交易圈

课 程 背 景 资产负债管理是商业银行管理相对较新的范畴，是对原有银行管理视角的扩充。我国商业银行资产负债管理的真正开始是自2013年 “钱荒” 的出现

文章有删减，如需观阅全文可以跳转原出处查看 首席分析师：周冠南 ，SAC：S0360517090002 高级分析师：梁伟超 ，SAC：S036051

“永煤”事件后，城投“抱团”再起 。 2020年11月份的“永煤事件”对信用债市场产生了剧烈冲击，城投利差从2020年11月10日的80bp迅速

【 天风研究】 孙彬彬 摘要： 主题类信用债的发行主要集中在2016年之后，包括但不限于绿色债、双创债、扶贫债、纾困债、一带一路债、疫情防控债以及2

摘要 资金满溢，资产渐荒。 回顾今年债市表现，最难以预料的居然是资金面，税期及地方债密集发行等诸多利空变量堆叠，均难以撼动宽裕格局。利率债搭乘东

继四川银行、山西银行之后，近期第三家省级城商行获批筹建。5月21日，银保监会公告，批复同意在辽宁省沈阳市筹建辽沈银行，银行类别为城市商业银行

年中将至，大部分银行2020年度报告已披露完毕，部分银行2021年度一季报也已披露。作为银行打工人，对各家的经营数据、财务状况想必很感兴趣，

5月21日，银保监会发布消息称，依法查处5家金融机构违法违规行为，对华夏银行、渤海银行、中国银行、招商银行、东亚中国等5家金融机构及相关责任

当前高收益债市场关注度越来越高，当前市场还有好的投资机会吗？ 01 过分平静的市场 近期高收益债市场逐渐回归平静，市场成交逐渐减少，而收益率下行明显

和国有六大行一样，12家股份行亦属于全国性银行，直接受银保监会监管，可以在全国范围内进行机构网点布局，且不受异地存贷款政策的约束（地方性银行

文章来源中国银行保险报，作者李林鸾5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：

转载来源：大湾区金融家协会 欢迎各位关注由大湾区金融家协会主办的《中环大咖说》系列栏目第1期。 本期我们邀请到了王龙先生（大湾区金融家协会主席，

文 丨明 明债券研究团队 核心观点 这一轮债牛核心驱动因素是资产荒+资金面平稳，偏松货币+紧信用组合映射的是政策目标重心从前期的稳增长逐步向去杠杆和

共有88位高管年薪过百万，其中3家城商行行长年薪超过200万元 来源：山东商报·速豹新闻网记者李迪 A股15家上市城商行的2020年成绩单已全部

如需发布招聘信息 请编辑公司介绍、招聘岗位详情及投递邮箱和联系方式 以word形式发送邮箱：1396496344@qq.com （仅面向金融机构免

张继强 S0570518110002 研究员 吴宇航 S0570119090051 联系人 报告发布时间：2021年05月16日 本篇文章来源于公号华泰固收强债论坛 摘 要 核心观点 货币政策可能正在走出“舒适区”

课 程 背 景 近年来，随着人民币利率和汇率改革的不断深化，央行进入主动投放货币时代，MLF余额逐年增加，法定存款准备金率则逐步降低，央行对货币市场

首席分析师：周冠南 ，SAC：S0360517090002 报告导读 在国企违约等风险事件频发、政策一再强调有序打破刚兑的背景下，信用债市场投资者

一季度政策如何辩证看待？特别是节后资金平稳的原因是什么？我们认为阶段性经济回到潜在增速之下，带来阶段性政策重心的变化。这就是春节以来总体市场

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继城商行体系后（详见城商行手册（2021年版）），本篇报告聚焦农商行体系。 文章来源于国行投研室，作者任庄主 一、农商行现状：最能体现经济基本面

本篇报告聚焦城商行这一群体。 文章来源于国行投研室，作者任庄主一、城商行现状 （一）大洗牌：数量上将由134家缩减至118家 2006年，城商行有

今年二季度以来，前有春华水务债务违约，近期地方又新出台平台投融资行为指导意见。市场聚焦城投平台的同时， 等着看各城投一级发行的情况太慢，先想到