，美国可以通过减免关税，降低进口价格来压制国内的CPI，而不是通过货币政策的收紧去压制CPI。因为收紧货币政策是美国不想看到的，而降低进口成本则是美国可以做到的。在这些地方，我们都可以去考虑是否存在一些机会。
指定开户，享0手续费，即可 免费领取 《沈良每周宏观解读》年度服务（价值15496元）， 详询15658003152同微信
●23万人爆仓，125亿资金灰飞烟灭，从“暴富”到“暴负”，国家出手“封杀”虚拟货币！
●做多亏做空也亏，这家公司的迷之操作，炒热卷期货巨亏1个亿，被讽反向指标！
●旗下6成基金亏损，私募大佬“扑街”，称不再发行此类产品……